Мировые политики не собираются позволять задержке Федеральной резервной системы в снижении процентных ставок слишком сильно отвлекать их от их собственных усилий по смягчению.

Из 23 крупнейших центральных банков мира, представленных в ежеквартальном обзоре Bloomberg, только Банк Японии не планирует снижать стоимость заимствований в течение следующих 18 месяцев. Большинство из них уже намерены сделать это в этом году.

В общей сложности к концу 2025 года из совокупного базисного глобального показателя, составленного Bloomberg Economics, будет вычтено 155 базисных пунктов. Даже сама ФРС, чьи планы по сокращению стоимости заимствований провалились из-за упрямой инфляции в США, все равно в конечном итоге предпримет пару шагов в этом году, показывают прогнозы.

На данный момент ясно, что перспективы быстрого устранения беспрецедентного глобального ужесточения, вызванного постпандемическим кризисом стоимости жизни, уменьшаются.

В сочетании с осторожностью своих коллег из США руководители центральных банков, обеспокоенные сохраняющимся давлением на потребительские цены, придерживаются гораздо более мягкой траектории снижения ставок, чем при их повышении.

Смягчение в развитых странах мира также оказывается относительно несинхронизированным. Например, в Европе Национальный банк Швейцарии уже дважды снижал ставки в этом году, Европейский центральный банк (ЕЦБ) предпринял этот шаг один раз, Банк Англии еще не сделал этого, а официальные лица Норвегии только что дали понять, что они вряд ли будут действовать до 2025 года.

Как уже показали ФРС и ЕЦБ, глобальная политика смягчения может потерпеть дальнейшие неудачи. Центральный банк Австралии даже не исключает еще одного повышения ставки.

Но с наступлением второй половины года все более вероятной становится перспектива ослабления регулирования для большей части мира. Вот руководство Bloomberg о перспективах центральных банков, которые устанавливают процентные ставки для 90% мировой экономики.

Группа семи

Федеральная резервная система США

Текущая ставка по федеральным фондам (верхняя граница): 5,5%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 5%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 4%

Рыночные цены: на четверть пункта к ноябрю, с 80-процентной вероятностью повышения в декабре.

Согласно среднему прогнозу, опубликованному в июне, чиновники ФРС запланировали одно снижение ставки в этом году, и все будут внимательно следить за тем, произойдет ли это в третьем квартале, ближе к концу года или, возможно, даже позже.

Политики высказывают осторожные прогнозы относительно сроков начала смягчения после того, как данные за начало 2024 года усилили опасения по поводу замедления прогресса в снижении инфляции.

Но некоторые чиновники ФРС обратили внимание на более свежие данные, которые указывают на то, что давление снова ослабевает. Ключевой показатель роста потребительских цен замедлился в мае второй месяц подряд.

Тем не менее, некоторые чиновники заявили, что важно не придавать чрезмерного значения нескольким обнадеживающим показателям инфляции. Председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что политики будут полагаться на целый ряд данных, в том числе о рынке труда и ценах, при принятии решения о том, когда будет целесообразно снизить ставки.

Европейский центральный банк

Текущая ставка по депозитам: 3,75%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 3,25%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 2,25%

Рыночное ценообразование: Очень высока вероятность еще одного снижения на четверть пункта в сентябре и почти три к четырем — еще на одно к концу года.

Снизив ставки в июне впервые после серии повышений, ЕЦБ пока не торопится делать больше.

Согласно последнему квартальному прогнозу центрального банка, обнародованному президентом Кристин Лагард, инфляция, хотя и продолжает постепенно снижаться, устойчиво не достигнет целевого уровня в 2% до конца 2025 года.

Рост заработной платы, особенно в секторе услуг, сдерживает рост потребительских цен, и чиновники нервничают из-за слишком поспешного смягчения денежно-кредитной политики.

Снижение процентной ставки на следующем заседании в июле практически исключено. Это делает сентябрь следующей возможностью для принятия мер.

Банк Японии

Целевая ставка (верхняя граница): 0,1%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 0,5%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 0,5%

Рыночные цены: до конца этого года ожидается ужесточение чуть менее чем на четверть пункта, а следующее повышение ожидается к октябрю.

