Предложение SEC об усилении надзора отклонено на фоне быстрого роста сектора.

После юридического порицания усилий Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) по усилению надзора за частными фондами частный кредитный сектор останется непрозрачным в то время, когда он быстро растет и развивается, сообщает Moody’s Investors Service.

В начале июня Апелляционный суд Пятого округа США отменил предложенные SEC новые правила, направленные на улучшение регулятивного надзора и прозрачности рынка в секторе частных фондов.

“Суд постановил, что правило SEC, которое обязывало бы хедж-фонды и частные инвестиционные компании предоставлять инвесторам подробную информацию о сборах и расходах, выходит за рамки полномочий SEC”, — говорится в новом отчете рейтингового агентства.

Moody’s отметило, что, хотя регулирующие органы по-прежнему обеспокоены растущими рисками в сфере частного кредитования, перспективы усиления регулятивного надзора за отраслью частных фондов в краткосрочной перспективе невелики.

“Это означает, что участники частного кредитования будут продолжать самостоятельно контролировать риски в то время, когда рынок быстро расширяется в новых направлениях”, — говорится в сообщении.

В отчете отмечается, что частные кредиторы все чаще прибегают к такого рода операциям, которые были характерны для рынка синдицированных займов, таким как финансирование выкупа акций с привлечением заемных средств за счет прямых инвестиций.

“Private credit вступает в новую эру роста, которая выходит далеко за рамки традиционного бизнеса прямого кредитования корпоративных компаний среднего бизнеса”, — говорится в сообщении.

По данным Moody’s, управляющие альтернативными активами осваивают новые направления бизнеса, такие как финансирование на основе активов, в попытке удовлетворить высокий спрос инвесторов на возможности получения фиксированного дохода.

В отчете прогнозируется, что объем рынка традиционного частного кредитования вырастет с 1,7 трлн долларов США на сегодняшний день до 2,7 трлн долларов США к 2027 году, и что альтернативные управляющие будут играть все большую роль на финансовом рынке, основанном на активах, который оценивается в 40 трлн долларов США.

“Этот быстрый и более разнообразный рост происходит в то время, когда целый ряд международных организаций и регулирующих органов, включая Международный валютный фонд, Банк Англии и Федеральную резервную систему, все чаще призывают регулирующие органы пролить более яркий свет на сферы частного кредитования”, — говорится в сообщении. В нем также отмечается, что, хотя частное кредитование пока не представляет системной угрозы, “глубина и масштабы взаимосвязей рисков все еще неизвестны”.

Наряду с обеспокоенностью регулирующих органов, в отчете отмечается, что рост сектора увеличит концентрацию небанковского кредитования в крупнейших компаниях по управлению активами, и говорится: “Непрозрачность также может затруднить инвесторам понимание того, какие риски могут присутствовать в частных кредитных портфелях”.

“Несмотря на то, что показатели до сих пор были довольно стабильными, если они будут неравномерными, усиление стрессовых ситуаций может привести к негативным последствиям”, — говорится в отчете, поскольку ухудшение качества активов и их стоимости может распространиться на другие сегменты финансовых рынков.

В то же время, говорится в отчете, “способность частного кредитования отвечать на растущие требования к увеличению капитала на основных рынках повышает планку для тех, кто выступает за его сдерживание”.