Експортне фінансування переглядається, при цьому на перший план виходять незв’язані рішення, важливі ініціативи в області видобутку корисних копалин і змішані структури. ПЕТ Ганг з Bank of America, керівник відділу експорту та агентського фінансування, розповідає, як банк допомагає формувати цю трансформацію і чому позичальники та інвестори реагують на зміни. 

Протягом десятиліть експортно-кредитні агентства (ЕКА) підтримували міжнародну торгівлю, надаючи покупцям доступ до фінансування, щоб експортери могли конкурувати на глобальному рівні. Ця місія залишається, але Інструменти та амбіції змінюються. Інновації підштовхують ECA від підтримки транзакцій до промислової стратегії. 

«Інновації відбуваються, і вони відбуваються швидкими темпами», — говорить ПАТ Ганг, керівник відділу експорту та агентського фінансування Bank of America. «Питання, яке задають собі ЕКА, полягає вже не в тому, як підтримати експорт сьогодні, а в тому, як виховати наших експортерів майбутнього». 

Внутрішні програми, непов’язані продукти, нові фінансові організації та змішані структури змінюють ринок, оскільки позичальники прагнуть швидкості та стратегії, а не підтримки кожного рахунку.

Коріння цієї зміни полягають у визнанні того, що експортне фінансування може зробити більше, ніж просто забезпечити транзакції; це може стимулювати промислову стратегію. Традиційне фінансування покупців все ще має значення, але зараз ЕКА починають використовувати балансові звіти набагато раніше в життєвому циклі компанії. 

«Багато ЕКА, в тому числі експортно-імпортний банк США і його європейські колеги, реалізують програми внутрішнього фінансування», — пояснює Ганг. «Якщо ви збираєтеся інвестувати та будувати завод, вони захочуть бути там, щоб підтримати його. Це величезна зміна, оскільки вона створює умови для експорту ще до того, як одна партія покине країну». 

Для урядів ситуація зрозуміла: робочі місця в обробній промисловості, технологічні кластери і стійкість ланцюжка поставок є стратегічними пріоритетами. Підтримка інвестицій на початковому етапі фіксує ці переваги. Для корпорацій привабливість полягає в конкурентоспроможній ціні стратегічного капіталу, адаптованого до конкретних інвестицій. Чиста енергетика, інфраструктура, оборона та найважливіші корисні копалини займають чільне місце в політиці, а ЕКА реагують на це за допомогою гнучких непов’язаних програм.

Лише деякі області ілюструють ці зміни більш чітко, ніж найважливіші корисні копалини. Літій, кобальт, мідь і рідкоземельні метали зараз займають таке ж центральне місце в політиці, як і енергетична безпека. «Ми бачимо, що ЕКА дуже охоче підтримують ці проекти, і переговори відбуваються на дуже ранній стадії циклу прийняття інвестиційних рішень», — зазначає Ганг. 

Замість того, щоб запитувати, які постачальники постачатимуть обладнання, необхідне для капіталовкладень, розробників запитують, кому вони продаватимуть. Контракти на поставку, по суті, довгострокові угоди з покупцями, що забезпечують майбутні продажі, тепер можуть отримати підтримку уряду на ранній стадії. 

«Це дає постачальникам важливих корисних копалин або ключових продуктів реальні важелі впливу», — говорить Ганг. «Якщо вони зможуть продемонструвати логічний шлях концентрованого постачання в ключову країну, це може залучити фінансування в їхній проект. Ми активно залучаємо до цих дискусій ECA та DFI, оскільки уряди розглядають ці ланцюги поставок як національні пріоритети». 

Це виходить далеко за рамки мінералів, що містяться в акумуляторах. Мідь, необхідна для передачі енергії, та інші основні вхідні дані тепер входять у сферу застосування. ЕКА готові підтримувати проекти, які підтримують промислову конкурентоспроможність і енергетичний перехід, а далекоглядні банки виступають посередниками в цих зв’язках на ранніх стадіях.

У міру розширення порядку денного зростає і склад установ, її реалізують. Політичні банки, суверенні фонди багатства та інші організації, що підтримуються державою, втручаються, часто з мандатом діяти швидше, ніж ЕКА. 

«Оперативний характер цих організацій був сприйнятий дуже позитивно», – говорить Ганг. «Вони можуть швидко спрямувати державні пріоритети на ринок, будь то чиста енергія, критичні корисні копалини чи оборона». 

У Великобританії, наприклад, новий Фонд національного добробуту (ФНБ) виділив десятки мільярдів доларів на екологічно чисту енергетику і стратегічні галузі.  

Іншим прикладом є кредити «гарантії розвитку експорту Великобританії» (EDG), випущені до пандемії, на які спочатку був великий попит, і з тих пір вони були розширені. «Додаткова підтримка EDG показує, що адміністрація вважає, що вона працює», — говорить Ганг. «Ці програми стимулюють інвестиції, підтримують робочі місця та приносять прибуток платникам податків». 

