Согласно опубликованному в понедельник исследованию компании Invesco, суверенные фонды благосостояния и центральные банки, под управлением которых находятся активы на сумму 29 триллионов долларов, переориентируются на энергетические активы и выражают обеспокоенность по поводу доллара, пересматривая структуру своих портфелей на фоне беспрецедентных геополитических сдвигов.

Опрос, охвативший 90 суверенных фондов и 54 центральных банка, выявил растущее стремление к диверсификации и формированию инвестиционных портфелей, способных «выдержать удар и сохранить устойчивость» в условиях торговых пошлин, перекрытия транспортных путей и военных конфликтов на Украине и Ближнем Востоке.

Около 80% респондентов назвали энергетическую безопасность и инфраструктуру для энергоперехода наиболее надежными направлениями для повышения устойчивости портфелей; к 2026 году доля инфраструктурных проектов в активах суверенных фондов достигла 9%.

В отчете международной инвестиционной компании отмечается, что дополнительным фактором привлекательности этого сектора стала гонка по созданию энергоемкой инфраструктуры для искусственного интеллекта.

«В мире, характеризующемся инфляционными шоками, геополитической фрагментацией и концентрацией рынков, инвесторы пересматривают прежние представления о диверсификации и меняют структуру портфелей так, чтобы они могли выдержать самые разные сценарии развития событий», — заявил руководитель отдела исследований Invesco Бенджамин Джонс.

Положительная корреляция между облигациями и акциями, наблюдаемая в последние годы, также снизила роль облигаций как инструмента диверсификации, сместив фокус инвесторов на ликвидность и реальные активы.

Опасения по поводу доллара носили «широко распространенный и растущий» характер: 61% опрошенных центральных банков заявили, что уровень госдолга США негативно сказывается на долгосрочных позициях доллара как резервного актива (для сравнения: в 2024 году этот показатель составлял 20%).

Хотя в текущем году курс доллара вырос на 3% на фоне конфликта США и Израиля с Ираном, аналитики отмечают, что неопределенность политики США и высокий уровень долга могут привести к ослаблению валюты в долгосрочной перспективе.

Поскольку надежной альтернативы доллару пока не существует, отказ от него, вероятно, будет происходить постепенно; тем не менее, 29% участников опроса Invesco полагают, что через пять лет статус доллара как резервной валюты ослабнет (в 2022 году такого мнения придерживались 12%).

По данным Invesco, ряд финансовых институтов также сообщили о пересмотре своей зависимости от американских кастодианов, контрагентов и клиринговой инфраструктуры в связи с геополитической напряженностью.

Один из европейских центральных банков заявил, что уже сменил американского кастодиана. Центральный банк одной из стран Латинской Америки сообщил о налаживании сотрудничества с кастодианами за пределами США, готовясь к реализации «наихудшего сценария».

В то же время представитель одного из центральных банков отметил, что подобные шаги сопряжены с рисками: «США могут расценить такие действия как враждебные».

Между тем треть респондентов заявили о намерении увеличить запасы золота в рамках тенденции к диверсификации активов.