Согласно прогнозам крупнейшего инвестиционно-банковского агентства Goldman Sachs, мировая экономика продемонстрирует «устойчивый» рост в 2026 году, при этом ВВП, как ожидается, вырастет на 2,8% в следующем году (против консенсус-прогноза в 2,5%).

В отчете Goldman Sachs Research под названием «Макроэкономический прогноз на 2026 год: устойчивый рост, стагнация рынка труда, стабильные цены» говорится, что рост экономики США, как ожидается, ускорится до 2,6%, а ВВП Китая вырастет на 4,8%, поскольку сильный экспорт перевесит вялый внутренний спрос.

Несмотря на долгосрочные проблемы, экономисты прогнозируют рост экономики еврозоны на 1,3% благодаря фискальным стимулам в Германии и сильному росту в Испании.

«Как это обычно бывает с начала пандемии, мы наиболее оптимистично настроены (по сравнению с консенсус-прогнозом) в США», — заявил Ян Хациус, главный экономист и руководитель исследовательского отдела Goldman Sachs, в отчете команды.

Ожидается, что США значительно превзойдут прогнозы экономистов благодаря снижению налогов, более мягким финансовым условиям и уменьшению негативного влияния тарифов на экономику. В результате снижения налогов, например, потребители получат около 100 миллиардов долларов (0,4% от годового располагаемого дохода) в виде налоговых возвратов в первой половине следующего года, сказал он.

Ситуация с экономикой Китая гораздо более неоднозначна, отметил Хациус, добавив, что прогнозируется рост ВВП на 4,8%, поскольку сильный экспорт перевешивает вялый внутренний спрос.

Способность Китая производить товары все более высокого качества по более низким ценам остается непревзойденной, добавил он.

Вторая по величине экономика мира продемонстрировала свою способность противостоять высоким тарифам на экспорт, что видно на примере торговых переговоров с США, сказал Хациус в отчете.

«Все это говорит о том, что китайский производственный сектор должен продолжать демонстрировать устойчивый рост», — добавил он.

В то же время значительная часть внутренней экономики Китая остается слабой. Хотя наибольшее негативное влияние спада на рынке недвижимости на рост ВВП, вероятно, уже произошло (продажи недвижимости упали на 60%, а количество начатых строительных проектов — на 80% по сравнению с пиком), экономисты исследовательской группы Goldman Sachs прогнозируют, что в следующем году этот сектор окажет негативное влияние на рост ВВП в размере 1,5 процентных пункта.

Стефан Фельдгуазе, руководитель глобального отдела слияний и поглощений в Goldman Sachs Global Banking & Markets, заявил: «Я не был уверен, что когда-либо снова увижу такой же уровень активности в сфере слияний и поглощений, как в 2021 году, но рынки во второй половине 2025 года доказали мою неправоту, и основные факторы, определяющие ситуацию в 2026 году, остаются такими же сильными и обнадеживающими».

По прогнозам глобального эксперта по инвестиционно-банковским операциям, базовая инфляция на развитых рынках снизится до уровней, в целом соответствующих целевым показателям политики, в 2026 году.

В США основной причиной сохранения высокого уровня базовой инфляции потребительских расходов (PCE) в 2025 году является влияние тарифов, говорится в прогнозе.

Без учета тарифов экономисты Goldman Sachs оценивают, что инфляция продолжает снижаться и в настоящее время составляет 2,3%. И хотя влияние тарифов на инфляцию, вероятно, еще немного возрастет (при условии, что тарифы останутся на текущем уровне), его воздействие на годовую инфляцию резко уменьшится во второй половине 2026 года из-за благоприятного так называемого базового эффекта.

Важным фактором, сдерживающим инфляцию в США и Великобритании, является заметное замедление роста заработной платы в обеих странах в последнее время, говорится в сообщении.

В США номинальная заработная плата сейчас растет ниже «устойчивого» уровня в 4%, который, по оценкам нашей команды, соответствует 2% инфляции. В Великобритании последние темпы роста заработной платы близки к оценке наших экономистов, предполагающей устойчивый уровень в 3%.

Как и в случае с инфляцией, аналитики Goldman Sachs ожидают, что процентные ставки в развитых странах сблизятся к более низким в 2026 году. Три страны с более высокими процентными ставками — США, Великобритания и Норвегия — прогнозируют дальнейшее снижение ставок.

Федеральная резервная система США, по прогнозам, снизит свою процентную ставку на 50 базисных пунктов до 3-3,25% в следующем году. Аналитики Goldman Sachs считают, что проблема инфляции в США решена, и у ФРС есть потенциал снизить ставки больше, чем ожидалось.

«Базовый прогноз наших экономистов для Великобритании предполагает серию ежеквартальных снижений процентных ставок до 3% к третьему кварталу 2026 года. Между тем, ожидается, что центральный банк Норвегии снизит ставки на 50 базисных пунктов до 3,5% в 2026 году. Европейский центральный банк, напротив, предположительно сохранит процентные ставки на прежнем уровне по мере снижения инфляции», — добавили в компании.

Goldman Sachs заявила, что усиление конкуренции со стороны Китая усугубляет структурные недостатки экономики еврозоны, включая демографический спад, чрезмерное регулирование и высокие цены на энергоносители.

Несмотря на эти проблемы, еврозона должна вырасти «достойными» темпами в 1,3% в 2026 году, заявил Хациус в своем отчете.

Ожидается, что рост ВВП Германии будет поддержан резким увеличением государственных расходов, которое уже происходит.

«И наши экономисты ожидают, что рост в Южной Европе останется устойчивым, особенно в Испании, где реальные потребительские расходы продолжают расти примерно на 3%, а диверсификация экономики в сторону услуг с более высокой добавленной стоимостью продолжается быстрыми темпами», — добавил он.