Світові політики не збираються дозволяти затримці Федеральної резервної системи в зниженні процентних ставок занадто сильно відволікати їх від їх власних зусиль щодо пом’якшення.

З 23 найбільших центральних банків світу, представлених в щоквартальному огляді Bloomberg, тільки Банк Японії не планує знижувати вартість запозичень протягом наступних 18 місяців. Більшість з них вже мають намір зробити це в цьому році.

В цілому до кінця 2025 року з сукупного базисного глобального показника, складеного Bloomberg Economics, буде віднято 155 базисних пунктів. Навіть сама ФРС, чиї плани щодо скорочення вартості запозичень провалилися через вперту інфляцію в США, все одно в кінцевому підсумку зробить пару кроків в цьому році, показують прогнози.

На даний момент ясно, що перспективи швидкого усунення безпрецедентного глобального посилення, викликаного постпандемічною кризою вартості життя, зменшуються.

У поєднанні з обережністю своїх колег з США керівники центральних банків, стурбовані постійним тиском на споживчі ціни, дотримуються набагато більш м’якої траєкторії зниження ставок, ніж при їх підвищенні.

Пом’якшення в розвинених країнах світу також виявляється відносно несинхронізованим. Наприклад, в Європі Національний банк Швейцарії вже двічі знижував ставки цього року, Європейський Центральний банк (ЄЦБ) зробив цей крок один раз, Банк Англії ще не зробив цього, а офіційні особи Норвегії тільки що дали зрозуміти, що вони навряд чи будуть діяти до 2025 року.

Як вже показали ФРС і ЄЦБ, глобальна політика пом’якшення може зазнати подальших невдач. Центральний банк Австралії навіть не виключає ще одного підвищення ставки.

Але з настанням другої половини року все більш імовірною стає перспектива ослаблення регулювання для більшої частини світу. Ось посібник Bloomberg щодо перспектив центральних банків, які встановлюють процентні ставки для 90% світової економіки.

Група семи

Федеральна резервна система США

Поточна ставка федеральних фондів(верхня межа): 5,5%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 5%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 4%

Ринкові ціни: на чверть пункту до листопада, з 80-відсотковою ймовірністю підвищення в грудні.

Відповідно до середнього прогнозу, опублікованого в червні, чиновники ФРС запланували одне зниження ставки в цьому році, і всі будуть уважно стежити за тим, чи відбудеться це в третьому кварталі, ближче до кінця року або, можливо, навіть пізніше.

Політики висловлюють обережні прогнози щодо термінів початку пом’якшення після того, як дані за початок 2024 року посилили побоювання з приводу уповільнення прогресу в зниженні інфляції.

Але деякі чиновники ФРС звернули увагу на більш свіжі дані, які вказують на те, що тиск знову слабшає. Ключовий показник зростання споживчих цін сповільнився в травні другий місяць поспіль.

Тим не менш, деякі чиновники заявили, що важливо не надавати надмірного значення кільком обнадійливим показникам інфляції. Голова ФРС Джером Пауелл підкреслив, що політики будуть покладатися на цілий ряд даних, в тому числі про ринок праці і цінах, при прийнятті рішення про те, коли буде доцільно знизити ставки.

Європейський центральний банк

Поточна ставка по депозитах: 3,75%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 3,25%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 2,25%

Ринкове ціноутворення: дуже висока ймовірність ще одного зниження на чверть пункту у вересні і майже три до чотирьох – ще на одне до кінця року.

Знизивши ставки в червні вперше після серії підвищень, ЄЦБ поки не поспішає робити більше.

Згідно з останнім квартальним прогнозом центрального банку, оприлюдненим президентом Крістін Лагард, інфляція, хоча і продовжує поступово знижуватися, стійко не досягне цільового рівня в 2% до кінця 2025 року.

Зростання заробітної плати, особливо в секторі послуг, стримує зростання споживчих цін, і чиновники нервують через занадто поспішне пом’якшення грошово-кредитної політики.

Зниження процентної ставки на наступному засіданні в липні практично виключено. Це робить вересень наступною можливістю вжити заходів.

Банк Японії

Цільова ставка (верхня межа): 0,1%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 0,5%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 0,5%

Ринкові ціни: до кінця цього року очікується посилення трохи менше ніж на чверть пункту, а наступне підвищення очікується до жовтня.

Рішення Банку Японії по цьому кварталу може бути прийнято вже в липні.

