С октября Банк Англии перестанет принимать облигации, связанные с энергетическим углем, в качестве обеспечения по основным кредитным операциям, тем самым усиливая учет рисков, сопряженных с переходом к низкоуглеродной экономике, в своей финансовой политике.

Это решение означает, что коммерческие банки больше не смогут использовать такие активы в качестве залога при привлечении средств через определенные инструменты центрального банка. Ожидается также, что регулятор будет применять более значительные дисконты (снижение оценочной стоимости) к ценным бумагам, связанным с другими секторами, которые считаются уязвимыми к рискам перехода.

Правила принятия обеспечения определяют, какие активы финансовые организации могут использовать для получения ликвидности от центрального банка и какой объем финансирования может быть под них привлечен. Таким образом, изменения в критериях приемлемости могут повлиять на относительную стоимость ценных бумаг как источника финансирования, даже если центральный банк прямо не запрещает банкам владеть ими.

Исключение облигаций, связанных с энергетическим углем, имеет важное значение, поскольку переводит учет климатических факторов из плоскости раскрытия информации и управления портфелем непосредственно в механизм предоставления ликвидности центральным банком.

В основе решения Банка лежат соображения финансового риска, а не прямой экологический мандат. Активы, связанные с отраслями, которые сталкиваются с быстрыми изменениями в сфере регулирования, технологий или спроса, могут подвергаться более резкому падению стоимости, снижению рыночной ликвидности или росту риска дефолта в процессе перехода к низкоуглеродной экономике.

Для банков непосредственные последствия, вероятно, будут зависеть от объема таких ценных бумаг, находящихся у них на балансе и используемых в операциях с центральным банком. Однако этот шаг может стать важным сигналом, влияющим на то, как финансовые организации оценивают ликвидность и стоимость обеспечения по сделкам, связанным с углеродоемкими секторами.

Решение также может отразиться на корпоративных заемщиках и рынках капитала. Если банки и инвесторы будут оценивать ликвидность ценных бумаг, связанных с угольной отраслью, ниже, эмитенты могут столкнуться с сужением круга потенциальных инвесторов или ростом стоимости финансирования.

Экоактивисты приветствовали это решение, одновременно призвав распространить данные меры на другие виды ископаемого топлива и отрасли, связанные с вырубкой лесов. В то же время финансовым организациям потребуются разъяснения относительно классификации активов, порядка внедрения новых правил и подхода к компаниям с диверсифицированной деятельностью, имеющим частичную зависимость от энергетического угля.

Данная инициатива подчеркивает растущую взаимосвязь между устойчивым финансированием и пруденциальным управлением рисками. Центральные банки все чаще анализируют не только непосредственное кредитное качество обеспечения, но и его потенциальную уязвимость к долгосрочным структурным изменениям.