Рада з фінансової стабільності (FSB) виявила кілька вразливостей, які можуть становити ризики для фінансової системи в цілому.

Вразливості накопичуються на ринку угод про репо, забезпечених державними облігаціями, обсягом 16 трильйонів доларів США, попередив глобальний фінансовий наглядовий орган, підкреслюючи зростання левериджу серед хедж-фондів та зростаючу залежність від короткострокового фінансування.

Попередження Ради з фінансової стабільності (FSB), яка координує регуляторну політику між органами влади G20, з’явилося після неодноразових попереджень центральних банків та регуляторів про ринок, який підтримує ліквідність ринку облігацій, дозволяючи компаніям позичати готівку під суверенний борг.

FSB заявила, що на кінець 2024 року було непогашено приблизно 16 трильйонів доларів США репо, забезпечених державними облігаціями, що приблизно на 20 відсотків більше, ніж у 2022 році. На США припадає майже 60 відсотків активності, далі йдуть Велика Британія та єврозона, а потім Японія.

У звіті наглядового органу зазначено, що було виявлено кілька вразливостей, які можуть становити ризики для фінансової системи в цілому, включаючи накопичення левериджу, дисбаланс попиту та пропозиції, а також високу концентрацію позичальників, кредиторів та посередників, що збільшує ймовірність операційних збоїв або фінансових труднощів, що порушують роботу ринку.

У звіті підкреслюється, як швидко ринки репо постраждали в кількох нещодавніх епізодах ринкової напруги, включаючи різке зростання ставок репо в США у вересні 2019 року, кризу інвестиційних фондів, керованих зобов’язаннями, у Великій Британії у вересні 2022 року та волатильність на ринку репо в єврозоні у вересні 2022 року.

За словами FSB, органи влади повинні розглянути питання про усунення прогалин у даних, посилення можливостей спостереження та усунення вразливостей, пов’язаних з дисбалансом ліквідності та левериджем.

У грудні Банк Англії заявив, що активність хедж-фондів на ринку репо з позолоченими облігаціями досягла найвищого рівня за всю історію спостережень, майже 100 мільярдів фунтів стерлінгів, попереднього місяця, причому домінувала невелика кількість хедж-фондів, переважно керованих США та залежних від дуже регулярного рефінансування.

Якщо це фінансування раптово вичерпається, хедж-фондам, можливо, доведеться позбутися британських державних облігацій під час ліквідації, попередив Банк Англії.

У вересні було окреслено варіанти більш жорсткого регулювання ринків репо, забезпечених британськими державними облігаціями. Голова Банку Англії Ендрю Бейлі очолює Раду з фінансової стабільності (FSB).

Комісія з цінних паперів та бірж США наказала запровадити централізований кліринг для більшості операцій репо та готівкових операцій з казначейськими облігаціями США до середини 2027 року.