Дефицит торгового финансирования продолжает оставаться на уровне 2,5 трлн долларов США. Последнее исследование Азиатского банка развития (АБР) по этому показателю выявило незначительное снижение доли этого дефицита в общем объеме торговли, а также значительные региональные различия.

Эта цифра все чаще используется в качестве ритуальной на отраслевых мероприятиях, но рассмотрение дефицита как стандартного и абсолютного показателя рискует подорвать достигнутый прогресс и игнорирует региональную специфику, необходимую при попытке сократить этот дефицит.

В 2023 году дефицит составлял около 10,6% от глобальных торговых потоков, тогда как в 2025 году эта доля снизилась до 10%. Другими словами, несмотря на неудовлетворенный спрос на финансирование в торговле, глобальные торговые потоки увеличились, в то время как дефицит остался стабильным.

Это во многом объясняется неравномерным распределением торгового финансирования, что отражается в различиях между регионами. В Индии, например, в 2025 году экспортные кредиты покрыли лишь 28,5% от необходимых 284 миллиардов долларов для поставок, в то время как в ОАЭ дефицит финансирования составил всего 0,25% от всего объема торговли.

Относительные показатели должны быть в центре внимания, поскольку они показывают, успевает ли глобальное торговое финансирование за ростом мировой торговли.

Также наблюдается неравномерный прогресс в сокращении этого разрыва. Несмотря на значительный глобальный рост за последнее десятилетие, дефицит торгового финансирования в Африке в среднем составил 74 миллиарда долларов в период с 2021 по 2024 год, что на 20% меньше, чем в 2010-х годах. Целенаправленные меры остаются крайне важными.

Такие различия вызывают опасения по поводу фиксации на одном неизменном показателе: это может скрыть как методологические нюансы, так и региональные различия в развитии ограничений торгового финансирования.

Глобальное исследование дефицита торгового финансирования, проводимое Азиатским банком развития (АБР), представляет собой единственный глобальный ориентир неудовлетворенного спроса на торговое финансирование и считается полезной отправной точкой.

Не существует всеобъемлющего набора данных, напрямую измеряющего общий спрос на торговое финансирование и общее предложение. Вместо этого Азиатский банк развития (АБР) использует сложные и трудоемкие методы оценки на основе опросов.

В 2025 году АБР опросил более 110 поставщиков торгового финансирования по всему миру, что составляет до трети мирового торгового финансирования – хотя точное число неизвестно.

Однако с 2019 года АБР использует экстраполяцию на основе темпов роста, которая стабилизирует оценки во времени. Это связано с тем, что они не опрашивают один и тот же набор участников каждый год, а это означает, что результаты могут меняться: из-за изменения респондентов, а не обязательно из-за изменения разрыва.

В 2025 году были внесены существенные методологические усовершенствования, включая создание комитета экспертов из разных областей сообщества торгового финансирования, от платежных систем до академических кругов и международных организаций. Затем эти эксперты пересмотрели вопросы опроса, чтобы убедиться в их актуальности, уточнить масштаб опроса и скорректировать методологию, используемую при анализе результатов.

Кроме того, в отчете за 2025 год указаны эксперты, участвовавшие в исследовании, что отражает значительное присутствие многосторонних банков развития, таких как Африканский банк развития (АфБР) и Африканский экспортно-импортный банк (Афрексимбанк), а также ученых из западных учреждений, включая Университет Санкт-Галлена и бизнес-школу IMD в Швейцарии. Географический охват и высокий уровень квалификации экспертов гарантируют надежность исследования.

Недавние изменения в методологии свидетельствуют о прогрессе; однако размер выборки по-прежнему составляет лишь треть рынка, и мало что указывает на возможность экстраполяции результатов на рынок в целом.

Значительная часть данных АБР поступает из его собственной сети, насчитывающей почти 300 банков-партнеров. В 2025 году Международная ассоциация торговли и форфейтинга (ITFA) активно приглашала своих членов принять участие в исследовании от имени АБР.

Для того чтобы стать банком-партнером Азиатского банка развития (АБР) в рамках его Программы финансирования торговли и цепочек поставок (TSCFP), учреждение должно иметь положительную финансовую отчетность, эффективное корпоративное управление и сбалансированную структуру заинтересованных сторон.

Это позволяет предположить, что в опросе, вероятно, преобладают банки, обладающие развитой инфраструктурой торгового финансирования, а также глубоко заинтересованные в концепции «пробелов». Местные банки второго и третьего эшелона на развивающихся рынках, которые, возможно, не прошли проверку АБР или просто не относятся к «организованной» стороне торгового финансирования, могут быть не представлены в опросе.

