Він знизив ставку по депозитах до 2,5% в знак уповільнення інфляції і уповільнення зростання.

Європейський центральний банк знизив процентні ставки, як і очікувалося, в четвер (6 березня) і залишив двері відкритими для подальшого пом’якшення, навіть незважаючи на те, що насувається торгова війна з США і плани щодо збільшення військових витрат призводять до найбільшого потрясіння економічної політики Європи за останні десятиліття.

Пом’якшуючи ставку в шостий раз з червня, ЄЦБ знизив ставку по депозитах до 2,5% в знак уповільнення інфляції і уповільнення зростання і заявив, що ставки як і раніше обмежують зростання, хоча і в меншій мірі, ніж у минулому.

Таке формулювання передбачає, що можуть послідувати подальші зниження ставок, оскільки банк давно заявляв, що обмеження більше не потрібно, в той час як інфляція, що склала 2,4% минулого місяця, благополучно повертається до свого цільового показника в 2% в цьому році.

«Грошово — кредитна політика стає значно менш обмежувальною», – йдеться в заяві ЄЦБ, яка змінила його попередні вказівки про те, що ставки залишаються обмежувальними. «Процес дезінфляції йде за планом».

Тонка мова означає, що ще одне зниження ставки в квітні не є даністю, оскільки прихильники жорсткої політики вже закликають до обережності.

ЄЦБ також знизив свій прогноз економічного зростання на 2025 рік в четвертий раз поспіль у четвер, поставивши зростання в 2025 році всього на 0,9, що лише трохи вище темпу в 0,7 відсотка, зафіксованого в минулому році.

Тим часом інфляція в цьому році склала 2,3 відсотка, що вище 2,1 відсотка, зафіксованого три місяці тому.

«Перегляд у бік зниження (зростання) на 2025 і 2026 роки відображає зниження експорту і триваючу слабкість інвестицій, частково обумовлену високою невизначеністю в торговельній політиці, а також більш широкої невизначеністю в політиці», — йдеться в ньому.

Президент ЄЦБ Крістіна Лагард може визнати, що ці прогнози лише частково відображають перспективи, враховуючи виняткові зміни, що відбулися з дати закінчення підготовки цих даних.

Насувається торгова війна зі Сполученими Штатами, і компанії вже стримують інвестиції, очікуючи ясності щодо заходів, які будуть спрямовані на Європейський союз, і того, як тарифи, введені для інших, можуть перенаправити торгові потоки.

Тим часом Німеччина та Європейська комісія оголосили про трансформаційні зміни у фіскальних правилах, щоб збільшити витрати на оборону та інфраструктуру, частково для заміни підтримки США для України — тектонічний зсув, який може вплинути на зростання на роки.

Хоча великі витрати краще для зростання, вони також можуть посилити ціновий тиск, а показники довгострокової інфляції зросли з приблизно 2,05% на початку цього тижня до 2,24% до четверга, що є незвично великим зрушенням.

Але ЄЦБ не реагує на короткострокову волатильність, тому цих змін поки буде недостатньо, щоб змінити хід дебатів, навіть якщо політики, ймовірно, помітять і піднімуть це питання в найближчі тижні.

Прогнози залишаються актуальними, оскільки вони включають ринкові ставки на зниження ставок, і оскільки інфляція все ще очікується на рівні 2 відсотків до кінця року, принаймні ще два зниження ставок залишаються базовим сценарієм ЄЦБ.

Також припускаючи, що пом’якшення має потенціал для продовження, моделі ЄЦБ показують, що ставка по депозитах перестає обмежувати зростання в діапазоні від 1,75 відсотка до 2,25 відсотка.

Ринки оцінюють майже ще два зниження ставок в цьому році після рішення в четвер, трохи менше, ніж до оголошення бюджету Німеччини у вівторок, але все ще в цілому в діапазоні очікувань, що спостерігалися в останні кілька тижнів.

Reuters