Канада не одинока в своей зависимости от покупателей из США.

Канада и Мексика — не единственные страны, которые могут понести значительные потери в результате торговой политики президента США Дональда Трампа, ориентированной на Америку. Великобритания, Франция и Германия находятся под угрозой из-за своей зависимости от покупателей из США.

«Мировая экономика находится в переломном моменте, поскольку торговая политика меняет динамику рынка», — сообщает LSEG в исследовании, опубликованном в четверг. «Страны, наиболее подверженные влиянию рынка США — будь то зависимость от доходов или чувствительность финансового рынка, а также страны с высокой зависимостью от экспорта — должны готовиться к потенциальным сбоям».

В исследовании анализировались три канала: зависимость от доходов США, зависимость от экспортных доходов и цепная реакция волатильности фондового рынка США.

Во-первых, индексы FTSE Canada и FTSE UK больше всего подвержены влиянию доходов США. Почти треть (32,8%) доходов Канады поступает с юга границы. То же самое касается 27,7% доходов, сообщаемых компаниями в FTSE UK.

С точки зрения экспортной зависимости Германия занимает первое место — 42,4% ее ВВП приходится на экспорт. У Мексики этот показатель составляет 37,6%, у Франции — 32,3%, у Канады — 31,9%, а у Великобритании — 30,4%. Это основано на исследовании 10-летнего среднего ВВП, опубликованного с 2014 по 2023 год.

Индекс ЮАР наиболее подвержен волатильности рынка США. Германия занимает второе место по уровню подверженности, Мексика — пятое, Канада — шестое, Франция — седьмое, а Великобритания — десятое. Исследование FTSE основывало свой рейтинг на пятилетнем сравнении индексов стран с FTSE USA по состоянию на 31 января.

«Взаимосвязанность глобальных цепочек поставок означает, что торговая политика, особенно тарифы, может иметь далеко идущие последствия за пределами стран, напрямую вовлеченных в нее», — пишут соавторы Индрани Де, руководитель отдела глобальных инвестиционных исследований в FTSE Russell, и Сайад Ретеос Баронян, директор отдела многопрофильных исследований в FTSE Russell. «Недавние изменения в торговой политике США подчеркивают потенциал для экономических потрясений, влияющих на торговые потоки, настроения инвесторов и мировые фондовые рынки».

Напротив, только 3% доходов FTSE China поступают из США, 20,1% ее ВВП приходится на экспорт, а фондовый индекс страны имеет «более низкую бета-экспозицию США», согласно отчету, сопоставимую с показателями Саудовской Аравии и Индии.

Авторы отчета отмечают, что неопределенность в торговой политике является «более мощным фактором волатильности», чем другие виды политических вопросов.

«В 2018 году обострение торговой напряженности между США и Китаем привело к всплеску рыночных колебаний, отражая беспокойство инвесторов по поводу потенциальных экономических последствий», — отмечает LSEG. «Эта закономерность предполагает, что рынки реагируют сильнее, когда неопределенность связана со структурными экономическими рисками, а не с политическими событиями.

«Аналогичным образом, системные потрясения, такие как мировой финансовый кризис 2008 года и пандемия COVID-19 в 2020 году, спровоцировали резкие всплески волатильности, подкрепляя идею о том, что одной неопределенности недостаточно, чтобы расстроить рынки — важно, несет ли она реальные экономические последствия», — говорится в нем.