Последствия, вероятно, будут сосредоточены на более слабых эмитентах с низким рейтингом.

Недавние потрясения на мировых фондовых рынках могут подорвать доверие, но влияние на кредитное качество, скорее всего, будет минимальным, считает Morningstar DBRS.

Растущие опасения по поводу слабости экономики США вызвали резкий всплеск волатильности на рынке на прошлой неделе, что привело к крупнейшему однодневному падению японского индекса Nikkei со времен краха «Черного понедельника» в 1987 году и сопровождалось усилением стресса на многих других мировых рынках.

В новом отчете рейтингового агентства говорится, что, хотя повышенная волатильность может негативно сказаться на деловой уверенности, потребительской активности и доступе к капиталу, ожидается, что кредитный эффект будет ограниченным и в основном коснется небольших компаний с низким рейтингом, которые уже испытывают трудности с кредитованием.

На потребительские расходы может оказать давление ухудшение условий на рынке труда и снижение благосостояния, поскольку фондовые рынки отступают от недавних исторических максимумов, отметили в DBRS.

“Мы ожидаем, что эти макроэкономические трудности продолжат приводить к существенным изменениям в поведении потребителей и сокращению общих потребительских расходов в ближайшей перспективе, что приведет к более длительному восстановлению в некоторых потребительских секторах”, — говорится в сообщении.

“Мы ожидаем, что это давление будет в некоторой степени компенсировано постепенным ослаблением инфляционного давления и снижением процентных ставок, которое, вероятно, произойдет позже в этом году”, — говорится в сообщении DBRS.

В нем отмечается, что некоторым эмитентам может быть сложнее получить доступ к капиталу, поскольку инвесторы, как правило, переходят к более безопасным долговым обязательствам инвестиционного уровня, когда растет неопределенность.

Тем не менее, DBRS заявило, что его “осторожно оптимистичные” макроэкономические прогнозы для Северной Америки и Европы практически не изменились, а прогнозы по кредитному рейтингу также остаются “в целом стабильными”.

“Несмотря на то, что текущая макроэкономическая ситуация продолжает создавать серьезные проблемы для корпоративных эмитентов, мы считаем, что эти проблемы в значительной степени компенсируются значительными смягчающими факторами как на уровне отдельных компаний…, так и на отраслевом уровне”, — говорится в сообщении.

В частности, корпоративные эмитенты инвестиционного уровня с устойчивыми позициями по капиталу и ликвидности продолжат получать выгоду от “географической диверсификации, экономии за счет масштаба и рыночных позиций”. Эти эмитенты, как правило, обладают достаточным потенциалом, чтобы противостоять более слабой торговой среде.

Отраслевые условия также могут смягчить последствия повышенной волатильности рынка, говорится в отчете, отмечая, что компании в более стабильных секторах, таких как коммунальные услуги, телекоммуникации, трубопроводы и розничная торговля продуктами питания, “находятся в лучшем положении, чтобы противостоять таким рыночным препятствиям”.

И наоборот, компании в более циклических или дискреционных секторах, таких как розничная торговля, могут в большей степени пострадать от снижения потребительских расходов.