Наглядові органи стурбовані” істотним ” ризиком для інвесторів на ринку приватних кредитів після того, як з’ясувалося, що майже 40% фондів не мають досвіду гри.

Минулого тижня Банк міжнародних розрахунків (BIS) заявив, що рішення багатьох менеджерів не вкладати свій капітал у ці інструменти створює “дисбаланс стимулів”.

Ризик полягає в тому, що гравці галузі можуть поставити свій прибуток вище доходів інвесторів. За оцінками BIS, обсяг приватного кредитування швидко виріс і склав 2,1 трлн доларів США, після того як банки відмовилися від деяких видів кредитування після фінансової кризи.

В даний час наглядові органи все більше стурбовані наслідками, які цей сектор може мати на традиційних кредиторів, оскільки багато менеджерів не пройшли кредитний цикл. А це, в свою чергу, означає, що ризики, пов’язані з вибором менеджера, можуть бути неясними. Крім того, зростає занепокоєння щодо оцінки, оскільки лише 40% приватних кредитних фондів подають дані до Комісії з цінних паперів та бірж США за допомогою сторонніх марок.

Наглядові органи, включаючи Банк Англії, витратили місяці на вивчення взаємодії приватних ринків на тлі зростаючої стурбованості з приводу ризиків, які тіньова банківська діяльність, що охоплює все, від страховиків до фондів грошового ринку, представляє для фінансової системи. Залучення прямих інвестицій стало предметом пильної уваги після різкого зростання вартості плаваючої процентної ставки, яку менеджери боргів зазвичай використовували для забезпечення торгів, що ускладнювало виплати.

Згідно зі звітом BIS, близько 78% обсягу угод з надання приватних кредитів у Сполучених Штатах припадає на приватні інвестиційні компанії. У Європі регулятори зараз планують домагатися більшої прозорості в тому, як тіньові банки взаємодіють один з одним.

“Ми не знаємо, що відбувається, коли небанківські організації взаємодіють з іншими небанківськими фінансовими установами або, в кінцевому рахунку, з позичальниками”, – сказав Хосе Мануель Кампа, глава європейського банківського управління (EBA).

“Це те, що ми повинні краще розуміти і краще виявляти”. ЄБА стурбований тим, що Позабалансові ризики можуть стати проблемою для банків, якщо великим небанківським організаціям потрібно одночасний доступ до кредитних ліній.

Крім того, традиційні кредитори можуть знизити свої середні потреби в капіталі, надаючи короткострокові позики тіньовим банкам, які, як правило, користуються більш сприятливим режимом регулювання, ніж споживче кредитування та кредитування нерухомості, що складають більшість їх кредитних портфелів.

Небезпека полягає в тому, що тіньові банки можуть потім скуповувати облігації своїх кредиторів і використовувати їх в якості забезпечення на ринку РЕПО, створюючи “коло ризиків” і приводячи до “як балансових, так і позабалансових зв’язків між двома типами кредиторів”, – йдеться в повідомленні EBA.

“Такі двосторонні зв’язки в боргових цінних паперах, випущених банками, можуть призвести до виникнення ризику ліквідності фінансування для обох сторін”.