В опублікованому в понеділок вересневому глобальному торговому огляді ЮНКТАД, зазначається, що, хоча Глобальна політична невизначеність поступово знижується, торгова невизначеність швидко зростає, причому МСП і найменш розвинені країни найбільш уразливі до поточної економічної ситуації.

Політична невизначеність залишається найбільшою проблемою для світової торгівлі, хоча в цьому місяці вона почала знижуватися після досягнення 20-річного максимуму в першій половині 2025 року. Окрім вихору американських мит, який, здається, в основному припинився, зростаюча конкуренція за товари та побоювання щодо внутрішнього виробництва призводять до зростання протекціонізму у світі. Це, у поєднанні з більш широким використанням торгової політики для досягнення політичних, оборонних та екологічних цілей, а також послабленням торгових регуляторів, призводить до загальної політичної невизначеності та раптових змін.

Це призводить до зростання торговельної невизначеності, яка в цьому місяці досягла історичного максимуму. Політична невизначеність має набагато більш згубний вплив, ніж самі суб’єкти невизначеності: наприклад, волатильність торгівлі в США в перші кілька місяців 2025 року була набагато вищою, ніж влітку, коли були оголошені та набули чинності тарифи.

Невизначеність погіршує глобальну економічну ситуацію, збільшуючи витрати і сповільнюючи зростання. Прагнучи зберегти стійкість, компанії скорочують інвестиції і знижують витрати, що негативно позначається на постачальниках, якими часто є МСП або підприємства з менш розвинених країн. Загальна нестабільність призводить до волатильності фінансових ринків, підриваючи довіру інвесторів і ускладнюючи отримання торгового фінансування, що, в свою чергу, ще більше ускладнює і без того відчувають труднощі МСП утриматися на плаву.

У звіті також вказується, що підрив довіри між торговими партнерами є важливим дестабілізуючим фактором, який може відбитися на всіх ланцюжках поставок. Зниження довіри є ще більш руйнівним для галузей, які покладаються на давні відносини та неформальні угоди для підтримки торгівлі, таких як товари.

Не дивно, що МСП і менш розвинені країни, які спочатку більш вразливі і часто знаходяться на початку ланцюгів поставок, найбільше страждають від невизначеності. Наприклад, волатильність торгівлі США знизилася у всіх країнах, крім найменш розвинених, де вона різко зросла у другому кварталі 2025 року.

Це свідчить про широкомасштабний ефект доміно, що виникає при оголошенні тарифів, а невизначеність, пов’язана з конкретними деталями тарифної політики, такими як перевалка або правила походження, змушує компанії в менш розвинених країнах побоюватися дотримуватися однієї експортної стратегії. Невизначеність зачіпає і малі підприємства, які часто експортують низькодохідну, низькорентабельну продукцію і відчувають труднощі з доступом до кредитних ліній, і особливо це стосується адаптації, яку проводять великі компанії, щоб впоратися з цією невизначеністю. Наприклад, початкове відвантаження запасів і перехід від морських до повітряних перевезень в умовах геополітичної нестабільності можуть призвести до зростання витрат для МСП, які не можуть так швидко адаптуватися до набагато нижчої маржі.

Канада, Великобританія і ЄС найбільш схильні до змін в торговій політиці США, головним чином через великі обсяги взаємної торгівлі з США і тісному взаємозв’язку їх ланцюжків поставок. В даний час всі три країни досягли певної угоди з США, яка дозволяє утримувати більшість тарифів на прийнятному рівні, особливо в порівнянні з 50% в Індії та Бразилії. Однак якщо ситуація зміниться в майбутньому або відбудуться які-небудь додаткові зміни тарифів, які ще більше збільшать невизначеність в політиці, розвинені економіки також почнуть відчувати на собі удар.