Глава Банку Кадзуо Уеда має намір оприлюднити план кількісного посилення, який скоротить покупку облігацій, на засіданні в цьому місяці. Не можна виключати одночасного підвищення ставок.

Валюти, ймовірно, продовжать ускладнювати роботу Банку Японії. Слабка ієна вже чинила тиск на домогосподарства і малий бізнес, збільшивши вартість імпорту, що є однією з причин дворазового скорочення економіки за останні три квартали.

Міністерство фінансів Японії провело найбільшу в історії інтервенцію для підтримки ієни в кінці квітня і початку травня.

На ринку зростає думка про те, що рано чи пізно настане черга Банку Японії вжити заходів щодо підтримки валюти.

Банк Англії

Поточна банківська ставка: 5,25%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 4,75%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 3,75%

Ринкові ціни: учасники ринку роблять ставки на зниження ставки на 25 базисних пунктів у серпні з невеликим відривом, при цьому ймовірність повторного зниження ставки до кінця року становить 75%.

Банк Англії (BOE) повідомив про можливе зниження процентної ставки в серпні на засіданні свого комітету з грошово-кредитної політики (MPC) 20 Червня. Хоча комісія проголосувала за те, щоб залишити ставки незмінними на рівні 5,25%, двоє з дев’яти членів комісії висловилися за негайне зниження на чверть пункту, і принаймні для трьох інших рішення було “чітко збалансованим”, що дало б “голубам” більшість голосів.

Червневе рішення було ускладнене виборами у Великобританії 4 липня, коли партійні кампанії були в самому розпалі. Хоча член парламенту заявив, що це голосування “не має відношення” до рішення, час був обраний невідповідний.

Економісти вважають, що основними перешкодами для зниження ставок залишаються низькі ціни на послуги і зростання заробітної плати, які Банк Англії використовує для вимірювання основного тиску. Інфляція повернулася до цільового рівня в 2%, але центральний банк прогнозує, що вона знову почне рости до кінця року.

Зміцнення економіки, при якому Банк Канади прогнозує зростання на 0,5% у другому кварталі після 0,7% у першому, навряд чи відкладе прийняття рішення про зниження ставок, оскільки офіційні особи вважають, що політика залишиться на “обмежувальній” території навіть після початку циклу пом’якшення.

Банк Канади

Поточна ставка за кредитами овернайт: 4,75%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 4,25%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 3,25%

Ринкове ціноутворення: трейдери очікують, що політики знизять ставки ще двічі цього року, у вересні та грудні.

У червні Банк Канади на чолі з центральними банками “Великої сімки” пом’якшив грошово-кредитну політику, знизивши базову процентну ставку овернайт до 4,75% після того, як побачив все більше свідчень уповільнення цінового тиску.

У той час керуючий Тіфф Маклем заявив, що “розумно” очікувати подальшого зниження ставок, якщо дезінфляція продовжиться, що посилило чутки про те, що банк ось-ось почне стійке розбіжність в політиці з ФРС.

З тих пір дані по інфляції змінили курс – в травні річна зміна індексу споживчих цін знову зросла до 2,9%, а тиск на основні ринки посилився, що викликало питання про те, як довго чиновникам доведеться чекати, перш ніж продовжити зниження.

Центральні банки країн БРІКС

Народний банк Китаю

Поточна ставка за середньостроковими кредитами строком на 1 рік: 2,5%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 2,3%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 2%

Представники Народного банку Китаю (НБК) ходять по натягнутому канату, намагаючись збалансувати необхідність підтримувати валюту і стимулювати економіку.

Затримка зі зниженням процентної ставки ФРС продовжує чинити тиск на юань. Тим часом відновлення економічного зростання в Китаї залишається нерівномірним: експорт і промисловий сектор в цілому відновлюються швидше, ніж споживання, що відображає млявий внутрішній попит.

Багато економістів як і раніше вважають, що Народний банк Китаю знизить ставки в цьому році, але не раніше, ніж ФРС дасть більш чіткий сигнал про плани зниження ставок.

Народний банк Індії, можливо, також готується до серйозних змін в управлінні грошовими коштами та ліквідністю, хоча зміни, на які натякнув керуючий Пан Гуншенг, не обов’язково допоможуть вирішити нагальні проблеми, такі як дефляція і слабкий попит на кредити.

