Китайські банки зберегли свої базові ставки кредитування без змін в серпні, оскільки маржа прибутку знаходиться під тиском, а політики зосереджені на здоров’ї фінансових установ.

Річна ставка за кредитами (LPR) залишиться на рівні 3,35%, а п’ятирічна ставка, орієнтир для довгострокового кредитування, включаючи іпотеку, залишиться на рівні 3,85%, згідно із заявою Народного банку Китаю (НБК).

Ці рішення відображають балансуючий акт Китаю після того, як глава НБК Пань Гуншен заявив минулого тижня, що влада уникатиме прийняття «радикальних» заходів, незважаючи на свою рішучість досягти цільових показників зростання Пекіна в цьому році.

Після того, як економічне зростання у другому кварталі розчарувало, комерційні кредитори знизили LPR минулого місяця — на 10 базисних пунктів кожен — після того, як центральний банк вперше майже за рік знизив ключову короткострокову ставку політики.

Увага інвесторів все більше зосереджується на ставці семиденного РЕПО для оцінки напрямку грошово-кредитної політики. У червні Пань дав зрозуміти, що центральний банк переходить на цей інструмент для управління ринками після багатьох років використання середньострокового кредитування.

Минулого тижня глава центрального банку відклав до кінця цього місяця відновлення деяких коштів з наступаючим терміном погашення, які він пропонував внутрішнім кредиторам через річну кредитну операцію.

Ще одним фактором, який утримує китайські банки від зниження ставок за кредитами, є їх тонка чиста процентна маржа, яка залишалася на рекордно низькому рівні в 1,54 відсотка станом на кінець другого кварталу, згідно з даними уряду, опублікованими раніше в цьому місяці.

Попередні зниження LPR часто супроводжувалися або зниженням процентної ставки, або зниженням відсотків за депозитами, оскільки регулятори намагаються захистити маржу прибутку банків. Минулого тижня Пань також пообіцяв, що центральний банк знайде баланс між підтримкою зростання і забезпеченням здоров’я фінансових установ.

Проте, більше пом’якшення, ймовірно, чекає китайську економіку, де внутрішній попит залишається наполегливо слабким на тлі постійного спаду на ринку житла. Офіційні дані, опубліковані минулого тижня, показали стримане зростання роздрібних продажів, в той час як зростання інвестицій ослаб.

Минулого тижня Пань заявив, що Народний банк Китаю прискорить реалізацію існуючої фінансової політики, вивчить додаткові кроки і підтримає проактивні фіскальні заходи. Він поступово знизить фокус на кількісних показниках — ймовірно, це відсилання до цілей розширення кредитування і грошової маси-і буде більше уваги приділяти ролі цінових інструментів, таких як процентні ставки, додав він.

Високі ставки за кордоном означають довше очікування дешевших грошей у Китаї, оскільки більша різниця у вартості запозичень може прискорити відтік капіталу, а також підірвати місцеву валюту.

Оскільки Федеральна резервна система США збирається знизити ставки в наступному місяці, Народний банк Китаю незабаром може отримати більше свободи для подальшого пом’якшення власної політики.