Індекс долара США (DXY) рухається у ключовий момент, що відображає взаємодію трьох ключових факторів: посилення монетарної політики Федеральної резервної системи, зростання дохідності казначейських облігацій США та ескалацію геополітичних ризиків, особливо на Близькому Сході, зазначив галузевий експерт.

Після рішення ФРС зберегти процентні ставки в діапазоні 3,50%–3,75% сам цей крок не був несподіванкою, але неявних повідомлень з прес-конференції голови Джерома Пауелла було достатньо для переоцінки ринкових очікувань, сказала Ранія Гуле, старший аналітик ринку XS.com, багатонаціонального постачальника фінтех- та фінансових послуг, для регіону Мена.

Пауелл чітко вказав, що битва з інфляцією ще не виграна, і будь-яке уповільнення її падіння ускладнить пом’якшення монетарної політики. Це посилило привабливість долара та підштовхнуло індекс до повторного пробиття рівня 100 пунктів.

Це словесне посилення супроводжувалося більш точними сигналами у Зведеному звіті про економічні прогнози, який показав, що політики очікують лише двох незначних знижень ставок у 2026 та 2027 роках.

«Це відображає обережний та довгостроковий погляд на цінову стабільність. На мою думку, ці повідомлення не лише свідчать про зобов’язання ФРС боротися з інфляцією, але й неявно відображають занепокоєння щодо прихованого інфляційного тиску, який може знову проявитися, особливо зі зростанням цін на енергоносії. Отже, ринок вже почав зменшувати ставки на швидке зниження ставок, безпосередньо підтримуючи долар через розширення різниці в дохідності з іншими основними валютами», – сказав Гуле.

У тому ж контексті дохідність казначейських облігацій США відіграла ключову роль у посиленні цієї тенденції. Зростання дохідності, особливо довгострокових облігацій, відображає поєднання вищих інфляційних очікувань та зобов’язання ФРС дотримуватися жорсткішої політики протягом тривалішого часу, зазначила вона.

Це зростання робить активи, деноміновані в доларах, більш привабливими та стимулює приплив капіталу на ринок США, що зазвичай призводить до додаткового зміцнення індексу долара. На мою думку, якщо ми не побачимо чіткого зниження цих дохідностей, будь-яка корекція долара вниз може залишатися обмеженою та тимчасовою, оскільки висока дохідність служить «підтримкою» для його руху, додала вона.

З іншого боку, Гуле сказала, що геополітичний вимір не можна ігнорувати, оскільки він додає ще один рівень складності до картини.

Зростання напруженості на Близькому Сході сприяло зростанню цін на енергоносії, що може безпосередньо вплинути на світові темпи інфляції, зокрема в США. Цей сценарій посилює жорстку позицію ФРС, одночасно спонукаючи інвесторів до безпечних активів, насамперед долара США. На мою думку, продовження або ескалація цієї напруженості може стати додатковим каталізатором для зростання курсу долара, навіть на тлі неоднозначних економічних даних.

Щодо економічних даних, індекс цін виробників (ІЦВ) зріс до 3,9% у річному обчисленні, перевищивши очікування та додавши нового виміру занепокоєння.

Примітно, що цей показник ще не враховує нещодавнє зростання цін на енергоносії, що свідчить про те, що інфляційний тиск може ще більше посилюватися в найближчі місяці. Цей розвиток подій, на мою думку, підтверджує гіпотезу про збереження підвищених ставок протягом тривалішого часу та зменшує ймовірність швидкого пом’якшення монетарної політики, що сприяє долару в середньостроковій перспективі, заявила вона.

Незважаючи на ці сприятливі фактори, не можна ігнорувати можливість технічних корекцій індексу долара, особливо після нещодавнього зростання. Пробиття рівня в 100 пунктів має значну психологічну вагу, але для того, щоб залишатися вище цього рівня, потрібен стійкий імпульс, підкріплений даними.

Якщо з’являться ознаки різкого економічного уповільнення в США або раптового падіння інфляції, ми можемо побачити певний тиск продавців на долар. Однак, наразі я вважаю ці сценарії менш ймовірними порівняно зі збереженням сприятливого середовища для американської валюти, зазначила вона.

«Виходячи з вищесказаного, я схиляюся до обережно позитивного прогнозу щодо індексу долара в найближчий період. Поки дохідність казначейських облігацій залишається високою, ФРС зберігає свій «яструбиний» тон, а геополітичні ризики продовжують підтримувати попит на безпечні активи, загальна тенденція до долара може залишатися висхідною або принаймні підтримуваною. Ми можемо побачити спроби протестувати рівні вище 100, потенційно рухаючись до діапазону 101–102, якщо ці фактори продовжуватимуть взаємодіяти з тим самим темпом», – зазначила Гуле.

На завершення, індекс долара рухається в складному середовищі, але в тому, яке наразі сприяє цьому. Справжній виклик полягає не у визначенні короткострокового напрямку, а в моніторингу стійкості цих сприятливих факторів.

На мою думку, будь-яка зміна тону ФРС, зниження дохідності або послаблення геополітичної напруженості можуть швидко змінити динаміку. До того часу долар, як і раніше, підтримуватиметься потужним трьома факторами, які важко ігнорувати при формуванні наступного етапу, додала вона.