Решение Банка Японии по этому кварталу может быть принято уже в июле.

Глава Банка Кадзуо Уэда намерен обнародовать план количественного ужесточения, который сократит покупку облигаций, на заседании в этом месяце. Нельзя исключать одновременного повышения ставок.

Валюты, вероятно, продолжат усложнять работу Банка Японии. Слабая иена уже оказала давление на домохозяйства и малый бизнес, увеличив стоимость импорта, что является одной из причин двукратного сокращения экономики за последние три квартала.

Министерство финансов Японии провело крупнейшую в истории интервенцию для поддержки иены в конце апреля и начале мая.

На рынке растет мнение о том, что рано или поздно настанет очередь Банка Японии принять меры по поддержке валюты.

Банк Англии

Текущая банковская ставка: 5,25%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 4,75%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 3,75%

Рыночные цены: участники рынка делают ставки на снижение ставки на 25 базисных пунктов в августе с небольшим отрывом, при этом вероятность повторного снижения ставки к концу года составляет 75%.

Банк Англии (BOE) сообщил о возможном снижении процентной ставки в августе на заседании своего Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) 20 июня. Хотя комиссия проголосовала за то, чтобы оставить ставки без изменений на уровне 5,25%, двое из девяти членов комиссии высказались за немедленное снижение на четверть пункта, и, по крайней мере, для трех других решение было “четко сбалансированным”, что дало бы «голубям» большинство голосов.

Июньское решение было осложнено выборами в Великобритании 4 июля, когда партийные кампании были в самом разгаре. Хотя член парламента заявил, что это голосование “не имело отношения” к решению, время было выбрано неподходящее.

Экономисты считают, что основными препятствиями для снижения ставок остаются низкие цены на услуги и рост заработной платы, которые Банк Англии использует для измерения основного давления. Инфляция вернулась к целевому уровню в 2%, но центральный банк прогнозирует, что она снова начнет расти до конца года.

Укрепление экономики, при котором Банк Канады прогнозирует рост на 0,5% во втором квартале после 0,7% в первом, вряд ли отложит принятие решения о снижении ставок, поскольку официальные лица считают, что политика останется на “ограничительной” территории даже после начала цикла смягчения.

Банк Канады

Текущая ставка по кредитам овернайт: 4,75%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 4,25%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 3,25%

Рыночное ценообразование: Трейдеры ожидают, что политики снизят ставки еще дважды в этом году, в сентябре и декабре.

В июне Банк Канады во главе с центральными банками «Большой семерки» смягчил денежно-кредитную политику, снизив базовую процентную ставку овернайт до 4,75% после того, как увидел все больше свидетельств замедления ценового давления.

В то время управляющий Тифф Маклем заявил, что “разумно” ожидать дальнейшего снижения ставок, если дезинфляция продолжится, что усилило слухи о том, что банк вот-вот начнет устойчивое расхождение в политике с ФРС.

С тех пор данные по инфляции изменили курс – в мае годовое изменение индекса потребительских цен снова выросло до 2,9%, а давление на основные рынки усилилось, что вызвало вопросы о том, как долго чиновникам придется ждать, прежде чем продолжить снижение.

Центральные банки стран Брикс

Народный банк Китая

Текущая ставка по среднесрочным кредитам сроком на 1 год: 2,5%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 2,3%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 2%

Представители Народного банка Китая (НБК) ходят по натянутому канату, пытаясь сбалансировать необходимость поддерживать валюту и стимулировать экономику.

Задержка со снижением процентной ставки ФРС продолжает оказывать давление на юань. Между тем, восстановление экономического роста в Китае остается неравномерным: экспорт и промышленный сектор в целом восстанавливаются быстрее, чем потребление, что отражает вялый внутренний спрос.

Многие экономисты по-прежнему считают, что Народный банк Китая снизит ставки в этом году, но не раньше, чем ФРС даст более четкий сигнал о планах снижения ставок.

Народный банк Индии, возможно, также готовится к серьезным изменениям в управлении денежными средствами и ликвидностью, хотя изменения, на которые намекнул управляющий Пан Гуншенг, не обязательно помогут решить насущные проблемы, такие как дефляция и слабый спрос на кредиты.

