Азійські приватні кредитні фонди стають можливим захистом від потрясінь, що охопили галузь обсягом 1,8 трильйона доларів США, оскільки інвестори шукають безпечніші альтернативи цьому класу активів.

Занепокоєння щодо американських приватних кредитних експозицій до сектору програмного забезпечення, який перебуває під тиском через швидкий розвиток штучного інтелекту, стимулювало викуп активів у фондах, якими керують такі компанії, як BlackRock Inc, Blackstone Inc та Blue Owl Capital Inc. На противагу цьому, фонди Азіатсько-Тихоокеанського регіону — з більш консервативною практикою кредитування та що складаються переважно із закритих фондів — краще захищені від ризиків ліквідності, які переслідують США та Європу, за словами кількох керівників приватних кредитних компаній, які спілкувалися з Bloomberg News.

На цьому тлі принаймні дві приватні фірми пропонують фонди, орієнтовані на Азію, як альтернативу. У деяких випадках інвестори — так звані обмежені партнери — проактивно звертаються до менеджерів, за словами людей, знайомих з цим питанням.

Хоча Азія не повністю ізольована від ширших стресів — зі зростанням дефолтів та ризиком прихованих «тарганів», які все ще ховаються на світових кредитних ринках — регіон, тим не менш, має кращі можливості протистояти турбулентності, що наростає на Заході, з кількох причин.

Азійські ринки фінансування значною мірою перебувають під контролем банків, і багато приватних кредитних угод підкріплені матеріальними активами, такими як школи та фабрики, зазначили деякі приватні кредитні гравці.

«Враховуючи, що деякі частини Азії є ринками, що розвиваються, з не дуже сильною правовою базою, андеррайтинг є більш дисциплінованим порівняно зі США, включаючи забезпечення реальними активами в низці приватних інвестицій», — сказав Нірадж Сет, головний інвестиційний директор хедж-фонду 3R Investment Management. Азія також пропонує диверсифікацію через низку країн та секторів, додав він.

Хоча в Азії не спостерігається сплеску вилучення коштів, багато керуючих фондами кажуть, що дзвінки та запити інвесторів різко зросли, оскільки зростає занепокоєння щодо ризиків, пов’язаних з цим класом активів. Ці побоювання було легше вирішити, враховуючи консервативну практику кредитування, яка точно відображає стандарти банківського андеррайтингу, сказали джерела, які попросили не називати їх імен, обговорюючи приватні питання.

«У нас тут не так багато угод з мінімальними умовами», – сказав Нітіш Агарвал, головний виконавчий директор Orion Capital Asia. «У США фондам, можливо, доведеться послабити умови через конкуренцію за угоди та тиск на їх використання».

Приватне кредитування в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні також переважно закрите, забезпечене та пов’язане з реальною економікою, сказав Кхер Шен Лі, керуючий директор Азіатсько-Тихоокеанської асоціації управління альтернативними інвестиціями. «Структури фондів, як правило, розроблені відповідно до профілю ліквідності базових активів».

Одним з недоліків є відносно невеликий розмір ринку приватного кредитування в Азії, розміри угод зазвичай скромніші порівняно із Заходом. Це обмежує кількість транзакцій, доступних для поглинання нового капіталу, навіть якщо лише частина світових потоків переміститься в цей регіон, сказали джерела.

За прогнозами, приватне кредитування в Азії зросте до 92 мільярдів доларів США у 2027 році з 59 мільярдів доларів США у 2024 році, що зумовлено прагненням інвесторів до вищої прибутковості та диверсифікації, згідно з галузевим звітом.

На деяких ринках, де стягнення боргових вимог може бути складнішим, таких як Індонезія, приватні кредитні фонди також можуть зіткнутися з правовими та регуляторними перешкодами у поверненні позик.