Надзорные органы обеспокоены “существенным” риском для инвесторов на рынке частных кредитов после того, как выяснилось, что почти 40% фондов не имеют опыта игры.

На прошлой неделе Банк международных расчетов (BIS) заявил, что решение стольких менеджеров не вкладывать свой собственный капитал в эти инструменты создает “дисбаланс стимулов”. Риск заключается в том, что игроки отрасли могут поставить свою прибыль выше доходов инвесторов.

По оценкам BIS, объем частного кредитования быстро вырос и составил 2,1 трлн долларов США, после того как банки отказались от некоторых видов кредитования после финансового кризиса.

В настоящее время надзорные органы все больше обеспокоены последствиями, которые этот сектор может оказать на традиционных кредиторов, поскольку многие менеджеры не прошли кредитный цикл. А это, в свою очередь, означает, что риски, связанные с выбором менеджера, могут быть неясными.

Кроме того, растет обеспокоенность по поводу оценки, поскольку только 40% частных кредитных фондов представляют данные в Комиссию по ценным бумагам и биржам США с использованием сторонних марок.

Наблюдательные органы, включая Банк Англии, потратили месяцы на изучение взаимодействия частных рынков на фоне растущей обеспокоенности по поводу рисков, которые теневая банковская деятельность, охватывающая все, от страховщиков до фондов денежного рынка, представляет для финансовой системы.

Привлечение прямых инвестиций стало предметом пристального внимания после резкого роста стоимости плавающей процентной ставки, которую управляющие долгом обычно использовали для обеспечения сделок, что усложнило выплаты.

Согласно отчету BIS, около 78% объема сделок по предоставлению частных кредитов в Соединенных Штатах приходится на частные инвестиционные компании.

В Европе регулирующие органы теперь планируют добиваться большей прозрачности в том, как теневые банки взаимодействуют друг с другом.

“Мы не знаем, что происходит, когда небанковские организации взаимодействуют с другими небанковскими финансовыми учреждениями или, в конечном счете, с заемщиками”, — сказал Хосе Мануэль Кампа, глава Европейского банковского управления (EBA). “Это то, что мы должны лучше понимать и лучше выявлять”.

ЕБА обеспокоен тем, что внебалансовые риски могут стать проблемой для банков, если крупным небанковским организациям потребуется одновременный доступ к кредитным линиям.

Кроме того, традиционные кредиторы могут снизить свои средние потребности в капитале, предоставляя краткосрочные займы теневым банкам, которые, как правило, пользуются более благоприятным режимом регулирования, чем потребительское кредитование и кредитование недвижимости, составляющие большинство их кредитных портфелей.

Опасность заключается в том, что теневые банки могут затем скупать облигации своих кредиторов и использовать их в качестве обеспечения на рынке РЕПО, создавая “круг рисков” и приводя к “как балансовым, так и внебалансовым связям между двумя типами кредиторов”, — говорится в сообщении EBA.

“Такие двусторонние связи в долговых ценных бумагах, выпущенных банками, могут привести к возникновению риска ликвидности финансирования для обеих сторон”.