Резервный банк Индии

Текущая ставка выкупа RBI: 6,5%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 6%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 5%

Резервный банк Индии (RBI) в июне приостановил пересмотр в восьмой раз подряд, ожидая дальнейшего снижения инфляции. Но двое представителей комитета по денежно-кредитной политике, состоящего из шести членов, проголосовали за снижение процентных ставок и изменение позиции, что указывает на то, что вопрос о пересмотре обсуждается более активно.

Управляющий Шактиканта Дас заявил, что изменение может быть рассмотрено, когда РБИ будет уверен, что инфляция, которая замедляется, но недостаточно быстра, на долгосрочной основе останется на уровне около целевых 4%. На мероприятии 18 июня он заявил, что было бы “слишком преждевременно” рассматривать возможность изменения позиции, и призвал избегать “любого рода авантюризма”.

Это может привести к более длительному ожиданию снижения ставок с четырехлетнего максимума в 6,5 процента. Июльский бюджет будет иметь решающее значение для оценки того, будет ли премьер-министр Нарендра Моди проводить мягкую налогово-бюджетную политику, чтобы завоевать популярность после того, как его партия потеряла большинство в парламенте на недавно завершившихся выборах. Это, вероятно, окажет давление на центральный банк, и он также смягчит политику, не дожидаясь, пока ФРС снизит ставки первой.

Центральный банк Бразилии

Текущая целевая ставка Selic: 10,5%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 10,5%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 9,5%

Ожидается, что Бразилия сохранит стоимость заимствований на прежнем уровне в течение большей части 2025 года после того, как 19 июня политики единогласно проголосовали за прекращение своей кампании по смягчению.

Демонстрация единства была расценена как попытка успокоить инвесторов, которые начали сомневаться в способности банка бороться с инфляцией в мае, когда все четыре члена правления, назначенные президентом Луисом Инасиу Лулой да Силвой, выступили против решения замедлить темпы снижения ставок.

К концу года Лула назначит большинство из девяти членов правления.

Приостановка снижения процентных ставок усиливает политическую напряженность в отношениях между правительством и денежно-кредитным управлением.

После этого решения Лула усилил свои нападки на главу центрального банка Роберто Кампоса Нето, назвав его “политическим противником”, который стремится нанести ущерб экономике высокими ставками.

Банк России

Текущая ключевая ставка: 16%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 16%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 13%

Банк России, похоже, готов начать третий квартал с повышения ключевой ставки, которая в этом году удерживалась на уровне 16%.

В то время как аналитики ранее ожидали, что смягчение денежно–кредитной политики начнется во втором полугодии, ускорение инфляции, которая в мае достигла 8,3%, что более чем вдвое превышает целевой показатель банка, заставляет политиков пересмотреть свои взгляды.

В июне глава центробанка Эльвира Набиуллина предупредила о возможности “значительного” повышения процентной ставки на июльском заседании, если инфляционное давление не начнет ослабевать. Война России на Украине продолжает перегревать экономику и провоцировать инфляцию, а постоянная нехватка рабочей силы приводит к росту зарплат и государственных расходов.

Южноафриканский резервный банк

Текущая средняя ставка РЕПО: 8,25%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 8%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 7,5%

Южноафриканский резервный банк (SARB) намерен поддерживать стоимость заимствований на уровне 8,25% еще некоторое время, хотя, возможно, открывается путь к снижению ставок.

Укрепление ранда, вызванное формированием благоприятствующего рынку коалиционного правительства после того, как выборы 29 мая не привели к явному победителю, а ослабление ценового давления поможет снизить инфляцию до желаемого центральным банком уровня в 4,5%.

Управляющий Лесетья Кганьяго пообещала, что банк скорректирует курс ставок только после того, как инфляция, которая в настоящее время составляет 5,2%, достигнет середины целевого диапазона в 3-6%.

“Мы продолжим выполнять этот мандат, независимо от того, как сложится наша политика после выборов”, — сказал он недавно.

Центральные банки монетных дворов

Banco de Mexico

Текущая ставка овернайт: 11%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 10,5%.

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 8,5%

Неожиданный валютный кризис, вызванный неопределенностью после выборов, стал последним препятствием для продолжения смягчения денежно-кредитной политики центральным банком Мексики.