Резервний банк Індії

Поточна ставка викупу RBI: 6,5%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 6%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 5%

Резервний банк Індії (RBI) у червні призупинив перегляд у восьмий раз поспіль, очікуючи подальшого зниження інфляції. Але двоє представників Комітету з грошово-кредитної політики, що складається з шести членів, проголосували за зниження процентних ставок і зміну позиції, що вказує на те, що питання про перегляд обговорюється більш активно.

Керуючий Шактіканта Дас заявив, що зміна може бути розглянута, коли РБІ буде впевнений, що інфляція, яка сповільнюється, але недостатньо швидка, на довгостроковій основі залишиться на рівні близько цільових 4%. На заході 18 червня він заявив, що було б “занадто передчасно” розглядати можливість зміни позиції, і закликав уникати “будь-якого роду авантюризму”.

Це може призвести до більш тривалого очікування зниження ставок з чотирирічного максимуму в 6,5 відсотка. Липневий бюджет буде мати вирішальне значення для оцінки того, чи буде прем’єр-міністр Нарендра Моді проводити м’яку податково-бюджетну політику, щоб завоювати популярність після того, як його партія втратила більшість у парламенті на нещодавно завершених виборах. Це, ймовірно, чинить тиск на центральний банк, і він також пом’якшить політику, не чекаючи, поки ФРС знизить ставки першої.

Центральний банк Бразилії

Поточна цільова ставка Selic: 10,5%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 10,5%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 9,5%

Очікується, що Бразилія збереже вартість запозичень на колишньому рівні протягом більшої частини 2025 року після того, як 19 червня політики одноголосно проголосували за припинення своєї кампанії з пом’якшення.

Демонстрація єдності була розцінена як спроба заспокоїти інвесторів, які почали сумніватися в здатності банку боротися з інфляцією в травні, коли всі чотири члени правління, призначені президентом Луїсом Інасіу Лулою да Сілвою, виступили проти рішення уповільнити темпи зниження ставок.

До кінця року Лула призначить більшість з дев’яти членів правління.

Призупинення зниження процентних ставок посилює політичну напруженість у відносинах між урядом і грошово-кредитним управлінням.

Після цього рішення Лула посилив свої напади на главу центрального банку Роберто Кампоса Нето, назвавши його “політичним противником”, який прагне завдати шкоди економіці високими ставками.

Банк Росії

Поточна ключова ставка: 16%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 16%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 13%

Банк Росії, схоже, готовий почати третій квартал з підвищення ключової ставки, яка в цьому році утримувалася на рівні 16%.

У той час як аналітики раніше очікували, що пом’якшення грошово–кредитної політики почнеться в другому півріччі, прискорення інфляції, яка в травні досягла 8,3%, що більш ніж удвічі перевищує цільовий показник банку, змушує політиків переглянути свої погляди.

У червні глава Центробанку Ельвіра Набіулліна попередила про можливість “значного” підвищення процентної ставки на липневому засіданні, якщо інфляційний тиск не почне слабшати. Війна Росії на Україні продовжує перегрівати економіку і провокувати інфляцію, а постійна нестача робочої сили призводить до зростання зарплат і державних витрат.

Південноафриканський резервний банк

Поточна середня ставка РЕПО: 8,25%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 8%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 7,5%

Південноафриканський резервний банк (SARB) має намір підтримувати вартість запозичень на рівні 8,25% ще деякий час, хоча, можливо, відкривається шлях до зниження ставок.

Зміцнення ранда, викликане формуванням сприятливого ринку коаліційного уряду після того, як вибори 29 травня не привели до явного переможця, а ослаблення цінового тиску допоможе знизити інфляцію до бажаного Центральним банком рівня в 4,5%.

Керуючий Лесетья Кганьяго пообіцяла, що банк скоректує курс ставок тільки після того, як інфляція, яка в даний час становить 5,2%, досягне середини цільового діапазону в 3-6%.

“Ми продовжимо виконувати цей мандат, незалежно від того, як складеться наша політика після виборів”, – сказав він нещодавно.

Центральні банки монетних дворів

Banco de Mexico

Поточна ставка овернайт: 11%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 10,5%.

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 8,5%

Несподівана валютна криза, викликана невизначеністю після виборів, стала останньою перешкодою для продовження пом’якшення грошово-кредитної політики Центральним банком Мексики.

Banxico, як називають банк, почав цикл пом’якшення зі скорочення на чверть процентного пункту в березні, але з тих пір не зміг домогтися додаткових скорочень.

