Китайские банки сохранили свои базовые ставки кредитования без изменений в августе, поскольку маржа прибыли находится под давлением, а политики сосредоточены на здоровье финансовых учреждений.

Годовая ставка по кредитам (LPR) останется на уровне 3,35%, а пятилетняя ставка, ориентир для долгосрочного кредитования, включая ипотеку, останется на уровне 3,85%, согласно заявлению Народного банка Китая (НБК).

Эти решения отражают балансирующий акт Китая после того, как глава НБК Пань Гуншэн заявил на прошлой неделе, что власти будут избегать принятия «радикальных» мер, несмотря на свою решимость достичь целевых показателей роста Пекина в этом году.

После того, как экономический рост во втором квартале разочаровал, коммерческие кредиторы снизили LPR в прошлом месяце — на 10 базисных пунктов каждый — после того, как центральный банк впервые почти за год снизил ключевую краткосрочную ставку политики.

Внимание инвесторов все больше сосредотачивается на ставке семидневного РЕПО для оценки направления денежно-кредитной политики. В июне Пань дал понять, что центральный банк переходит на этот инструмент для управления рынками после многих лет использования среднесрочного кредитования.

На прошлой неделе глава центрального банка отложил до конца этого месяца возобновление некоторых средств с наступающим сроком погашения, которые он предлагал внутренним кредиторам через годичную кредитную операцию.

Еще одним фактором, удерживающим китайские банки от снижения ставок по кредитам, является их тонкая чистая процентная маржа, которая оставалась на рекордно низком уровне в 1,54 процента по состоянию на конец второго квартала, согласно данным правительства, опубликованным ранее в этом месяце.

Предыдущие снижения LPR часто сопровождались либо снижением процентной ставки, либо снижением процентов по депозитам, поскольку регуляторы пытаются защитить маржу прибыли банков. На прошлой неделе Пань также пообещал, что центральный банк найдет баланс между поддержкой роста и обеспечением здоровья финансовых учреждений.

Тем не менее, большее смягчение, вероятно, ждет китайскую экономику, где внутренний спрос остается упорно слабым на фоне постоянного спада на рынке жилья. Официальные данные, опубликованные на прошлой неделе, показали сдержанный рост розничных продаж, в то время как рост инвестиций ослаб.

На прошлой неделе Пань заявил, что Народный банк Китая ускорит реализацию существующей финансовой политики, изучит дополнительные шаги и поддержит проактивные фискальные меры. Он постепенно снизит фокус на количественных показателях — вероятно, это отсылка к целям расширения кредитования и денежной массы — и будет больше внимания уделять роли ценовых инструментов, таких как процентные ставки, добавил он.

Высокие ставки за рубежом означают более длительное ожидание более дешевых денег в Китае, поскольку более значительная разница в стоимости заимствований может ускорить отток капитала, а также подорвать местную валюту.

Поскольку Федеральная резервная система США собирается снизить ставки в следующем месяце, Народный банк Китая вскоре может получить больше свободы для дальнейшего смягчения собственной политики.