Оптимизм рынка пошел на убыль из-за тарифов и политической нестабильности.

Североамериканские рынки кредитного финансирования начали год с надежд на более активную деятельность по слияниям и поглощениям, но с тех пор ослабли из-за неопределенности, связанной с тарифами, сообщает Fitch Ratings.

В новом отчете рейтинговое агентство заявило, что на рынках кредитования с кредитным плечом в начале года наблюдалась активная активность на фоне ожиданий возрождения слияний и поглощений в целом и кредитных выкупов в частности при новой администрации США.

«Однако оптимизм пошел на убыль после нескольких объявлений о тарифах США в течение квартала, что снизило ожидания роста ВВП США и снижения ставок ФРС, одновременно увеличив инфляционные ожидания», — сообщило Fitch.

На этом фоне возросшей неопределенности спреды расширились, а объемы новой эмиссии также снизились, отметило агентство.

Аналогичным образом активность на рынке высокодоходных облигаций в первом квартале также замедлилась «из-за волатильности, связанной с тарифами», говорится в сообщении.

В сегменте обеспеченных кредитных обязательств (CLO) «активность оставалась стабильной в первом квартале, пока в середине марта не возникла волатильность», — отметило Fitch. 

Опять же, спреды в этом сегменте рынка расширились «в соответствии с более широкими корректировками кредитного рынка из-за тарифной неопределенности», — говорится в отчете. И было отмечено, что эмиссия «столкнется с трудностями из-за сохраняющейся неопределенности и существенного отката в кредитной активности с использованием заемных средств». 

В отдельном отчете Fitch сообщило, что семь эмитентов США допустили дефолт по своим кредитным обязательствам в марте, а два — дефолт по своим высокодоходным долговым обязательствам. 

«Макроэкономическое давление со стороны более высоких процентных ставок на более длительный срок в сочетании с различными факторами, такими как ослабление спроса на потребительские дискреционные продукты или услуги, способствовало дефолтам эмитентов в марте. Сбои в цепочке поставок, влияющие на производство, и нехватка рабочей силы, которые привели к повышению заработной платы и операционной неэффективности, также сыграли свою роль», — говорится в нем.

Fitch недавно повысило свои прогнозы дефолтов по кредитам с задолженностью и высокодоходным долгам в предстоящем году на фоне ожиданий более слабого экономического роста и продолжающейся инфляции, что не позволит Совету Федеральной резервной системы США снизить процентные ставки.

«Мы ожидаем увеличения дефолтной активности в 2025 году в секторах, наиболее уязвимых к тарифам, включая автомобильную промышленность и розничную торговлю, особенно в тех, которые имеют влияние на международную цепочку поставок. Более широкая неопределенность, более низкие темпы роста и растущая инфляция также повлияют на отрасли, не затронутые тарифами напрямую из-за снижения корпоративной и потребительской уверенности», — говорится в сообщении.