Пропозиція SEC про посилення нагляду відхилена на тлі швидкого зростання сектора.

Після юридичного осуду зусиль комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) щодо посилення нагляду за приватними фондами приватний кредитний сектор залишатиметься непрозорим у той час, коли він швидко зростає та розвивається, повідомляє Moody’s Investors Service.

На початку червня Апеляційний суд П’ятого округу США скасував запропоновані SEC нові правила, спрямовані на поліпшення регулятивного нагляду та прозорості ринку в секторі приватних фондів.

“Суд постановив, що правило SEC, яке зобов’язувало б хедж-фонди і приватні інвестиційні компанії надавати інвесторам детальну інформацію про збори і витрати, виходить за рамки повноважень SEC”, – йдеться в новому звіті рейтингового агентства.

Moody’s зазначив, що, хоча регулятори все ще стурбовані зростаючими ризиками приватного кредитування, перспективи посилення регуляторного нагляду за галуззю приватних фондів у короткостроковій перспективі невеликі.

“Це означає, що учасники приватного кредитування будуть продовжувати самостійно контролювати ризики в той час, коли ринок швидко розширюється в нових напрямках”, – йдеться в повідомленні.

У звіті наголошується, що приватні кредитори все частіше вдаються до такого роду операцій, які були характерні для ринку синдикованих позик, таким як фінансування викупу акцій із залученням позикових коштів за рахунок прямих інвестицій.

“Private credit вступає в нову еру зростання, яка виходить далеко за рамки традиційного бізнесу прямого кредитування корпоративних компаній середнього бізнесу”, – йдеться в повідомленні.

За даними Moody’s, менеджери альтернативних активів освоюють нові напрямки бізнесу, такі як фінансування на основі активів, намагаючись задовольнити високий попит інвесторів на можливості фіксованого доходу.

У звіті прогнозується, що обсяг ринку традиційного приватного кредитування зросте з 1,7 трлн доларів США на сьогоднішній день до 2,7 трлн доларів США до 2027 року, і що альтернативні менеджери відіграватимуть все більшу роль на фінансовому ринку, заснованому на активах, який оцінюється в 40 трлн доларів США.

“Це швидке і більш різноманітне зростання відбувається в той час, коли цілий ряд міжнародних організацій і регулюючих органів, включаючи Міжнародний валютний фонд, Банк Англії і Федеральну резервну систему, все частіше закликають регулюючі органи пролити більш яскраве світло на сфери приватного кредитування”, – йдеться в повідомленні. У ньому також зазначається, що, хоча приватне кредитування поки не представляє системної загрози, “глибина і масштаби взаємозв’язків ризиків все ще невідомі”.

Поряд із занепокоєнням регуляторів, у звіті зазначається, що зростання сектору збільшить концентрацію небанківського кредитування у найбільших компаніях з управління активами, і зазначається: “непрозорість також може ускладнити інвесторам розуміння того, які ризики можуть бути присутніми в приватних кредитних портфелях”.

“Незважаючи на те, що показники досі були досить стабільними, якщо вони будуть нерівномірними, посилення стресових ситуацій може призвести до негативних наслідків”, – йдеться у звіті, оскільки погіршення якості активів та їх вартості може поширитися на інші сегменти фінансових ринків.

У той же час, йдеться у звіті, “здатність приватного кредитування відповідати на зростаючі вимоги до збільшення капіталу на основних ринках підвищує планку для тих, хто виступає за його стримування”.