По данным Moody’s, страховщики в США, Великобритании и Европе намерены и дальше наращивать объемы вложений в инструменты частного кредитования (private credit).

Рейтинговое агентство выяснило, что 42% американских и 36% британских и европейских страховых компаний планируют увеличить долю этого класса активов в своих портфелях.

По оценкам, к концу 2025 года частное кредитование будет составлять около 35% инвестиций американских компаний, занимающихся страхованием жизни, тогда как в Великобритании этот показатель составит около 20%, а в Европе — 11%.

В Moody’s отмечают, что страховщики расширяют сферу присутствия на рынке частного кредитования, выходя за рамки традиционных инструментов (таких как частное размещение долговых обязательств и ипотечное кредитование) в такие сегменты, как финансирование под залог активов, финансирование инвестиционных фондов, прямое кредитование и частные структурированные кредитные продукты.

Финансирование фондов в настоящее время является наиболее быстрорастущим сегментом на большинстве рынков, в то время как инфраструктурное финансирование и кредитование под залог активов вызывают наибольший интерес с точки зрения будущих вложений.

Агентство также указывает, что страховщики начинают осваивать более рискованные сегменты рынка, включая кредитование компаний среднего бизнеса, частные структурированные кредитные продукты, а также более спекулятивные инструменты долгового финансирования в сфере коммерческой недвижимости и инфраструктуры.

«Большая часть инвестиций страховщиков в частное кредитование приходится на такие устоявшиеся классы активов, как частное размещение долга, ипотечное кредитование и инфраструктурные проекты; как правило, эти инструменты имеют инвестиционный рейтинг. Однако стремительно растут — пусть и с низкой начальной базы — вложения в более рискованные и сложные сегменты, такие как кредитование компаний среднего бизнеса и частные структурированные кредитные продукты», — говорится в отчете.

«Страховщики также увеличивают долю более спекулятивных активов с рейтингом ниже инвестиционного уровня в сфере кредитования коммерческой недвижимости и инфраструктурных проектов».

Кроме того, растет зависимость от внешних управляющих активами, в связи с чем выбор управляющего и контроль за его деятельностью становятся все более важными факторами инвестиционного риска. В США крупные компании, управляющие альтернативными активами, все чаще вступают в партнерства со страховщиками, специализирующимися на аннуитетах, или приобретают их; по данным Moody’s, эта тенденция начинает проявляться и в Великобритании.

Развитие искусственного интеллекта также открывает возможности для страховщиков благодаря растущему спросу на центры обработки данных и необходимую для их обеспечения энергетическую инфраструктуру.

По оценкам Moody’s, в настоящее время объем вложений страхового сектора США в центры обработки данных составляет от 15 до 20 млрд долларов.

В то же время рейтинговое агентство предупредило, что увеличение доли частных кредитных инструментов в портфелях сопряжено с повышенными рисками низкой ликвидности, а также рисками, связанными с оценкой активов и кредитным качеством.

Тем не менее, в Moody’s полагают, что эта тенденция не окажет существенного негативного влияния на кредитоспособность большинства рейтингуемых страховщиков, учитывая текущие объемы вложений и, в целом, качественную практику управления активами и обязательствами.