В 2025 году страховщики кредитных рисков увеличили объем защиты траншей, связанных с передачей значительного кредитного риска (SRT), на 59% — до 4,7 млрд евро. Это произошло на фоне более активного использования банками инструментов страхования без предварительного финансирования (unfunded insurance) для высвобождения регуляторного капитала и расширения возможностей кредитования.

По данным Международной ассоциации управляющих кредитными портфелями (IACPM), 14 международных страховых и перестраховочных групп за год обеспечили 96 новых договоров страхования без предварительного финансирования, что на 23% превышает показатель 2024 года (78 договоров). Эти сделки охватили 69 банковских операций SRT, тогда как годом ранее их было 53.

К концу 2025 года совокупный объем обязательств страховщиков по защите траншей SRT достиг 10,9 млрд евро, покрывая риски по банковским кредитам на сумму около 366 млрд евро. Кредитование бизнеса по-прежнему занимало наибольшую долю рынка: на крупные корпоративные кредиты пришлось 40% вновь застрахованных портфелей, а на кредитование малого и среднего бизнеса (МСП) — еще 18%. В число других охваченных классов активов вошло торговое финансирование.

Механизм SRT позволяет банку сохранять кредиты на своем балансе, передавая при этом определенную часть кредитного риска внешним контрагентам, предоставляющим защиту. Если регуляторы признают такую ​​передачу риска, снижение объема активов, взвешенных с учетом риска, позволяет высвободить капитал для выдачи новых кредитов.

Страховой рынок играет все более важную роль наряду с инвесторами, участвующими в сделках SRT с предварительным финансированием (funded SRT). В 2025 году средний объем риска, принимаемого на себя одним страховщиком, составил 50 млн евро, а медианный показатель аппетита к риску (лимит андеррайтинга) — 85 млн евро. Диапазон емкости рынка варьировался от 20 до 300 млн евро на одну сделку для каждого страховщика.

Ожидания относительно дальнейшего роста остаются исключительно высокими. Респонденты прогнозируют увеличение числа сделок SRT со страховым покрытием примерно на 50% в течение 2026 года; при этом рост более чем на 50% ожидается в сегментах корпоративного кредитования, кредитования МСП и финансирования под залог активов. Ожидается, что объем страхования рисков по ипотечным кредитам на жилую недвижимость вырастет примерно на 37%.

Основным сдерживающим фактором, вероятно, все чаще будут выступать регуляторные требования, а не нехватка страховой емкости. По данным IACPM, участники опроса считают, что способность банков добиваться эффективного высвобождения капитала за счет страхования без предварительного финансирования ограничивает рынок сильнее, чем готовность страховщиков принимать на себя дополнительные риски. Это важно для кредиторов, предоставляющих оборотный капитал, поскольку высвобожденные средства из корпоративных, малых и средних предприятий, торговых и обеспеченных активами портфелей могут быть реинвестированы в новое финансирование без необходимости для банка-инициатора сделки расторгать существующие отношения с клиентами.