Перспективи були ускладнені інфляцією, яка знову прискорюється, і затримками у проведенні власної кампанії ФРС щодо пом’якшення, що має серйозні наслідки для економіки її південного сусіда.

Тим не менш, глава Банку Мексики Вікторія Родрігес як і раніше сподівається, що більш стабільний курс песо в поєднанні з уповільненням базової інфляції дозволить банку знизити ставки в найближчі місяці.

Банк Індонезії

Поточна ставка зворотного репо на сім днів: 6,25%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 6%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 4,75%

Перспектива подальшого підвищення ставок все ще нависає над банком Індонезії (BI), незважаючи на сигнали політиків про те, що його наступним кроком, швидше за все, буде скорочення.

Один з небагатьох великих центральних банків, основним завданням якого є підтримка валютної стабільності, може бути змушений знову посилити грошово-кредитну політику, незважаючи на низьку інфляцію, оскільки рупія продовжує знижуватися до чотирирічних мінімумів.

Повторні інтервенції на ринок будуть обмежені валютними резервами центрального банку. Тим часом, продаж BI високоприбуткових цінних паперів виявився недостатнім для того, щоб переломити ситуацію з іноземними потоками, оскільки інвестори як і раніше стурбовані планами нового уряду щодо скорочення витрат і збільшення боргу.

Для валюти може настати невелика перепочинок, поки ФРС, нарешті, не змінить курс, а нова адміністрація Індонезії не прояснить свою фінансову позицію, коли прийде до влади в жовтні.

Центральний банк Туреччини

Поточна ставка РЕПО на 1 тиждень: 50%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 45%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 25%

Після збереження ставки на колишньому рівні третій місяць поспіль центральний банк Туреччини зосередить свою увагу на червневих даних по інфляції.

Незважаючи на те, що загальна інфляція, як очікується, сповільниться з максимуму, що перевищує 75% в травні, банк вважає за краще використовувати місячні показники.

Внутрішній попит як і раніше занадто високий, що не подобається чиновникам, і очікується, що питання про зниження ставок не буде обговорюватися до кінця року.

Монетарне управління пообіцяло зберігати жорстку позицію до тих пір, поки не відбудеться стійке зниження основної тенденції щомісячного зростання цін. Інвестори також очікують більш рішучих заходів у бюджетній сфері, щоб допомогти в боротьбі з інфляцією.

Центральний банк Нігерії

Поточна ставка центрального банку: 26,25%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 27,75%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 22%

Ознаки того, що десятиліттями спостерігається інфляція, можливо, досягає свого піку, і відносна стабільність курсу найри вказують на те, що безпрецедентний цикл посилення політики Центрального банку Нігерії добігає кінця. З травня 2022 року банк підвищив ставки на 1475 базисних пунктів.

Хоча губернатор Олайємі Кардозу в недавньому інтерв’ю Bloomberg TV не став уточнювати, чи може це статися вже на наступному засіданні Комітету з грошово-кредитної політики в липні, він сказав, що центральний банк “відносно задоволений” результатами, досягнутими на даний момент в боротьбі з волатильністю валютних курсів.

Дані визначатимуть, чи бачить комісія необхідність у подальших підвищеннях чи ні, додав він.

“MPC дуже чітко заявив, що вони розглядають інфляцію як серйозну перешкоду для майбутнього Нігерії, і вони зроблять все можливе, щоб забезпечити контроль над інфляцією і фактично знизити її настільки розумно, наскільки це можливо, і я не бачу, щоб це змінилося”, – зазначив Кардосу.

Інші центральні банки Великої двадцятки

Банк Кореї

Поточна базова ставка: 3,5%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 3%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 2,5%

Банк Кореї (BOK) може стати одним з перших в Азії, який приєднається до ЄЦБ і Банку Канади в перегляді політики, якщо інфляція сповільниться, як очікується, в кінці цього року.

У травні центральний банк залишив відкритим питання про зниження процентної ставки, залишивши без змін прогноз споживчих цін, незважаючи на те, що підвищив прогноз економічного зростання.

18 червня керуючий Рі Чанг-Йонг заявив, що Банк Англії може дати більш чіткий прогноз на засіданні правління в липні.

Все більше число економістів очікують зниження ставки в серпні. Тим не менш, побоювання з приводу різниці в процентних ставках з США і її впливу на вону можуть змусити Банк Англії почекати довше, поки ФРС не почне діяти більш рішуче.

