Искусственный интеллект — это уже не просто технология, это кредитный риск. Об этом говорится в последнем обновлении рейтингового агентства Moody’s, посвященном корпоративной тепловой карте ИИ, которая оценивает влияние достижений ИИ на кредитоспособность корпораций до 2030 года.

В отчете представлены два сценария: консервативный и оптимистичный, и предупреждается, что компании, медленно внедряющие ИИ, могут столкнуться со структурным снижением маржи, потерей доли рынка и более высокими капитальными затратами.

В беседе с Чарлин Бионди, аналитиком Moody’s Ratings, AVP, она подчеркнула, что внедрение ИИ становится все более важным фактором, влияющим на кредитоспособность, а не просто гонкой технологий. Влияние на кредитоспособность будет различаться в зависимости от сектора и темпов интеграции: компании, внедряющие ИИ на ранних этапах, могут добиться повышения структурной эффективности, в то время как компании, внедряющие ИИ на ранних этапах, могут столкнуться с альтернативными издержками в виде снижения конкурентоспособности, особенно в секторах, где новые игроки, использующие ИИ, могут быстро появиться.

Однако масштаб этих эффектов во многом зависит от того, по какому пути будут развиваться возможности ИИ: консервативному или ускоренному.

Агентство Moody’s разработало два сценария для моделирования влияния ИИ на различные секторы:

Консервативный: Медленный рост интеграции ИИ приводит к повышению эффективности и рентабельности без существенного изменения конкурентной иерархии.

Оптимистичный: Быстрое развитие ИИ создаёт быстро меняющиеся кредитные эффекты с гораздо большим риском вытеснения конкурентов для компаний, которые медленно адаптируются.

Бионди пояснил, что «главное отличие заключается в возможностях ИИ, в том, насколько быстро модели и агенты могут масштабироваться для решения сложных задач. В консервативном сценарии рост возможностей раньше достигает плато, ограничивая производительность приростом эффективности. В оптимистичном сценарии возможности накапливаются быстрее, что позволяет более широко заменять рабочие процессы и использовать новые модели получения дохода».

Некоторые секторы готовы получить непропорционально большую выгоду от внедрения ИИ. По данным Moody’s, к секторам с высокой степенью выгоды относятся финансы, здравоохранение, страхование и логистика, поскольку они получат наибольшую выгоду благодаря своей зависимости от данных и стандартизированных рабочих процессов. К секторам с ограниченным потенциалом роста относятся коммунальные услуги, нефтегазовая отрасль, фармацевтика и тяжёлое производство, поскольку они сталкиваются со структурными барьерами для быстрой трансформации на основе ИИ.

В отчёте отмечается, что «секторы с высокой зависимостью от человеческого труда и стандартизированных рабочих процессов, такие как страхование или логистика, смогут сократить расходы за счёт автоматизации повторяющихся задач с помощью ИИ. Секторы, ориентированные на данные, включая финансы, здравоохранение и автомобилестроение, выиграют от расширенной аналитики, предиктивного моделирования и поддержки принятия решений».

В сфере финансов, например, системы обнаружения мошенничества на базе ИИ уже сократили ложные срабатывания более чем на 50%, снизив затраты на соблюдение требований и уровень убытков. Однако не все отрасли находятся в одинаковой ситуации. «Эти отрасли зависят от долговечных физических активов, строгих правил безопасности и регулируемых бизнес-моделей, что замедляет изменения», — сказал Бионди, имея в виду коммунальные услуги и тяжёлую промышленность. «ИИ поможет в таких областях, как планирование, обслуживание оборудования и повышение эффективности цепочки поставок, но он не сможет быстро преобразовать основное производство».

Moody’s определяет риск дестабилизации как вероятность и серьёзность потери доходов, сокращения маржи и нехватки ИТ-ресурсов или капитальных затрат в связи с тем, что ИИ меняет экономику отрасли.

Бионди пояснил: «На нашей тепловой карте знак «молния», указывающий на дестабилизацию в определённых секторах, означает, что как минимум 10% эмитентов в данном секторе столкнутся со значительным давлением со стороны ИИ. Важно отметить, что дестабилизация неравномерна: в некоторых отраслях несколько крупных игроков, часто контролирующих большую часть рынка, могут выиграть от внедрения ИИ, в то время как более мелкие конкуренты теряют позиции». Эта динамика означает, что даже в секторах, столкнувшихся с серьёзными дестабилизационными изменениями, совокупный кредитный эффект может быть положительным, если доминирующие игроки получат преимущество.

Moody’s также отмечает региональные различия, которые будут определять глобальное распределение преимуществ ИИ. Различия в инновационных экосистемах, стоимости энергии, регулировании и доступе к вычислительным мощностям приведут к разным результатам кредитования.

«Наиболее важным региональным различием является сила местной технологической экосистемы: юрисдикции, владеющие основными звеньями цепочки создания стоимости ИИ, от чипов и вычислений до моделей и данных, находятся в наилучшем положении для получения долгосрочных выгод. США являются наиболее сильными странами, сочетая в себе лидерство в области вычислений, моделирования, рынков капитала и масштаба. ЕС и Великобритания имеют сильных игроков, но сталкиваются с более высокими издержками и более ограниченными бюджетами. Китай обладает масштабами и политической поддержкой, но ограничен доступом к передовым чипам. Страны Персидского залива активно инвестируют и быстро масштабируются, оставаясь при этом зависимыми от иностранных поставщиков, что создает риски для суверенитета».

Несмотря на растущую осведомленность, агентство Moody’s предупреждает, что многие советы директоров и инвесторы по-прежнему недооценивают финансовые последствия медленного внедрения ИИ. «Осведомленность по-прежнему неравномерна. Многие сосредоточены на рисках соответствия требованиям или репутационных рисках при внедрении ИИ, но часто недооценивают альтернативные издержки медленного внедрения».

Ещё один упускаемый из виду риск — растущая передача стоимости поставщикам инфраструктуры ИИ. «Если агентский ИИ разовьётся и автоматизирует все рабочие процессы, эта тенденция усилится, сосредоточив переговорную силу и кредитные риски в руках нескольких игроков инфраструктурного сектора, одновременно сокращая долю стоимости, удерживаемую эмитентами и компаниями, внедряющими эти системы».

Послание Moody’s ясно: внедрение ИИ стало существенным фактором долгосрочной конкурентоспособности и кредитных профилей. Компании, не способные действовать решительно, рискуют отстать в условиях, когда стоимость всё больше достаётся тем, кто создаёт, владеет и масштабирует инфраструктуру ИИ. В гонке за 2030 год возможности для промедления сужаются. Вопрос уже не в том, изменит ли ИИ экономику отрасли, а в том, насколько быстро это произойдет и кто возглавит этот процесс.