Народный банк Китая (НБК) ужесточил контроль над процентными ставками, внедрив новый механизм влияния на стоимость краткосрочных заимствований, поскольку политики расширяют свой инструментарий для управления рынками.

Решение Центрального банка о проведении новых операций по выкупу облигаций или обратному репо фактически сужает коридор, в пределах которого могут колебаться краткосрочные ставки. Это укрепит ожидания рынка в отношении того, что семидневная ставка обратного выкупа станет новым ориентиром.

Управляющий Народным банком Китая Пан Гуншенг в этом году усилил контроль над рыночной ликвидностью и стоимостью заимствований по всей кривой доходности. Помимо того, что центробанк отдает предпочтение единой краткосрочной ставке, политики дали понять, что Народный банк Китая готовится снизить рост цен на облигации за счет продажи долгосрочных ценных бумаг, поскольку инвесторы вкладываются в безопасные активы, что вызывает опасения по поводу пузыря.

Последний политический шаг Народного банка Китая помог поднять доходность 10-летних облигаций до самого высокого уровня с мая.

Дополнительные операции на открытом рынке будут проводиться с 16:00 до 16:20 по будням по мере необходимости, сообщил Народный банк Китая в понедельник. Срок временного репо и обратного репо будет овернайт, а ставки будут установлены на 20 базисных пунктов ниже и на 50 базисных пунктов выше семидневной ставки обратного репо соответственно.

Этот шаг направлен на “обеспечение разумной и достаточной ликвидности в банковской системе и повышение точности и эффективности операций на открытом рынке”, говорится в сообщении НБК.

“Это даст Народному банку Китая больше контроля над краткосрочными ставками и создаст большую гибкость для управления колебаниями ликвидности”, — сказал Дункан Ригли, главный экономист по Китаю в Pantheon Macroeconomics. “Если продажа облигаций приводит к чрезмерно низкой краткосрочной ликвидности, у Народного банка Китая теперь есть новые инструменты для управления этим, чтобы предотвратить кризис ликвидности”.

“Это фактически сужает коридор процентных ставок в Китае с прежних почти 250 базисных пунктов до 70 базисных пунктов”, — сказала Бекки Лю, глава отдела макроэкономической стратегии Китая в Standard Chartered. “Это приведет к снижению волатильности межбанковских ставок”.

“При снижении волатильности эта ставка будет более широко использоваться в качестве базовой для большинства активов и обязательств, включая ставки по депозитам и кредитам”, — добавил Лю.