«Наша робота-надавати клієнтам повний спектр варіантів погашення боргу», – стверджує Ганг. «Ми не знаємо, чи виходить підтримка від Експортно-кредитного агентства, багатостороннього банку розвитку або підтримуваного державою фонду добробуту. Ключовим є розуміння того, як кожна програма узгоджується з цілями наших клієнтів».

ФНБ йде ще далі, безпосередньо фінансуючи стратегічні проекти. Роль Банку Америки в Угоді Iberdrola Scottish Power є наочним прикладом того, як можна узгодити державний та приватний капітал. 

Угода Iberdrola була зосереджена на модернізації сполучної інфраструктури між Шотландією та Англією, що дозволить більше відновлюваної енергії протікати по мережі. Це відповідало політичним цілям Великобританії, надаючи Iberdrola привабливі умови та інвестиційну впевненість. 

Bank of America виступив єдиним організатором боргу, координатором і букраннером. «Ми тісно співпрацювали з ФНБ, щоб зрозуміти їхню місію та забезпечити відповідність цього проекту їхній політиці та мати правильний вплив на історію енергетичного переходу Великобританії», — говорить Ганг. «Ось як ми бачимо свою роль на ринку: надання клієнтам інноваційних джерел боргу, які відповідають цілям як комерційної, так і державної політики». 

Результатом став пакет боргу в розмірі 1,35 млрд фунтів стерлінгів, залучений на користь Scottish Power, що включає 600 млн фунтів стерлінгів від ФНБ і 900 млн фунтів стерлінгів від приватних кредиторів. «Ми вважаємо, що саме для цього і був створений ФНБ», — підкреслює Ганг.

Інновації в рівній мірі помітні і в тому, чого зараз очікують корпорації. Непов’язані рішення, які не прив’язані до конкретного національного експорту, відриваються від зв’язків з експортними контрактами, заснованих на рахунках-фактурах, пропонуючи більш гнучку підтримку інвестицій і більш швидкий доступ до капіталу. 

«Ринок позичальників абсолютно орієнтований на незв’язані рішення», — говорить Ганг. «Вони забезпечують більш своєчасне закриття та більш гнучкі умови. Це надзвичайно цінно для клієнтів». 

Привабливість більше не обмежується ринками, що розвиваються. Корпорації високого класу звертаються до фінансування, яке підтримує esa, оскільки ці структури є надійними та конкурентоспроможними. Уряди, у свою чергу, отримують робочі місця, інвестиції та стратегічні результати, які вони хочуть. 

«Йдеться про робочі місця та стратегічні галузі», — зазначає Ганг. «Чиста енергетика, оборона, найважливіші корисні копалини, високотехнологічне виробництво – це ті галузі, за які уряди хочуть боротися».

Ще однією помітною тенденцією є використання програм ЄЦА для підтримки внутрішніх інвестицій, які створюють майбутній експортний потенціал. Фінансуючи нові заводи або нові проекти, уряди фактично створюють умови для майбутніх експортерів. 

Якщо непов’язані і внутрішні програми змінюють структуру угод, то змішане фінансування трансформує їх структуру. Об’єднання підтримки з боку ЕКА, фінансових інститутів розвитку, багатосторонніх банків розвитку та інституційних інвесторів тепер стало стандартом. 

«Ми пишаємося тим, що пропонуємо повне меню», — каже Ганг. «Якщо існує державна програма, ми хочемо, щоб наші клієнти знали про неї і розуміли її плюси і мінуси».

Найближчі два роки будуть вирішальними. Структури, що базуються на контрактах, внутрішні програми та незв’язані рішення становитимуть значну частину потоку угод, демонструючи, наскільки далеко галузь просунулася за межі транзакційних коренів.   

«Нам подобається розширювати фокус на закупівельних контрактах, що вже деякий час роблять і корейські, і японські агентства ECA», — говорить Ганг. «Ми думаємо, що внутрішні ініціативи принесуть великий успіх. І більш незв’язані продукти будуть домінувати в плані обсягів». 

Альтернативні джерела капіталу також будуть мати вирішальне значення. «Банківський ринок вже довгий час функціонує добре, але ми повинні бути готові вкладати інституційні гроші там, де це має сенс, і допускати роздвоєння ризиків», — говорить Ганг. 

У більш широкому сенсі, ЕКА переглядають свою цінність. Те, що почалося як поступові інновації, змінює весь ландшафт. «Плоди цієї праці готові до використання», – підсумовує Ганг. «Протягом наступних 24 місяців ми побачимо, що на ринок буде виходити все більше і більше цікавих продуктів. І в основі цього будуть незв’язані рішення». 

У сукупності ці події знаменують собою поворотний момент. Експортне фінансування вже не є нішевим механізмом підтримки фінансування клієнтів, а стратегічним важелем промислової політики, інвестицій та зростання, який визначатиме, як наступне покоління експортерів вийде на ринок.