Компания Core Scientific договорилась о предоставлении ей обеспеченных банковских кредитных линий на общую сумму 600 млн долларов. Структура сделки включает возобновляемую кредитную линию на 100 млн долларов и линию для выпуска аккредитивов на 500 млн долларов; ожидается, что это позволит высвободить около 300 млн долларов денежных средств, ранее замороженных в качестве обеспечения.

Компания, работающая в сфере цифровой инфраструктуры, объявила о привлечении финансирования после подписания соответствующего соглашения. Возобновляемая кредитная линия может использоваться для пополнения оборотного капитала и общих корпоративных нужд, тогда как значительно более крупная линия аккредитивов обеспечивает финансовые гарантии по обязательствам проектов, в том числе по договорам с энергоснабжающими организациями.

Такое разделение придает сделке важное значение с точки зрения управления оборотным капиталом и казначейскими операциями. Вместо того чтобы привлекать 600 млн долларов «живыми» деньгами, Core Scientific использует банковские обязательства для частичной замены денежного обеспечения (которое в ином случае оставалось бы заблокированным) на аккредитивы. Компания рассчитывает, что такая замена высвободит около 300 млн долларов и увеличит объем доступной ликвидности.

Стоимость заимствований в рамках трехлетней возобновляемой линии привязана к ставке SOFR (с поправкой на срок) плюс 1,75% либо к альтернативной базовой ставке плюс 0,75%. Комиссия за выпущенные аккредитивы составляет 1,75% годовых плюс комиссия банка-эмитента (fronting fee) в размере 0,125%. Обязательства обеспечены гарантиями ряда дочерних компаний, находящихся в полной собственности заемщика, а также залогом первой очереди практически на все активы заемщика и поручителей.

Morgan Stanley Senior Funding выступил в качестве ведущего организатора (lead left arranger) и совместного букраннера. JPMorgan выполняет функции административного агента и агента по обеспечению, а также выступает совместным ведущим организатором и букраннером наряду с Goldman Sachs и TD Securities. Ожидалось, что на момент закрытия сделки обязательства будут распределены поровну между этими четырьмя финансовыми институтами.

Данная сделка демонстрирует, как аккредитивы могут напрямую влиять на ликвидность, даже если они не используются для получения кредитных средств. Компании, развивающие энергоемкую инфраструктуру, часто вынуждены предоставлять обеспечение или финансовые гарантии энергоснабжающим организациям и другим контрагентам. Замена денежного обеспечения банковскими аккредитивами позволяет вернуть капитал в операционную деятельность, сохраняя при этом предусмотренную договорами защиту интересов контрагентов.

Согласно отчетности компании, на момент закрытия сделки задолженность по обеим линиям отсутствовала; это означает, что сделка изначально создает резерв ликвидности, а не увеличивает объем фактического долга на 600 млн долларов.