Регулювання вирішує проблеми ліквідності та ризиків стабільності, виявлених пандемією.

Європейські регулятори цінних паперів випустили нові керівництва і стандарти для керуючих фондами по використанню інструментів управління ліквідністю — ключова відповідь на ризики стабільності, виявлені потрясіннями на фінансовому ринку, що супроводжували пандемію.

Влітку минулого року Європейське управління з цінних паперів і ринків (ESMA) опублікувало пару консультаційних документів щодо інструментів ліквідності, таких як механізми погашення, бічні кишені та механізми ціноутворення на коливаннях, — механізми, які призначені для усунення видів ризиків, які можуть виникнути в періоди екстремального стресу, коли погашення фондів різко зростають.

Зовсім недавно, початок пандемії в березні 2020 року призвів до стресу на фінансовому ринку, який також виявив ризики ліквідності в певних сегментах фондової індустрії, оскільки попит на погашення інвесторами перевищив здатність певних фондів задовольняти ці запити.

У вівторок, після цієї консультації, ESMA опублікувала свої остаточні стандарти в цій галузі. 

«Ці положення зроблять європейських керуючих фондами більш підготовленими до управління ліквідністю фондів, зокрема, в разі ринкового стресу», — заявив регулятор в прес-релізі. 

Поліпшення управління ліквідністю в секторі фондів також знизить ризики фінансової стабільності, зазначила ESMA.

В остаточній версії цих стандартів ESMA внесла кілька змін, в тому числі відмовилася від запропонованого нового керівництва з управління та розкриття інструментів ліквідності. Вона також внесла певну додаткову гнучкість у роботу певних інструментів «для врахування різних ринкових практик»; і видалила положення, які могли б обмежити здатність менеджерів фондів вибирати та калібрувати певні інструменти.

«ESMA вирішила утриматися від застосування обмежувального підходу в остаточному керівництві і краще визнати виняткову відповідальність керуючого за вибір, активацію і калібрування інструментів ліквідності в світлі конкретної ситуації і ринкових умов», — йдеться в ньому.

У той же час він підкреслив, що регулятори повинні гарантувати, що менеджери фондів не використовують інструменти ліквідності «як підтримку для вирішення проблем ліквідності, що виникають внаслідок неадекватної структури фонду, поганих інвестиційних рішень, неналежного управління ризиками або інших недоліків управління, а тим більше для фондів, що продаються роздрібним інвесторам, які потребують більш високого рівня захисту».

Остаточні стандарти і керівництво тепер представлені Європейської комісії для прийняття.

У ЄК є три місяці, щоб прийняти рішення щодо пропозицій регулятора, а у фондів буде 12 місяців після цього, щоб відповідати новим стандартам.