Японський пенсійний гігант, Державний пенсійний інвестиційний фонд (GPIF), дотримується обережного підходу до інвестування в альтернативні активи, надаючи пріоритет тим, у яких низька ліквідність, і використовуючи комплекс показників для оцінки ефективності.

Пенсійний фонд почав інвестувати в нетрадиційні активи близько десяти років тому, зберігаючи частку вкладень на рівні 5% від активів.

Замість окремої класифікації альтернативні активи інтегровані в класи акцій та облігацій, як іноземних, так і японських, на основі профілю ризику та прибутковості.

За словами Наорі Хонди, директора відділу зв’язків з громадськістю Департаменту планування та комунікацій GPIF, альтернативні інвестиції можуть підвищити прибутковість і сприяти стабілізації державних пенсійних фінансів.

«Як довгостроковий інвестор з обмеженими обмеженнями ліквідності, GPIF стратегічно підтримує альтернативні активи з низькою ліквідністю в своєму портфелі», – заявив Хонда.

При оцінці ефективності альтернатив фонд в першу чергу використовує традиційні показники абсолютної прибутковості, такі як внутрішня норма прибутковості і відношення загальної вартості до оплаченої вартості.

Компанія також розробила спеціальну метрику, яка називається «прямий альфа на основі спреду», для точного вимірювання прибутковості порівняно з прибутковістю публічних ринків. За словами Honda, вона використовується поряд з традиційними метриками для нових інвестиційних мандатів.

За її словами, подвійний фокус дозволяє GPIF керувати альтернативними варіантами та оцінювати їх з різних точок зору, забезпечуючи їх відповідність довгостроковим стратегічним цілям пенсійного фонду.

GPIF-найбільший у світі пенсійний фонд, загальний обсяг активів якого станом на червень 2025 року становить близько 260 трильйонів ієн (1,76 трильйона доларів США).