Banxico, как называют банк, начал цикл смягчения с сокращения на четверть процентного пункта в марте, но с тех пор не смог добиться дополнительных сокращений.

Перспективы были осложнены инфляцией, которая снова ускоряется, и задержками в проведении собственной кампании ФРС по смягчению, что имеет серьезные последствия для экономики ее южного соседа.

Тем не менее, глава банка Мексики Виктория Родригес по-прежнему надеется, что более стабильный курс песо в сочетании с замедлением базовой инфляции позволит банку снизить ставки в ближайшие месяцы.

Банк Индонезии

Текущая ставка обратного репо на семь дней: 6,25%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 6%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 4,75%

Перспектива дальнейшего повышения ставок по-прежнему нависает над Банком Индонезии (BI), несмотря на сигналы политиков о том, что его следующим шагом, скорее всего, будет сокращение.

Один из немногих крупных центральных банков, основной задачей которого является поддержание валютной стабильности, может быть вынужден вновь ужесточить денежно-кредитную политику, несмотря на низкую инфляцию, поскольку рупия продолжает снижаться до четырехлетних минимумов.

Повторные интервенции на рынок будут ограничены валютными резервами центрального банка. Между тем, продажа BI высокодоходных ценных бумаг оказалась недостаточной для того, чтобы переломить ситуацию с иностранными потоками, поскольку инвесторы по-прежнему обеспокоены планами нового правительства по сокращению расходов и увеличению долга.

Для валюты может наступить небольшая передышка, пока ФРС, наконец, не изменит курс, а новая администрация Индонезии не прояснит свою финансовую позицию, когда придет к власти в октябре.

Центральный банк Турции

Текущая ставка РЕПО сроком на 1 неделю: 50%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 45%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 25%

После сохранения ставки на прежнем уровне третий месяц подряд центральный банк Турции сосредоточит свое внимание на июньских данных по инфляции.

Несмотря на то, что общая инфляция, как ожидается, замедлится с максимума, превышающего 75% в мае, банк предпочитает использовать месячные показатели.

Внутренний спрос по-прежнему слишком высок, что не нравится чиновникам, и ожидается, что вопрос о снижении ставок не будет обсуждаться до конца года.

Монетарное управление пообещало сохранять жесткую позицию до тех пор, пока не произойдет устойчивое снижение основной тенденции ежемесячного роста цен. Инвесторы также ожидают более решительных мер в бюджетной сфере, чтобы помочь в борьбе с инфляцией.

Центральный банк Нигерии

Текущая ставка центрального банка: 26,25%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 27,75%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 22%

Признаки того, что десятилетиями наблюдавшаяся инфляция, возможно, достигает своего пика, и относительная стабильность курса найры указывают на то, что беспрецедентный цикл ужесточения политики Центрального банка Нигерии подходит к концу. С мая 2022 года банк повысил ставки на 1475 базисных пунктов.

Хотя губернатор Олайеми Кардозу в недавнем интервью Bloomberg TV не стал уточнять, может ли это произойти уже на следующем заседании Комитета по денежно-кредитной политике в июле, он сказал, что центральный банк “относительно доволен” результатами, достигнутыми на данный момент в борьбе с волатильностью валютных курсов.

Данные будут определять, видит ли комиссия необходимость в дальнейших повышениях или нет, добавил он.

“MPC очень четко заявил, что они рассматривают инфляцию как серьезное препятствие для будущего Нигерии, и они сделают все возможное, чтобы обеспечить контроль над инфляцией и фактически снизить ее настолько разумно, насколько это возможно, и я не вижу, чтобы это изменилось”, — отметил Кардосу.

Другие центральные банки Большой двадцатки

Банк Кореи

Текущая базовая ставка: 3,5%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 3%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 2,5%

Банк Кореи (BOK) может стать одним из первых в Азии, кто присоединится к ЕЦБ и Банку Канады в пересмотре политики, если инфляция замедлится, как ожидается, в конце этого года.

В мае центральный банк оставил открытым вопрос о снижении процентной ставки, оставив без изменений прогноз потребительских цен, несмотря на то, что повысил прогноз экономического роста.

18 июня управляющий Ри Чанг-Йонг заявил, что Банк Англии может дать более четкий прогноз на заседании правления в июле.

