Швейцарський Національний банк (SNB) знизив процентну ставку до нуля, намагаючись утримати інвесторів від підвищення курсу франка.

Інвестори, які шукають притулку на тлі загроз тарифів США і торговельної невизначеності, підняли курс швейцарської валюти, що призвело до падіння споживчих цін вперше за чотири роки, а також до подорожчання експорту країни.

Зниження на чверть пункту є шостим поспіль зниженням ставок чиновниками і було передбачено більшістю економістів.

Це підкреслює, наскільки сильно збої у світовій торгівлі, викликані президентом США Дональдом Трампом, впливають на Швейцарію. Президент Мартін Шлегель і його колеги ще в березні дали зрозуміти, що вони, ймовірно, закінчили пом’якшення, але роль валюти як притулку від потрясінь змусила їх це зробити.

«З сьогоднішнім пом’якшенням грошово — кредитної політики SNB протидіє нижчому інфляційному тиску», – йдеться в заяві центрального банку. «SNB продовжить уважно стежити за ситуацією і при необхідності скоректує свою грошово-кредитну політику», — заявили в банку, додавши, що «як і раніше готові проявляти активність на валютному ринку в міру необхідності».

Тривога інвесторів з приводу наслідків політики США спровокувала такий приплив капіталу в останньому кварталі, що франк досяг десятирічного максимуму по відношенню до долара, в результаті чого рівень інфляції вперше з початку 2021 року опустився нижче нуля.

Дії Швейцарії контрастують з вичікувальною позицією більшості світових колег. 18 червня Федеральна резервна система зберегла ставку без змін, А Банк Англії може зробити те ж саме найпізніше 19 червня. Чиновники Європейського центрального банку дали сигнал про паузу на даний момент після серії скорочень.

Опускаючись до нуля, чиновники SNB не тільки завершують більш ніж 2½ роки позитивних ставок, але і встановлюють найнижчий Орієнтир серед усіх великих центральних банків.

Вони також експериментують з певним рівнем, який центральний банк ніколи не тестував, коли приймав негативні витрати на позики, ні при зниженні, ні при підвищенні. Це стане проблемою для швейцарських банків, оскільки це виключає дохід від депозитів, а також скорочує маржу по кредитах і іпотеці.

Якщо тиск на франк збережеться, у чиновників є можливість опуститися нижче нуля, що SNB вже робив з 2014 по 2022 рік. Пан Шлегель сказав, що «нікому не подобається» такий захід, але що політики готові зробити це при необхідності. Меншість економістів вважає, що такий крок може відбутися вже цього року. 

Інший спосіб послабити франк-відновити валютні інтервенції, але це несе в собі свої ризики. США заклеймили швейцарців як маніпуляторів під час першого терміну пана Трампа, і на початку цього місяця Казначейство додало Швейцарію до списку економік, які підлягають моніторингу політики обмінного курсу.

Чиновники SNB заявили, що за необхідності використовуватимуть цей інструмент, але утрималися від масштабних ринкових дій протягом усього 2024 року. 

На даний момент одним з джерел полегшення для центрального банку може стати зростання цін на сиру нафту після початку військових дій між Ізраїлем та Іраном. 

Всупереч деяким очікуванням, вони зберегли свій прогноз щодо економіки Швейцарії, незважаючи на мита США. Після найсильнішого зростання за два роки в минулому кварталі через попереднє завантаження експорту, SNB все ще очікує зростання в діапазоні від 1 до 1, 5 відсотка цього року.