Провідний керуючий активами США Vanguard надає перевагу корпоративним боргам з високим рейтингом, а не більш ризикованим високодохідним облігаціям компаній, оскільки він шукає захист від можливості більш різкого, ніж очікувалося, економічного спаду в США, викликаного високою вартістю запозичень, йдеться у звіті.

Через рік після того, як Федеральний резерв востаннє підвищив процентні ставки, інвестори в основному очікують, що центральний банк США нарешті почне знижувати ставки вже у вересні, оскільки інфляція охолоджується, а ринок праці демонструє ознаки слабкості.

Компанія Vanguard, яка управляє активами на суму понад 9 трильйонів доларів, очікує, що ФРС збереже ставки на колишньому рівні більшу частину або весь цей рік через триваючу економічну стійкість, але з обережністю ставиться до перспектив високодохідних облігацій, за якими вона планує зберегти розподіл коштів нижче середнього протягом наступних кількох місяців.

«Ми наближаємося до поворотного моменту в економічному циклі», — заявила команда активних інструментів з фіксованою прибутковістю Vanguard у прогнозному звіті за третій квартал. «Ризик, про який ми турбуємося, полягає в можливості того, що «вище і довше» стане «вище, поки що-небудь не зламається».

Цього року корпоративні облігації інвестиційного класу користувалися величезним попитом, оскільки інвестори шукали більш високу прибутковість, ніж та, яку забезпечують безпечніші державні облігації. Це призвело до скорочення кредитних спредів інвестиційного рівня – міри премії, необхідної покупцями облігацій корпоративного боргу в порівнянні з державними паперами.

За даними американського корпоративного індексу ICE BofA, станом на четвер спреди становили 93 базисні пункти порівняно зі 104 базисними пунктами наприкінці минулого року.

На думку Vanguard, ці спреди розширяться, якщо економічні умови погіршаться. Однак загальна прибутковість, що включає процентні виплати та зміни цін, повинна підтримуватися відповідним зниженням процентних ставок, оскільки ФРС пом’якшує грошово-кредитну політику, щоб підживлювати економіку.

«Якщо економіка в цілому ослабне, наш більш оборонний підхід повинен зберегтися краще і надати можливість повернути кредит за більш привабливими цінами», – йдеться в повідомленні.