Рейтингове агентство зазначає, що слабке економічне зростання, вищі витрати на запозичення та політична роздробленість ускладнюють зусилля зі стабілізації державних фінансів.

У понеділок агентство Fitch Ratings попередило, що недостатній прогрес у скороченні бюджетного дефіциту Франції може призвести до зміни прогнозу рейтингу на «негативний», а подальше суттєве зростання державного боргу — до зниження самого рейтингу.

Агентство, яке наразі присвоює Франції рейтинг «A+» зі стабільним прогнозом, заявило, що проєкт бюджету на 2027 рік свідчить про зростаючі труднощі зі стабілізацією державного боргу на тлі слабкого економічного зростання, вищих витрат на обслуговування боргу та тривалої політичної роздробленості.

Уряд тепер очікує, що у 2026 році дефіцит становитиме 5,4% валового внутрішнього продукту (ВВП), що перевищує попередню ціль у 5% та серпневий прогноз Fitch на рівні 5,2%.

За оцінками Fitch, погіршення ситуації зумовлене меншими податковими надходженнями через зниження економічної активності та зміни на ринку праці, а також вищими витратами на виплату відсотків за боргом.

Проєкт бюджету на 2027 рік передбачає дефіцит на рівні 5% ВВП і заходи з економії коштів на суму 43 млрд євро (48 млрд доларів), що еквівалентно 1,4% ВВП.

Серед запланованих заходів — заморожування заробітних плат у державному секторі, обмеження індексації пенсій, що перевищують 1260 євро на місяць, а також продовження дії спеціального податку для великих компаній за умови звуження сфери його застосування.

За оцінками уряду, без вжиття додаткових заходів дефіцит наступного року сягне 6,4% ВВП.

У Fitch зазначили, що вартість запозичень для Франції різко зросла після серпневого перегляду рейтингу: у жовтні дохідність 10-річних державних облігацій наблизилася до 5%, тоді як у 2025 році вона в середньому становила 3,4%.

Розрив у дохідності порівняно з державними облігаціями Німеччини збільшився приблизно до 140 базисних пунктів, що свідчить про підвищену вразливість до коливань довіри інвесторів.

Зараз Fitch оцінює, що для стабілізації співвідношення боргу до ВВП Франції знадобляться сукупні заходи бюджетної консолідації в обсязі близько 3,5% ВВП, тоді як у серпні цей показник оцінювався в 3%. Попри це, агентство очікує, що процес ухвалення бюджету пройде легше, ніж останніми роками, з огляду на політичні стимули уникнути тривалої невизначеності напередодні президентських виборів у квітні 2027 року.

Водночас у Fitch зазначають, що саме лише затвердження бюджету не вирішить проблеми необхідного коригування в належному обсязі, і попереджають, що готовність суспільства миритися з тривалим режимом бюджетної економії може мати свої межі.