Индустрия управления активами в Саудовской Аравии оставалась устойчивой во время конфликта с Ираном: объем активов под управлением превысил 340 млрд долларов в первом квартале 2026 года и, по прогнозам, превысит 400 млрд долларов к 2027 году, сообщило рейтинговое агентство Fitch.

Агентство объяснило рост сектора смягчением регулирования, увеличением участия отечественных и иностранных инвесторов, а также расширением продуктовой базы, включающей паевые инвестиционные фонды, сукуки, биржевые фонды и частное кредитование.

Эти факторы помогли смягчить геополитическую нестабильность на рынке, одновременно поддерживая приток капитала.

Рост происходит на фоне того, что Саудовская Аравия в рамках своей Программы развития финансового сектора стремится диверсифицировать источники дохода, увеличить сбережения, расширить инвестиционные и финансовые возможности, а также укрепить свои финансовые институты, рынки капитала и финтех-сектор.

Объем активов под управлением отрасли превысил 340 миллиардов долларов США к концу первого квартала, увеличившись на 17 процентов в годовом исчислении и на 4 процента в квартальном. По оценкам Fitch, доля сектора в ВВП составляет около 26 процентов, по сравнению с 23 процентами годом ранее.

Управляющие активами, связанные с саудовскими банками, продолжали доминировать в отрасли, на их долю приходилось примерно 60 процентов от общего дохода.

«Международные и региональные институты рынка капитала занимали большую долю дохода отрасли, около 20 процентов в первом квартале 2026 года», — говорится в комментарии агентства, не связанном с рейтинговыми действиями.

Частные фонды оставались крупнейшим сегментом, на их долю приходилось около 54 процентов активов под управлением, за ними следовали дискреционное управление портфелями (28 процентов) и публичные фонды (18 процентов).

Активы частных фондов выросли на 26 процентов в годовом исчислении и на 6 процентов в квартальном исчислении к концу первых трех месяцев 2026 года, при этом основное внимание было сосредоточено в недвижимости (54 процента) и акциях (30 процентов).

Объем активов под дискреционным управлением портфеля снизился на 0,4% в годовом исчислении и на 0,5% в квартальном, при этом большая часть активов сосредоточена в местных акциях.

Объем активов под управлением государственных фондов увеличился на 20% в годовом исчислении и на 5% в квартальном, в основном за счет фондов денежного рынка, а оставшаяся часть была распределена между акциями, долговыми инструментами, инвестиционными фондами недвижимости и другими активами.

Fitch заявило, что реформы, инициированные правительством, как ожидается, будут способствовать расширению исламских фондов, поскольку Управление по рынку капитала продвигает меры по повышению эффективности операций с ценными бумагами.

Предложенные поправки включают снижение на 60% минимального требования к капиталу для депозитарных услуг, а также более широкие усилия по углублению доступности рынка, включая открытие рынков капитала для иностранных инвесторов.

«Также было одобрено создание упрощенных инвестиционных фондов и регулирование услуг роботизированного консультирования. Возможности инвестирования расширяются за счет новых IPO и листингов, сукуков и облигаций, ETF и фондов частного кредитования, среди прочего», — говорится в отчете.

Государственный инвестиционный фонд также подписал дополнительные меморандумы о взаимопонимании с глобальными управляющими активами, что еще больше укрепляет институциональное участие и закрепляет фонды на рынке.

Fitch отметило, что недавнее соглашение между США и Ираном может помочь улучшить условия на рынках капитала, смягчив некоторые геополитические, кредитные и более широкие рыночные риски. Однако агентство предупредило, что сделка остается неопределенной, с возможностью задержек, невыполнения или возвращения к повышенной нестабильности.

Участие иностранных инвесторов показало неоднозначную картину на саудовских рынках капитала. На фондовом рынке иностранные инвесторы составили около 44 процентов от общего объема покупок и 37 процентов от общего объема продаж на Саудовской бирже за неделю, закончившуюся 11 июня, по сравнению с 34 процентами и 30 процентами соответственно в конце декабря.

Однако в целом доля иностранного владения оставалась стабильной на уровне 12,6% от общего объема свободно обращающихся ценных бумаг. В то же время, иностранное участие в государственных облигациях снизилось примерно до 8% в первом квартале 2026 года по сравнению с 12% в 2025 году, поскольку настроения ослабли после начала конфликта.

«JP Morgan объявил, что Саудовская Аравия будет включена в его индекс государственных облигаций развивающихся рынков в 2027 году, что может поддержать ликвидность, диверсификацию и устойчивость рынка долгового капитала», — говорится в отчете.

На бирже Tadawul рыночная капитализация акций выросла на 7% в годовом исчислении к концу мая, несмотря на волатильность, связанную с конфликтом с Ираном.

Агентство отметило, что по состоянию на середину июня более 97% паевых инвестиционных фондов, котирующихся на Саудовской бирже, соответствовали нормам шариата.

«Саудовские компании остаются крупными эмитентами сукуков в мире; на конец мая 2026 года сукуки составляли более 60 процентов от общего объема непогашенных долговых обязательств на рынке капитала Саудовской Аравии», — говорится в отчете.

Почти все выпущенные сукуки, оцененные Fitch, в Саудовской Аравии имели инвестиционный рейтинг на конец первого квартала 2026 года, по сравнению с 97 процентами на конец 2025 года. Более 90 процентов находились в категории рейтинга «А», а более 98 процентов эмитентов сохранили стабильный прогноз.

В отчете сделан вывод о том, что отрасль по-прежнему подвержена рискам, включая волатильность цен на нефть, колебания процентных ставок, геополитическую нестабильность и более широкий рыночный риск.