Ринок приватних боргових фондів Люксембургу досяг важливої віхи: активи під управлінням (AuM) перевищили 500 млрд €, згідно з дослідженням приватних боргових фондів KPMG 2024 року, проведеним Асоціацією індустрії фондів Люксембургу (Alfi).

Дослідження показало, що з червня по грудень 2023 року AuM збільшився на 21,5%, досягнувши 510 млрд €, що відображає інтерес інвесторів до приватних боргових фондів, зареєстрованих в Люксембурзі, незважаючи на невизначеність на світовому ринку.

Дослідження також підкреслило триваюче зростання Люксембургу як приватного боргового центру, спираючись на минулорічне зростання AuM на 51%. Воно також підкреслило різноманітність стратегій фондів і зростаючу привабливість нормативних рамок, адаптованих до ринку приватних боргових зобов’язань. Ще однією тенденцією є домінування спеціальних товариств з обмеженою відповідальністю (SCSp), на які припадає 86% непрямо контрольованих приватних боргових фондів, тоді як зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди (Raifs) становлять 62% регульованих фондів, що на 9% більше, ніж у червні 2023 року.

Європейські інвестиції залишаються в центрі уваги: держави-члени ЄС представляють 35% всіх інвестицій, а решта Європи вносить 25%. Північна Америка також залишається ключовою сферою інтересу, на яку припадає 15% інвестицій. Дослідники також відзначили тенденцію до диверсифікації секторів, причому провідними секторами є хімічна промисловість, ІТ, Телекомунікації та медіа (18%), інфраструктура (17%), Енергетика та навколишнє середовище (16%).

Також спостерігалися зміни в структурах фондів: розрив між фондами, що створюють та беруть участь у боргах, зменшився, і зараз вони майже рівномірно розділені. Відкриті фонди значно зросли за цей період, подвоївшись до 26% ринку, хоча закриті фонди продовжують домінувати на рівні 74%.

Введення Aifmd II позиціонувало Люксембург як ключовий напрямок для складних структур фондів, забезпечуючи більшу ясність щодо стратегій надання кредитів, кажуть дослідники.

Хоча інтеграція ESG залишається обережною, із 76% фондів, класифікованих за статтею 6 SFDR, частка фондів, класифікованих за статтею 8, зросла до 21%, що свідчить про поступовий перехід до стійких інвестиційних практик. Зокрема, дослідження показало, що кількість фондів, класифікованих за статтею 9, скоротилася на 2% до всього лише 3,5% фондів, що відображає більш обережний підхід до інтеграції ESG.

Жульєн Бібер, партнер з оподаткування, альтернативних інвестицій та співкерівник відділу приватного боргу KPMG Люксембург, повідомив: «у майбутньому AIFMD II запропонує більш надійну та узгоджену структуру для надання кредитів, яка готова гармонізувати правила по всій Європі. Крім того, поєднання сприятливих факторів, таких як високі процентні ставки, зростаюча привабливість серед інвесторів, попит на індивідуальні рішення з боку позичальників і відхід від традиційного банківського кредитування, сформували динамічний ландшафт.

«Нарешті, ми вважаємо, що лідируючі позиції Люксембургу будуть підтримуватися за рахунок його стратегічного використання даних і технологій, доступу до висококваліфікованої і різноманітної робочої сили, розширення за рахунок роздрібних продажів і підтримуючої нормативної бази».

Серж Вейланд, генеральний директор Alfi, додав: «Це дослідження підкреслює стійкий апетит до приватного боргу, при цьому Люксембург стає кращим місцем проживання, підтримуваним його надійним нормативним середовищем, політичною стабільністю і висококваліфікованою робочою силою. Ми очікуємо, що зростаючий імпульс до роздрібних продажів принесе ще більшу складність і можливості на ринок приватних боргових зобов’язань Люксембургу».