Все большее число экономистов ожидают снижения ставки в августе. Тем не менее, опасения по поводу разницы в процентных ставках с США и ее влияния на вону могут заставить Банк Англии подождать дольше, пока ФРС не начнет действовать более решительно.

Резервный банк Австралии

Текущий целевой показатель процентной ставки по денежным средствам: 4,35%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 4,1%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 3,1%

Резервный банк Австралии (РБА) повысил ставки на меньшую величину, чем ключевые страны развитого мира, в ходе цикла ужесточения с 2022 по 2023 год, и в результате, вероятно, ему придется удерживать их на более высоком уровне дольше, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню.

Губернатор Мишель Буллок, безусловно, пока не готова говорить о смягчении. Действительно, после июньского заседания по вопросам политики она вновь заявила, что совет директоров “ничего не решает”, что является сигналом о том, что еще одно повышение может все еще обсуждаться.

Экономисты и участники денежных рынков видят риск повышения ставки на следующем заседании банка в августе, хотя более широкий консенсус заключается в том, что следующим шагом будет снижение, но не ранее 2025 года.

Это, вероятно, сделает РБА одним из последних крупных институтов, которые начнут цикл смягчения.

До своего заседания 5-6 августа РБА опубликует ключевые данные по инфляции за второй квартал; неожиданный скачок цен еще может вынудить его в последний раз повысить ставку.

Центральный банк Аргентины активно снижает процентные ставки – со 133%, когда президент Хавьер Милей вступил в должность, до 40% в настоящее время, несмотря на то, что потребительские цены продолжают расти в годовом исчислении на 276%.

Отрицательная реальная процентная ставка является частью правительственной стратегии по сокращению обязательств центрального банка путем принуждения инвесторов покупать казначейские облигации с более высокой доходностью.

В мае месячная инфляция замедлилась до 4,2%, что является рекордным уровнем с 2022 года, но облегчение может быть кратковременным, поскольку ожидается, что отмена щедрых энергетических субсидий снова окажет давление на цены.

Международный валютный фонд также заявил, что Аргентине в конечном итоге потребуется установить положительные реальные процентные ставки, чтобы стимулировать сбережения в песо и избежать оттока доллара США, когда правительство отменит контроль за движением капитала.

Валюты стран «Большой десятки» и экономики Восточной Европы

Швейцарский национальный банк

Текущая процентная ставка: 1,25%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 1%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 1%

Швейцарский национальный банк (SNB) снизил процентные ставки уже в марте, опередив коллег из соседней еврозоны, таких как ЕЦБ.

Учитывая, что инфляция составляет всего 1,4%, что ниже, чем во многих других юрисдикциях, и, по прогнозам, будет снижаться в течение года, у чиновников меньше препятствий для действий, чем в других странах.

Решения ШНБ принимаются только раз в квартал. В июне официальные лица вновь снизили стоимость заимствований, и теперь перед директивными органами стоит вопрос о том, продлят ли они цикл смягчения в сентябре или будут ждать еще дольше.

На этом фоне в Центральном банке неизбежна смена руководства. Вице-президент Мартин Шлегель сменит Томаса Джордана на этом посту в октябре. Поскольку он всю свою карьеру тесно сотрудничал с нынешним президентом, наблюдатели считают, что он вряд ли сможет провести серьезные изменения в денежно-кредитной политике.

Суверенный Риксбанк

Текущая процентная ставка: 3,75%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 3,25%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 2,25%

Риксбанк обретает уверенность в том, что инфляция не превысит целевого уровня в 2%, и теперь считает вероятным, что во второй половине года он сможет снизить базовую ставку еще в два-три раза.

Управляющий Эрик Тедин и его коллеги осмелели и на своем заседании по денежно-кредитной политике на прошлой неделе наметили несколько более мягкую линию поведения, увидев, что их решение провести первое смягчение перед ЕЦБ не повлияло на шведскую крону.

Тем не менее, старейший центральный банк мира продолжает подчеркивать необходимость постепенного ослабления ограничений, и волатильность кроны остается риском, который может нарушить его планы, если валюта ослабнет до такой степени, что окажет ощутимое влияние на инфляцию из-за повышения импортных цен.