АБР также указывает, что более 110 опрошенных поставщиков услуг составляют «значительную долю общего объема мирового торгового финансирования», то есть они представляют одну треть стоимости мировой торговли. Если бы только 110 участников представляли одну треть, это означало бы, что эта «треть» представлена ​​крупными игроками, обрабатывающими подавляющее большинство глобальных потоков.

Таким образом, можно с уверенностью предположить, что выборка смещена в сторону корпоративной торговли с большим объемом и низким риском.

Результаты также показывают, что регуляторные барьеры играют решающую роль в отказе в финансировании – возможно, даже большую, чем недостаток капитала. Проблемы, связанные с противодействием отмыванию денег (AML) и принципом «знай своего клиента» (KYC), часто называются одной из главных причин отказов. Однако неоднократно подчеркиваемая сумма в 2,5 триллиона долларов подразумевает, что денег недостаточно для поддержания торговли, тогда как в действительности исследование указывает скорее на «пробел в соблюдении требований», чем на «пробел в финансировании».

Несмотря на методологические ограничения, Азиатский банк развития (АБР) отмечает, что его глобальная цифра дефицита соответствует результатам региональных исследований.

Исследование Африканского банка развития (АБР), посвященное Кении и Танзании, резко контрастирует с мизерным дефицитом в ОАЭ в 0,25%, поскольку неудовлетворенный спрос на финансирование в Кении составляет 3 миллиарда долларов, а в Танзании — 1,3 миллиарда долларов, что составляет соответственно 14% и 9% от общей стоимости торговли каждой страны.

Эти цифры помогают очеловечить печально известную сумму в 2,5 триллиона долларов. Они превращают эту почти сенсационную статистику в реальную картину на местах и ​​выявляют специфические потребности в финансировании в каждом регионе, одновременно подтверждая вывод Азиатского банка развития (АБР) о том, что адресная поддержка может принести ощутимые результаты.

Что касается факторов, обуславливающих дефицит финансирования в Африке, то приведенные в обзоре данные АБР также указывают на ограничения ликвидности в иностранной валюте, лимиты заемщиков у корреспондентов, нехватку рискового капитала и регуляторные ограничения в Африке.

Таким образом, переносимость является частичной: распределение рисков/гарантии, цифровизация торговли и стандартизация процессов, а также масштабирование финансирования цепочки поставок/предварительной отгрузки могут быть воспроизведены, в то время как структурные ограничения ликвидности и рисков сложнее быстро изменить.

Примечательно, что в исследовании Африканского банка развития (AfDB) говорится, что 16,5% фирм – в основном малых и средних предприятий (МСП) – имеющих законную потребность в финансировании, не подают заявки просто из-за «самоограниченного» страха отказа. Это связано с историей отказов и разочарований. Это означает, что цифра в «2,5 триллиона долларов», основанная на жестком подходе «запросы против отказов», отражает лишь часть картины. Реальный разрыв, вероятно, намного больше, чем сообщаемые цифры.

Это также поднимает вопрос о причинах такой значительной вариации – особенно по сравнению с ОАЭ, где дефицит финансирования настолько мал, что выглядит как простой статистический шум.

Опрос банков Азиатского банка развития (АБР) 2025 года носит глобальный характер и не содержит объяснений институциональных или регуляторных особенностей каждой страны в отношении рынков с низким уровнем дефицита торгового финансирования. Однако он предоставляет данные об ограничениях, которые, по мнению банков, способствуют возникновению дефицита, в первую очередь, ограничениях на финансирование в долларах США/местной валюте, неприемлемом страновом/контрагентском риске и повторяющихся проблемах, таких как требования «знай своего клиента» (KYC)/соблюдение нормативных требований и ограничения в работе корреспондентских банков.

Изменение дефицита торгового финансирования относительно глобальных торговых потоков не означает, что дефицит существенно сократился. Вместо этого это отражает рост глобальной торговли.

Сравнение дефицита с глобальной торговлей обеспечивает масштаб и согласованность во времени. В то же время, оценка в долларах остается полезным сигналом для банков, политиков и партнеров по развитию, позволяющим определить порядок величины дефицита.

Дефицит торгового финансирования – независимо от его значения, которое постоянно попадает в заголовки новостей – крайне важен для решения. По данным Азиатского банка развития (АБР), сокращение этого разрыва особенно актуально в нынешней нестабильной торговой обстановке, особенно потому, что такие изменения, как увеличение внутрирегиональной торговли и перестройка цепочек поставок, приводят к росту спроса на финансирование.

Хотя оценка в 2,5 триллиона долларов может быть спорной, крайне важно признать, что этот разрыв препятствует экономическому росту и развитию. Правительства, политики, банки и финтех-компании — все они должны сыграть свою роль в его сокращении.