Регуляторы Великобритании обязали Barclays пересмотреть свой бизнес по финансированию с привлечением заемных средств, поскольку в Банке Англии растет обеспокоенность по поводу того, как кредиторы по всей отрасли оценивают свои возможности в отношении гигантов прямых инвестиций.

По словам людей, знакомых с этим вопросом, Управление пруденциального регулирования Центрального банка (PRA) поручило Barclays провести проверку бизнеса по разделу 166. Эти проверки вынуждают фирму привлекать внешнего эксперта для изучения своей практики и подготовки независимого отчета для государственных органов, который затем может послужить толчком к дальнейшим действиям в случае необходимости.

Ожидается, что это первый из многих подобных обзоров, которые регулятор проведет в отношении финансирования с привлечением заемных средств, которое долгое время было предпочтительным методом финансирования при выкупе акций частными инвесторами, сказал один из источников, попросивший не называть его имени, обсуждая непубличную информацию. Это связано с тем, что Агентство по надзору за качеством финансовых услуг (PRA) обнаружило, что ряд банков не смогли оценить свои риски по отношению к гигантам прямых инвестиций и их портфельным компаниям, и обязало их начать стресс-тестирование этих отношений в последние недели.

В апреле PRA в письме напомнило руководителям по управлению рисками кредиторов, что ожидает от них “всестороннего выявления, измерения, объединения и учета рисков”, связанных с фондами выкупа и компаниями, которые они поддерживают.

На данный момент неясно, каковы будут результаты проверки в Barclays, если таковые вообще будут. Проверка, проведенная в соответствии с разделом 166, может привести к появлению отчетов с рекомендациями по внесению изменений, которые в некоторых случаях могут оказаться масштабными и дорогостоящими.

Позднее в этом месяце Банк Англии планирует опубликовать свой Отчет о финансовой стабильности, который представляет собой обновленную информацию о финансовых рисках, публикуемую дважды в год. Ранее Центральный банк заявлял, что в отчете будет представлен свежий анализ опасности, которую могут представлять частные инвестиции для финансовой системы Великобритании.

В марте Комитет по финансовой политике Центрального банка предупредил, что все большее число компаний, спонсируемых частными инвестициями, обращаются к “изменению и продлению” соглашений, в которых компании отодвигают сроки платежей, вместо того чтобы пытаться рефинансировать долг по более высокой ставке. Эти сделки и другие подобные им могут увеличить риск “более крупных, чем ожидалось, кредитных потерь в будущем”, предупреждал тогда комитет.

Банк Англии не одинок в этом. Европейский центральный банк также пересматривает порядок кредитования крупнейшими банками региона индустрии прямых инвестиций на фоне растущей угрозы корпоративных дефолтов.

Несмотря на повышенный контроль, в 2024 году рынки финансирования с привлечением заемных средств вновь оживились после того, как уступили позиции частным кредитным компаниям из-за роста процентных ставок в последние годы. Кредиты с привлечением заемных средств также используются для финансирования структуры капитала компаний.

Инвестиционные банки в настоящее время пытаются переманить обратно так называемые юнитраншевые сделки — сочетание младшего и старшего долга, обычно предоставляемого прямыми кредиторами, – предлагая долги по гораздо более низкой цене.

Barclays, давно известный своими успехами на рынках долгового капитала, стремится углубить свои связи с компаниями, занимающимися выкупом акций, в рамках более широких усилий по повышению доходности инвестиционного банка компании.