Компания Franklin Templeton и фирма Benefit Street Partners (BSP) завершили сделку с Encina Lender Finance, в результате которой их бизнес в сфере финансирования, обеспеченного активами (asset-backed finance), пополнился обязательствами по кредитованию на сумму около 480 млн долларов США, а также специализированной инвестиционной командой.

Согласно условиям соглашения, новый фонд, созданный при поддержке Franklin Templeton и фондов, аффилированных с Benefit Street Partners (BSP), приобрел стартовый портфель кредитных обязательств на сумму около 480 млн долларов США, сформированный компанией Encina. Четырнадцать сотрудников инвестиционного подразделения Encina также перешли в BSP, где они продолжат заниматься управлением и организацией сделок по финансированию.

Эта сделка укрепляет позиции Franklin Templeton в сегменте «финансирования кредиторов» — направлении, в рамках которого капитал предоставляется компаниям, выдающим кредиты, а не напрямую конечным потребителям или бизнес-заемщикам.

Команда Encina специализируется на предоставлении приоритетного обеспеченного финансирования, включая структуры типа «unitranche» и «first-out», для потребительских и коммерческих кредиторов в США и Канаде. Базовыми активами могут выступать потребительские кредиты, задолженность по кредитным картам и займы для малого бизнеса; при этом финансирование обеспечивается диверсифицированными пулами таких обязательств.

Важно отметить различие: хотя «финансирование кредиторов» имеет общие принципы обеспечения с кредитованием под залог дебиторской задолженности, это не то же самое, что традиционный факторинг. В данном случае заемщиком зачастую выступает другой кредитор, а поставщик капитала принимает на себя риски, связанные как с портфелем кредитов, так и с эффективностью работы компании-оригинатора, управляющей этим портфелем.

Новая команда вошла в состав подразделения BSP, занимающегося финансированием, обеспеченным активами. Деятельность этого подразделения охватывает такие направления, как корпоративное кредитование под залог активов, лизинг оборудования, лизинг воздушных судов, потребительское финансирование и финансирование кредиторов.

По заявлению BSP, после завершения сделки в распоряжении объединенной структуры находится около 100 инвестиционных специалистов. С момента создания платформы компания осуществила инвестиции на сумму более 10 млрд долларов США и, по собственным оценкам, теперь способна обеспечивать организацию новых сделок на сумму свыше 3 млрд долларов США ежегодно.

Этот показатель отражает потенциальные возможности BSP по организации сделок, а не объем уже предоставленного или законтрактованного финансирования.

Данная сделка демонстрирует, как крупные управляющие альтернативными активами стремятся привлечь специализированные команды по организации сделок и сформированные кредитные портфели, поскольку рынок частного кредитования (private credit) активно расширяется в сферу финансирования, обеспеченного активами. Также особое внимание уделяется качеству обеспечения, платежной дисциплине заемщиков, контролю за процессом обслуживания долга и возможности обращения взыскания на обеспечение по различным классам базовых активов.

На конец сентября объем активов под управлением Franklin Templeton составил 1,8 трлн долларов США, из которых более 300 млрд долларов США приходятся на альтернативные инвестиции. На долю BSP пришлось около 97 млрд долларов США.

Стороны не раскрыли сумму сделки, условия финансирования приобретенного портфеля, а также объем средств, уже фактически привлеченных в рамках обязательств на общую сумму 480 млн долларов США.