По данным Всемирного банка, Таджикистан продемонстрировал устойчивый экономический рост, увеличившись на 8,3% в 2023 году и на 8,2% в начале 2024 года, что обусловлено увеличением доходов от экспорта золота и расходов на государственную инфраструктуру.

Денежные переводы работников и повышение заработной платы в государственном секторе также способствовали росту экономической активности, росту внутреннего спроса и сокращению бедности. Ужесточение денежно-кредитной политики и снижение мировых цен на продовольствие и топливо еще больше стабилизировали экономический ландшафт, чему способствовало увеличение объема внешних субсидий, что привело к снижению уровня государственного долга.

Однако на экономическом горизонте Таджикистана вырисовываются проблемы. Рост ВВП прогнозируется на уровне 6,5% в 2024 году и 4,5% в среднесрочной перспективе из-за медленного роста в странах-ключевых торговых партнерах и задержек с внутренними реформами.

Ожидается, что денежные переводы, являющиеся важнейшим экономическим фактором, замедлятся, что скажется на частном потреблении и инвестициях. Инфляция может вырасти из-за повышения тарифов на электроэнергию и заработной платы государственных служащих, в то время как дефицит бюджета увеличится в 2024 году из-за снижения поступлений от НДС и увеличения расходов на Рогунскую ГЭС, а также из-за надвигающегося риска долгового кризиса до погашения еврооблигаций к 2027 году.

Экономические перспективы Таджикистана могут быть подорваны рядом рисков, включая глобальную напряженность и ужесточение миграционной политики со стороны России. Для поддержания экономического роста Таджикистан должен провести реформы, направленные на открытость экономики, улучшение управления государственным сектором и эффективное предоставление государственных услуг. Меры по адаптации к изменению климата также имеют решающее значение для повышения устойчивости экономики к стихийным бедствиям.

Экономика Таджикистана в значительной степени зависит от государственных предприятий (госпредприятий), насчитывающих более 1000 зарегистрированных предприятий, из которых более 600 в основном принадлежат государству. Доминируя в таких ключевых секторах, как горнодобывающая промышленность, энергетика и телекоммуникации, 10 крупнейших государственных предприятий владеют 97% от общего объема активов госпредприятий.

Несмотря на свою известность, большинство государственных предприятий являются убыточными, а 25 крупнейших государственных предприятий понесут значительный чистый убыток в 2023 году, что создаст финансовые риски, эквивалентные 3,2% ВВП.

Участие государства в госпредприятиях искажает динамику рынка из-за таких преференций, как налоговые льготы и субсидируемые кредиты, препятствуя развитию частного сектора. Отсутствие четкой политической основы для создания госпредприятий и владения ими приводит к их широкому присутствию даже на конкурентных рынках, где их роль не может быть оправдана устранением рыночных сбоев.

Это снижает эффективность рынка и препятствует частным инвестициям. В конкурентных секторах государственные предприятия усугубляют диспропорции, поскольку им не нужно достигать коммерческой нормы прибыли, что дает им несправедливое преимущество перед частными конкурентами.

Конфликты интересов возникают из-за их двойной роли в разработке политики и участии на рынке, что усугубляется мягкими процедурами банкротства и непрозрачным распределением государственной помощи. Ограничения на иностранные инвестиции и устаревшее ценовое регулирование еще больше снижают эффективность рынка.

Всемирный банк подчеркивает, что преодоление этих препятствий в Таджикистане требует проведения четкой политики для обеспечения честной конкуренции, прозрачного распределения государственной помощи и реформ, способствующих равноправной конкуренции. Создавая более равные условия для инвесторов, Таджикистан может раскрыть свой экономический потенциал, стимулировать рост частного сектора и достичь устойчивого развития.