Регулятори Великобританії зобов’язали Barclays переглянути свій бізнес з фінансування із залученням позикових коштів, оскільки в Банку Англії зростає стурбованість з приводу того, як кредитори по всій галузі оцінюють свої можливості щодо гігантів прямих інвестицій.

За словами людей, знайомих з цим питанням, управління пруденційного регулювання Центрального банку (PRA) доручило Barclays провести перевірку бізнесу за розділом 166. Ці перевірки змушують фірму залучати зовнішнього експерта для вивчення своєї практики та підготовки незалежного звіту для державних органів, який потім може послужити поштовхом до подальших дій у разі потреби.

Очікується, що це перший з багатьох подібних оглядів, які регулятор проведе щодо фінансування із залученням позикових коштів, яке довгий час було кращим методом фінансування при викупі акцій приватними інвесторами, сказало одне з джерел, яке попросило не називати його імені, обговорюючи непублічну інформацію. Це пов’язано з тим, що Агентство з нагляду за якістю фінансових послуг (PRA) виявило, що ряд банків не змогли оцінити свої ризики по відношенню до гігантів прямих інвестицій і їх портфельним компаніям, і зобов’язало їх почати стрес-тестування цих відносин в останні тижні.

У квітні PRA в листі нагадала керівникам з управління ризиками кредиторів, що очікує від них” всебічного виявлення, вимірювання, об’єднання та обліку ризиків”, пов’язаних з фондами викупу і компаніями, які вони підтримують.

На даний момент незрозуміло, якими будуть результати перевірки в Barclays, якщо такі є. Перевірка, проведена відповідно до розділу 166, може призвести до звітів з рекомендаціями щодо внесення змін, які в деяких випадках можуть виявитися масштабними і дорогими.

Пізніше Цього місяця Банк Англії планує опублікувати свій звіт про фінансову стабільність, який є оновленням фінансових ризиків, що публікується двічі на рік. Раніше Центральний банк заявляв, що у звіті буде представлений свіжий аналіз небезпеки, яку можуть представляти приватні інвестиції для фінансової системи Великобританії.

У березні Комітет з фінансової політики Центрального банку попередив, що все більше компаній, що фінансуються приватними інвестиціями, звертаються до “зміни та продовження” угод, в яких компанії відсувають терміни платежів, замість того щоб намагатися рефінансувати борг за більш високою ставкою. Ці угоди та інші подібні до них можуть збільшити ризик “більших, ніж очікувалося, кредитних втрат у майбутньому”, попереджав тоді комітет.

Банк Англії не самотній у цьому. Європейський центральний банк також переглядає порядок кредитування найбільшими банками регіону індустрії прямих інвестицій на тлі зростаючої загрози корпоративних дефолтів.

Незважаючи на підвищений контроль, у 2024 році ринки фінансування із залученням позикових коштів знову пожвавилися після того, як поступилися позиції приватним кредитним компаніям через зростання процентних ставок в останні роки. Кредити із залученням позикових коштів також використовуються для фінансування структури капіталу компаній.

В даний час інвестиційні банки намагаються заманити назад так звані юнітраншеві угоди – поєднання молодших та старших боргів, які зазвичай надаються прямими кредиторами – пропонуючи борги за набагато нижчою ціною.

Barclays, давно відомий своїми успіхами на ринках боргового капіталу, прагне поглибити свої зв’язки з компаніями, що займаються викупом акцій, в рамках більш широких зусиль щодо підвищення прибутковості інвестиційного банку компанії.