Согласно исследованию британской компании Rathbones Asset Management, глобальная неопределенность и рост процентных ставок побуждают специалистов по отбору фондов обращаться к стратегиям активного управления; ожидается, что в следующем году доля таких активов в портфелях увеличится.

В ходе исследования, охватившего независимых финансовых консультантов, управляющих фондами (принимающих решения самостоятельно) и специалистов частных банков, отвечающих за выбор фондов для розничных клиентов (совокупный объем активов под управлением — около 234 млрд фунтов стерлингов), выяснилось, что 53% респондентов серьезно переориентируются на активные стратегии, сохраняя при этом базовые позиции в акциях. Около 18% заявили о переходе к защитным и реальным активам, а 29% — к денежным средствам и краткосрочным облигациям.

По данным Rathbones, активное управление привлекает специалистов тем, что позволяет делать ставку на секторы, выигрывающие от геополитических событий (например, оборонная промышленность и кибербезопасность), и одновременно избегать компаний, чьи цепочки поставок наиболее уязвимы к глобальной нестабильности.

Этому переходу также способствуют рост процентных ставок и увеличение разрыва в показателях между успешными компаниями и теми, кто испытывает трудности. Около 57% респондентов отметили, что под влиянием этих факторов стали более благосклонно относиться к активным стратегиям, тогда как 39% сообщили о росте интереса к пассивным подходам.

95% опрошенных ожидают увеличения доли активных стратегий в своих портфелях в следующем году. При этом 13% прогнозируют значительный рост этого показателя.

Исключительно активные подходы чаще всего применялись в сегментах акций развивающихся рынков, корпоративных облигаций и высокодоходных долговых инструментов: 42% респондентов используют только активные стратегии для этих классов активов. Аналогичная доля специалистов выбирает только активное управление для акций крупных компаний развитых рынков, хотя 43% в этом сегменте отдают предпочтение исключительно пассивным стратегиям.

Около 99% респондентов выразили обеспокоенность тем, что пассивные фонды, отслеживающие индексы, имеют чрезмерную концентрацию акций компаний с завышенной оценкой стоимости. 91% согласились с тем, что некоторые рынки — в частности, сегмент компаний с малой капитализацией и рынок долговых обязательств развивающихся стран — не подходят для пассивного индексирования.

Специалисты реже всего полагались исключительно на активное управление при работе с государственными облигациями (включая британские гилты и казначейские облигации США), тогда как в сегменте сырьевых товаров чаще всего использовались исключительно пассивные стратегии.