Резервний банк Австралії

Поточний цільовий показник процентної ставки за грошовими коштами: 4,35%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 4,1%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 3,1%

Резервний банк Австралії (РБА) підвищив ставки на меншу величину, ніж ключові країни розвиненого світу, в ході циклу посилення з 2022 по 2023 рік, і в результаті, ймовірно, йому доведеться утримувати їх на більш високому рівні довше, щоб повернути інфляцію до цільового рівня.

Губернатор Мішель Буллок, безумовно, поки не готова говорити про пом’якшення. Дійсно, після червневого засідання з питань політики вона знову заявила, що Рада директорів “нічого не вирішує”, що є сигналом про те, що ще одне підвищення може все ще обговорюватися.

Економісти та учасники грошових ринків бачать ризик підвищення ставки на наступному засіданні банку в серпні, хоча більш широкий консенсус полягає в тому, що наступним кроком буде Зниження, але не раніше 2025 року.

Це, ймовірно, зробить РБА одним з останніх великих інститутів, які почнуть цикл пом’якшення.

До свого засідання 5-6 серпня РБА опублікує ключові дані по інфляції за другий квартал; несподіваний стрибок цін ще може змусити його в останній раз підвищити ставку.

Центральний банк Аргентини активно знижує процентні ставки-з 133%, коли президент Хав’єр Мілей вступив на посаду, до 40% в даний час, незважаючи на те, що споживчі ціни продовжують зростати в річному численні на 276%.

Негативна реальна процентна ставка є частиною урядової стратегії скорочення зобов’язань центрального банку шляхом примушення інвесторів купувати казначейські облігації з більш високою прибутковістю.

У травні місячна інфляція сповільнилася до 4,2%, що є рекордним рівнем з 2022 року, але полегшення може бути короткочасним, оскільки очікується, що скасування щедрих енергетичних субсидій знову чинить тиск на ціни.

Міжнародний валютний фонд також заявив, що Аргентині в кінцевому підсумку буде потрібно встановити позитивні реальні процентні ставки, щоб стимулювати заощадження в песо і уникнути відтоку долара США, коли уряд скасує контроль за рухом капіталу.

Валюти країн “Великої десятки” та економіки Східної Європи

Швейцарський Національний банк

Поточна процентна ставка: 1,25%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 1%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 1%

Швейцарський Національний банк (SNB) знизив процентні ставки вже в березні, випередивши колег з сусідньої єврозони, таких як ЄЦБ.

Враховуючи, що інфляція становить лише 1,4%, що нижче, ніж у багатьох інших юрисдикціях, і, за прогнозами, знизиться протягом року, чиновники мають менше перешкод для дій, ніж інші країни.

Рішення ШНБ приймаються лише раз на квартал. У червні офіційні особи знову знизили вартість запозичень, і тепер перед директивними органами стоїть питання про те, чи продовжать вони цикл пом’якшення у вересні або будуть чекати ще довше.

На цьому тлі в Центральному банку неминуча зміна керівництва. Віце-президент Мартін Шлегель змінить Томаса Джордана на цій посаді в жовтні. Оскільки він всю свою кар’єру тісно співпрацював з нинішнім президентом, спостерігачі вважають, що він навряд чи зможе здійснити серйозні зміни в грошово-кредитній політиці.

Суверенний Риксбанк

Поточна процентна ставка: 3,75%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 3,25%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 2,25%

Ріксбанк знаходить упевненість в тому, що інфляція не перевищить цільового рівня в 2%, і тепер вважає ймовірним, що в другій половині року він зможе знизити базову ставку ще в два-три рази.

Керуючий Ерік Тедін і його колеги наважилися і на своєму засіданні з грошово-кредитної політики минулого тижня намітили дещо більш м’яку лінію поведінки, побачивши, що їх рішення провести перше пом’якшення перед ЄЦБ не вплинуло на шведську крону.

Проте найстаріший центральний банк світу продовжує наголошувати на необхідності поступового послаблення обмежень, а волатильність крони залишається ризиком, який може порушити його плани, якщо валюта ослабне до такої міри, що матиме відчутний вплив на інфляцію через підвищення імпортних цін.

До кінця року банку залишилося провести чотири засідання з грошово-кредитної політики, і дані по інфляції, опубліковані 12 липня, будуть важливі для прийняття наступного рішення, яке має бути оголошено 20 серпня.