До конца года банку осталось провести четыре заседания по денежно-кредитной политике, и данные по инфляции, опубликованные 12 июля, будут важны для принятия следующего решения, которое должно быть объявлено 20 августа.

Банк Норвегии

Текущая ставка по депозитам: 4,5%

Прогноз Центрального банка на конец 2024 года: 4,5%

Центральный банк Норвегии может продлить паузу в повышении ставок до следующего года после того, как более благоприятные, чем ожидалось, экономические перспективы и рост заработной платы побудили Банк Норвегии отказаться от своего плана начать смягчение в сентябре.

Богатая энергоресурсами экономика Северных стран оказалась более устойчивой к затратам по займам на уровне 4,5% — самому высокому уровню с 2008 года – и более высокой инфляции, чем прогнозировали губернатор Ида Вольден Бах и ее коллеги. На своей последней встрече официальные лица повысили свои прогнозы экономического роста и повышения заработной платы в этом и следующем году.

Хотя укрепление кроны с ее низких уровней принесло некоторое облегчение директивным органам после недавних опасений по поводу импортной инфляции, они все же пересмотрели более высокие оценки долгосрочной базовой инфляции, и их две целевые цели остаются недостижимыми даже к 2027 году.

Последние планы Норвежского банка подтверждают его репутацию одного из наиболее агрессивно настроенных центральных банков богатого мира, в отличие от большинства других региональных банков, включая соседнюю Швецию и еврозону, которые уже начали смягчать политику.

Резервный банк Новой Зеландии

Текущая процентная ставка по денежным средствам: 5,5%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 4,75%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 3,25%

Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) настроен жестко, заявив, что не будет снижать ставки до второй половины 2025 года, чтобы быть уверенным в том, что внутренняя инфляция будет преодолена.

Но почти все наблюдатели считают, что на фоне растущих признаков экономического спада это произойдет гораздо раньше.

Хотя Новая Зеландия вышла из рецессии с ростом на 0,2% в первом квартале, это может оказаться временной отсрочкой.

На фоне снижения доверия потребителей и деловых кругов экономисты прогнозируют, что в течение трех месяцев до июня экономика снова сократится. Таким образом, за последние семь кварталов произошло пять сокращений.

Инвесторы делают ставку на то, что снижение ставок начнется в ноябре этого года, а большинство местных экономистов прогнозируют, что смягчение начнется в начале 2025 года.

Национальный банк Польши

Текущая процентная ставка: 5,75%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2024 года: 5,5%

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2025 года: 5%

Центральный банк Польши, вероятно, сохранит процентные ставки без изменений до конца года, поскольку двузначный рост заработной платы беспокоит политиков в Варшаве.

Несмотря на то, что инфляция достигла целевого уровня в 2,5 процента, существует опасение, что она усилится позже в этом году, поскольку правительство отменит оставшиеся антикризисные меры, которые удерживали цены на энергоносители.

Слабое восстановление экономики все еще может склонить большинство в пользу более ранних сокращений, но чиновники сошлись во мнении, что смягчение денежно-кредитной политики может подождать до начала следующего года.

Помимо инфляции, губернатор Адам Глапински попытается предотвратить парламентское расследование, начатое правящей коалицией в связи с его действиями перед прошлогодними выборами. Губернатор отрицает какие-либо нарушения.

Национальный банк Чехии

Текущая ставка по наличным средствам: 4,75%

Средний прогноз экономистов на конец 2024 года: 4%

Чехи дали понять, что они, вероятно, замедлят или даже могут приостановить смягчение денежно–кредитной политики – после четырех последовательных снижений процентных ставок на полпроцента — во второй половине года, поскольку чиновники стремятся предотвратить возобновление инфляции.

В то время как рост потребительских цен стабилизировался вблизи целевого уровня в 2%, губернатор Алеш Михл и его коллеги видят потенциальные риски в росте заработной платы, удорожании услуг и восстановлении кредитования.

“Правление банка считает необходимым продолжать проводить жесткую денежно-кредитную политику и тщательно рассматривать любые дальнейшие снижения ставок, подходя к ним с большой осторожностью”, — заявил Мишл после последнего снижения ставки на 50 базисных пунктов 27 июня.

BLOOMBERG