Кредитори ризикованих, обтяжених боргами компаній все частіше вимагають захисту від фінансових маневрів, які використовуються для того, щоб підірвати довіру кредиторів у важкі часи.

Недавній сплеск кредитів із залученням позикових коштів демонструє підвищену стурбованість інвесторів захистом своїх активів. У деяких останніх операціях фінансові менеджери успішно закрили лазівки, якими позичальники, можливо, спробували б скористатися, якби більш високі процентні ставки на більш тривалий термін підірвали їх фінансові можливості.

Цей крок став відповіддю на багаторічні суперечливі фінансові маневри, які колись називалися зіткненнями кредиторів, а тепер більш ввічливо називаються операціями з управління зобов’язаннями, і які залишають деяких кредиторів в дурнях. Опір поширюється і на сферу приватного кредитування, яка в травні втратила видимість безпеки після того, як фірма, підтримувана Vista Equity Partners, вивела деякі активи з-під контролю своїх приватних кредиторів.

“Оскільки ринок дуже активний, інвестори готові розглядати можливість кредитування проблемних компаній, але для того, щоб довести ці угоди до кінця, їм потрібен додатковий захист”, – повідомив Роберт Шварц, портфельний менеджер AllianceBernstein.

Попит на гарантії застави зростає, незважаючи на жорстку конкуренцію за угоди, і вказує на те, що позичальники стикаються з обмеженнями у своїх можливостях змінити становище існуючих кредиторів, щоб отримати необхідне їм фінансування.

Ключова угода була укладена минулого місяця, коли постачальнику медичних послуг ModivCare довелося внести зміни до документів про фінансування у розмірі 525 мільйонів доларів США, включивши такі заходи, як заборона на переїзди за принципом “подвійного переказу”, які дають новим кредиторам право вимагати відшкодування застави, яка вже була надана в іншому місці. Згідно з даними дослідницької служби, що оцінює кредитні угоди, умови деяких інших недавніх угод, таких як Gray Television, City Brewing і Staples, також забезпечують захист інвесторів, яка вище, ніж в середньому за три місяці.