Банк Норвегії

Поточна ставка по депозитах: 4,5%

Прогноз Центрального банку на кінець 2024 року: 4,5%

Центральний банк Норвегії може продовжити паузу в підвищенні ставок до наступного року після того, як більш сприятливі, ніж очікувалося, економічні перспективи і зростання заробітної плати спонукали Банк Норвегії відмовитися від свого плану почати пом’якшення у вересні.

Економіка північних країн, багата енергією, виявилася більш стійкою до витрат на позики на рівні 4,5% – найвищого рівня з 2008 року – і вищої інфляції, ніж прогнозували губернатор Іда Волден Бах та її колеги. На своїй останній зустрічі чиновники підвищили прогнози економічного зростання та підвищення заробітної плати цього року та наступного року.

Хоча зміцнення крони з її низьких рівнів принесло деяке полегшення директивним органам після недавніх побоювань з приводу імпортної інфляції, вони все ж переглянули більш високі оцінки довгострокової базової інфляції, і їх дві цільові цілі залишаються недосяжними навіть до 2027 року.

Останні плани норвезького банку підтверджують його репутацію одного з найбільш агресивно налаштованих центральних банків багатого світу, на відміну від більшості інших регіональних банків, включаючи сусідню Швецію і єврозону, які вже почали пом’якшувати політику.

Резервний банк Нової Зеландії

Поточна процентна ставка за грошовими коштами: 5,5%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 4,75%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 3,25%

Резервний банк Нової Зеландії (РБНЗ) налаштований жорстко, заявивши, що не буде знижувати ставки до другої половини 2025 року, щоб бути впевненим в тому, що внутрішня інфляція буде подолана.

Але майже всі спостерігачі вважають, що на тлі зростаючих ознак економічного спаду це відбудеться набагато раніше.

Хоча Нова Зеландія вийшла з рецесії зі зростанням на 0,2% в першому кварталі, це може виявитися тимчасовою відстрочкою.

На тлі зниження довіри споживачів і ділових кіл економісти прогнозують, що протягом трьох місяців до червня економіка знову скоротиться. Таким чином, за останні сім кварталів відбулося п’ять скорочень.

Інвестори роблять ставку на те, що зниження ставок почнеться в листопаді цього року, а більшість місцевих економістів прогнозують, що пом’якшення почнеться на початку 2025 року.

Національний банк Польщі

Поточна процентна ставка: 5,75%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2024 року: 5,5%

Прогноз Bloomberg Economics на кінець 2025 року: 5%

Центральний банк Польщі, ймовірно, збереже процентні ставки без змін до кінця року, оскільки двозначне зростання заробітної плати турбує політиків у Варшаві.

Незважаючи на те, що інфляція досягла цільового рівня в 2,5 відсотка, існує побоювання, що вона посилиться пізніше в цьому році, оскільки уряд скасує залишилися антикризові заходи, які утримували ціни на енергоносії.

Слабке відновлення економіки все ще може схилити більшість на користь більш ранніх скорочень, але чиновники зійшлися на думці, що пом’якшення грошово-кредитної політики може почекати до початку наступного року.

Крім інфляції, губернатор Адам Глапінскі спробує запобігти парламентське розслідування, розпочате правлячою коаліцією у зв’язку з його діями перед торішніми виборами. Губернатор заперечує будь-які порушення.

Національний банк Чехії

Поточна ставка за готівковими коштами: 4,75%

Середній прогноз економістів на кінець 2024 року: 4%

Чехи дали зрозуміти, що вони, ймовірно, сповільнять або навіть можуть призупинити пом’якшення грошово–кредитної політики – після чотирьох послідовних знижень процентних ставок на піввідсотка – у другій половині року, оскільки чиновники прагнуть запобігти відновленню інфляції.

У той час як зростання споживчих цін стабілізувався поблизу цільового рівня в 2%, губернатор Алеш Міхл і його колеги бачать потенційні ризики в зростанні заробітної плати, подорожчанні послуг і відновленні кредитування.

“Правління банку вважає за необхідне продовжувати проводити жорстку грошово – кредитну політику і ретельно розглядати будь-які подальші зниження ставок, підходячи до них з великою обережністю”, – заявив Міхл після останнього зниження ставки на 50 базисних пунктів 27 червня.

BLOOMBERG