Сектор управляемых портфелей Великобритании переживает замедление новых запусков наряду с растущим сдвигом в сторону пассивных инвестиций, согласно отчету Morningstar UK Managed Portfolio Landscape за 2024 год.

По состоянию на конец 2023 года управляемые портфели составляли 14% от общего объема рынка управления активами Великобритании, что свидетельствует о зрелости сектора после периода быстрого роста.

Отчет выявил значительное снижение использования активного управления. После исследования 2022 года доля портфелей, помеченных как «активные», снизилась с 61% до 48%. Кроме того, количество действительно активных портфелей, вероятно, еще ниже, и многие из них по-прежнему включают пассивные элементы через индексные фонды.

Одним из основных выводов отчета является доминирование пассивных фондов, особенно в широких индексных фондах рынка акций и облигаций. Менее 15% управляемых портфелей полностью избегают использования индексных фондов, что указывает на сильную тенденцию к недорогим пассивным инвестициям. В отчете также подчеркивается, что многоактивные решения, в основном построенные с использованием паевых инвестиционных фондов, остаются основной структурой этих портфелей, при этом ETF составляют всего около 15% базовых активов. ESG-ориентированные ETF особенно популярны там, где используются ETF.

В то время как сектор управляемых портфелей Великобритании пережил бум в период с 2018 по 2022 год, когда в этот период было запущено 55% портфелей, темпы новых запусков с тех пор замедлились, что свидетельствует о переходе к консолидации рынка. Данные Morningstar указывают на то, что сектор может вступать в более зрелую фазу.

С точки зрения производительности пассивные портфели превзошли активные, особенно в категории акций с большим содержанием GBP, где пассивные стратегии принесли более высокую доходность. Однако в других категориях наблюдается более сбалансированное представление активных, пассивных и смешанных стилей среди лидеров.

За пять лет до июля 2024 года более консервативные управляемые портфели превзошли свои индексы категории Morningstar по абсолютной доходности, в то время как категории с большим содержанием акций отстали. По мнению аналитиков, эта низкая эффективность отражает проблемы, с которыми сталкиваются активные управляющие акциями на фоне сдвигов между стилями стоимости и роста, при этом акции с большой капитализацией обеспечивают большую часть прироста рынка.

Наиболее удерживаемые активные фонды охватывают различные категории Morningstar и, как правило, пользуются хорошей репутацией, имея высокие рейтинги медалистов Morningstar. По мнению аналитиков, несколько устоявшихся устойчивых и этических фондов продолжают входить в десятку самых удерживаемых инвестиций, что указывает на фокус на качестве и ответственном инвестировании.

«В настоящее время у клиентов управляемых портфелей есть широкий выбор предложений. Типичные линейки поставщиков включают активные, пассивные, смешанные и устойчивые стили инвестирования, обслуживая различные уровни риска клиентов. Такая широта и репликация делают пространство управляемых портфелей в Великобритании переполненным ландшафтом, что создает трудности для поставщиков, чтобы выделиться среди конкурентов. Растущая доля пассивных и смешанных управляемых портфелей, а также более широкое использование пассивных активов в портфелях также отражают коммерческое давление на издержки», — Том Миллс, старший менеджер-аналитик Morningstar.