Європейська рада з РЕПО та застави (ERCC) Міжнародної асоціації ринків капіталу (ICMA) опублікувала свій 48-й піврічний огляд європейського ринку РЕПО.

Огляд вимірював та аналізував вартість непогашених РЕПО та зворотних РЕПО в книгах 61 організації на кінець робочого дня 11 грудня 2024 року.

Загальна вартість РЕПО та зворотних РЕПО, все ще непогашених у книгах учасників, знизилася на 2,3 відсотка за рік (р/р) до 10 860 мільярдів євро.

Остання загальна сума являє собою перше скорочення з червня 2020 року, але їй передувало уповільнення темпів зростання за попередні 18 місяців.

Результати показують перше зниження розміру ринку з червня 2020 року-хоча, на відміну від тимчасового спаду, викликаного COVID, це зниження може відображати більш структурний зсув, згідно ICMA.

«Перехід від кількісного пом’якшення до кількісного посилення, мабуть, вплинув на торгівлю певними заставами, зокрема, викликавши питання про те, чи є це справжнім поворотним моментом для ринку», — йдеться в повідомленні асоціації.

Також був очевидний зсув у розподілі балансу від Європи до США, оскільки торгові можливості в єврозоні сприймалися як відносно слабші.

Відповідно, європейський попит на долари США і казначейські облігації продовжував зростати, досягнувши тепер рекордних рівнів в заставних активах.

Тим часом, деякі основні облігації єврозони зіткнулися зі зменшенням інтересу інвесторів, що відбилося в зниженій активності в автоматичних торгових системах і платформах CCP.

ICMA вважає, що ця динаміка може бути пов’язана з політичною невизначеністю і більш масштабною емісією державних цінних паперів.

Оскільки Асоціація досліджує вибірку європейського ринку РЕПО, заголовний показник слід брати як мінімальний розмір європейського ринку.

Крім того, ICMA зазначає, що останній огляд охоплює період до введення тарифного режиму новою адміністрацією США.