Золото перевершило казначейські облігації США як другий за величиною резервний актив у світі, оскільки центральні банки продовжують накопичувати злитки, а ціни залишаються поблизу рекордно високих рівнів.

Згідно зі звітом Європейського центрального банку, опублікованим у вівторок, злитки становили 27% світових резервних активів центральних банків на кінець 2025 року, порівняно з 20% роком раніше. Казначейські облігації США впали з 25% до 22%, тоді як резерви, деноміновані в євро, залишалися стабільними на рівні 15%.

«Геополітична напруженість продовжує стимулювати сильний попит центральних банків на золото», – написала у звіті президент ЄЦБ Крістін Лагард.

Цей зсув відображає ширші зусилля багатьох країн щодо диверсифікації від долара США, який залишається домінуючою резервною валютою. Ці зусилля прискорилися після того, як Вашингтон заморозив доларові резерви Росії після вторгнення в Україну у 2022 році. Незважаючи на зростання цін на золото, активи, деноміновані в доларах, все ще становили найбільшу частку світових резервів – 42%.

Ця тенденція має наслідки для світових фінансових ринків та міжнародної валютної системи. Оскільки центральні банки зберігають понад 36 000 тонн золота, резервні запаси наближаються до рівнів, які востаннє спостерігалися в епоху Бреттон-Вудської системи, коли валюти були прив’язані до долара США, а долар був конвертований у золото.

ЄЦБ не є першою великою установою, яка дійшла висновку, що золото перевищило казначейські облігації США за обсягом світових резервних запасів. У січні Всесвітня золота рада заявила, що вартість золота, що зберігається іноземними центральними банками, наближається до 4 трильйонів доларів, перевищуючи їхні запаси казначейських облігацій США, які становлять приблизно 3,9 трильйона доларів. Востаннє іноземні установи зберігали більше золота, ніж державні облігації США, у 1996 році.

ЄЦБ заявив, що постійні покупки такими країнами, як Китай, Польща, Туреччина та Індія, допомогли змінити портфелі резервів, тоді як різке зростання ціни на золото збільшило його частку в загальних резервних активах.

Обсяг купівлі золота центральними банками зменшився до 850 тонн у 2025 році після трьох років поспіль чистих покупок понад 1000 тонн на рік. ЄЦБ заявив, що емітент стейблкоїнів Tether був найбільшим окремим покупцем минулого року, придбавши понад 100 тонн. Тим часом Туреччина продала або позичила 130 тонн золота на початку 2026 року після накопичення 220 тонн з 2022 року, що стало одним з найбільших скорочень резервів за останні роки.

У звіті також підкреслюється зростаюча міжнародна роль євро. Випуск міжнародного боргу, деномінованого в євро, зріс на 30% минулого року майже до 1 трильйона євро (1,2 трильйона доларів США), тоді як іноземні інвестори додали чисті 850 мільярдів євро (990 мільярдів доларів США) до активів єврозони, що наблизило приплив портфеля до рекордних рівнів.