За даними Світового банку, Таджикистан продемонстрував стійке економічне зростання, збільшившись на 8,3% в 2023 році і на 8,2% на початку 2024 року, що обумовлено збільшенням доходів від експорту золота і витрат на державну інфраструктуру.

Грошові перекази працівників та підвищення заробітної плати в державному секторі також сприяли зростанню економічної активності, зростанню внутрішнього попиту та зменшенню бідності. Посилення грошово-кредитної політики та зниження світових цін на продовольство та паливо ще більше стабілізували економічний ландшафт, чому сприяло збільшення обсягу зовнішніх субсидій, що призвело до зниження рівня державного боргу.

Однак на економічному горизонті Таджикистану вимальовуються проблеми. Зростання ВВП прогнозується на рівні 6,5% в 2024 році і 4,5% в середньостроковій перспективі через повільне зростання в країнах-ключових торгових партнерах і затримок з внутрішніми реформами.

Очікується, що грошові перекази, які є найважливішим економічним фактором, сповільняться, що позначиться на приватному споживанні та інвестиціях. Інфляція може зрости через підвищення тарифів на електроенергію і заробітної плати державних службовців, в той час як дефіцит бюджету збільшиться в 2024 році через зниження надходжень від ПДВ і збільшення витрат на Рогунську ГЕС, а також через насувається ризику боргової кризи до погашення єврооблігацій до 2027 року.

Економічні перспективи Таджикистану можуть бути підірвані низкою ризиків, включаючи глобальну напруженість і посилення міграційної політики з боку Росії. Для підтримки економічного зростання Таджикистан повинен провести реформи, спрямовані на відкритість економіки, поліпшення управління державним сектором і ефективне надання державних послуг. Заходи з адаптації до зміни клімату також мають вирішальне значення для підвищення стійкості економіки до стихійних лих.

Економіка Таджикистану значною мірою залежить від державних підприємств (державних підприємств), що налічують понад 1000 зареєстрованих підприємств, з яких понад 600 в основному належать державі. Домінуючи в таких ключових секторах, як гірничодобувна промисловість, енергетика та телекомунікації, 10 найбільших державних підприємств володіють 97% від загального обсягу активів держпідприємств.

Незважаючи на свою популярність, більшість державних підприємств є збитковими, а 25 найбільших державних підприємств зазнають значних чистих збитків у 2023 році, що створить фінансові ризики, еквівалентні 3,2% ВВП.

Участь держави в держпідприємствах спотворює динаміку ринку через такі преференції, як податкові пільги і субсидовані кредити, перешкоджаючи розвитку приватного сектора. Відсутність чіткої політичної основи для створення держпідприємств і володіння ними призводить до їх широкої присутності навіть на конкурентних ринках, де їх роль не може бути виправдана усуненням ринкових збоїв.

Це знижує ефективність ринку і перешкоджає приватним інвестиціям. У конкурентних секторах Державні підприємства посилюють диспропорції, оскільки їм не потрібно досягати комерційної норми прибутку, що дає їм несправедливу перевагу перед приватними конкурентами.

Конфлікти інтересів виникають через їх подвійну роль у розробці політики та участі на ринку, що посилюється м’якими процедурами банкрутства та непрозорим розподілом державної допомоги. Обмеження на іноземні інвестиції та застаріле цінове регулювання ще більше знижують ефективність ринку.

Світовий банк наголошує, що подолання цих перешкод у Таджикистані вимагає проведення чіткої політики для забезпечення чесної конкуренції, прозорого розподілу державної допомоги та реформ, що сприяють рівноправній конкуренції. Створюючи більш рівні умови для інвесторів, Таджикистан може розкрити свій економічний потенціал, стимулювати зростання приватного сектора і досягти сталого розвитку.