Один из самых быстрорастущих пенсионных фондов в мире сокращает свои инвестиции в хедж-фонды, поскольку регулирующие органы усиливают контроль за сборами и результатами деятельности австралийских пенсионных фондов.

Согласно последним данным, собранным исследовательской фирмой Chant West, в марте средний объем инвестиций в хедж-фонды составил всего 0,6% от общего объема пенсионных накоплений Австралии в размере 3,9 трлн австралийских долларов (2,6 трлн долларов США), по сравнению с 2,5% в середине 2020 года. Доходы AMP Ltd сократились примерно вдвое по сравнению с предыдущим годом из-за высоких комиссионных, в то время как Australian Retirement Trust, вторая по величине пенсионная система в стране, заявляет, что больше не использует их вообще.

“Хедж-фонды стоят дорого”, — сказал в интервью в Сиднее глава отдела управления портфелем ценных бумаг AMP Стюарт Элиот, добавив, что он предпочитает такие сферы, как прямая инфраструктура, которые он планирует расширять.

Согласно отчету Goldman Sachs Group Inc, опубликованному ранее в этом году, интерес глобальных инвесторов практически ко всем стратегиям хедж-фондов в этом году снизился по сравнению с 2023 годом, после того как средняя плата за управление и результаты деятельности достигла самого высокого уровня с 2015 года. В то же время популярные и успешные компании с несколькими стратегиями, такие как Millennium Management и Citadel, неохотно принимают новые деньги, в то время как другие требуют слишком длительных периодов изоляции, чтобы некоторые пенсионеры могли их переварить.

Австралийское управление по пруденциальному регулированию проводит ежегодную проверку эффективности фондов, направленную на выявление неэффективных портфелей и ограничение чрезмерных сборов.

Такое пристальное внимание является одной из причин, по которой Brighter Super не инвестирует ничего из 32 миллиардов австралийских долларов, которыми она управляет, в хедж-фонды, сказал директор по инвестициям Марк Райдер.

“Некоторые из этих хедж-фондов обещали многое, но не выполнили”, — сказал он.

Что касается пенсии в размере 85 миллиардов австралийских долларов, то еще в 2021 году было принято решение свести ее отчисления в хедж-фонды к нулю, отчасти из-за отсутствия прозрачности в отношении того, куда расходуются эти деньги.

“Во многих отношениях согласие владельцев с нашими членами, которые заботятся о целях устойчивого развития в долгосрочной перспективе, просто не могло быть достигнуто таким образом, чтобы мы были уверены в инвестировании”, — сказал в интервью директор по инвестициям Rest Эндрю Лилл.

Другие институциональные инвесторы призывают к более выгодной сделке. В мае группа, возглавляемая компанией Teacher Retirement System из Техаса, опубликовала открытое письмо к индустрии хедж-фондов, в котором потребовала изменить порядок оплаты труда финансовых менеджеров.

В то же время, в некоторых частях мира спрос на бизнес хедж-фондов остается неизменным. Власти Абу-Даби надеются привлечь управляющих хедж-фондами в город, предлагая льготы, чтобы привлечь титанов из Нью-Йорка, Лондона, Гонконга и Сингапура. Соседний Дубай также привлекает их, поскольку фонды ищут новые базы после Brexit за пределами Лондонского сити.

По данным Hedge Fund Research Inc., общий объем активов в индустрии хедж-фондов вырос с примерно 2,9 трлн долларов США в 2015 году до примерно 4,1 трлн долларов США к концу 2023 года. За тот же период распределение средств в государственных пенсионных фондах по всему миру оставалось на уровне 8-9%.

Австралийскому суверенному фонду благосостояния по-прежнему нравится использовать хедж-фонды, поскольку они обеспечивают хорошую доходность при соответствующем уровне принимаемого риска, сказал директор по инвестициям Future Fund Бен Самилд. По его словам, распределение средств составляет от 10% до 20% от его портфеля в 223 миллиарда австралийских долларов.

“Они являются очень полезным дополнением к нашему портфелю и обладают высокой гибкостью, что является ключом к формированию портфеля и обеспечивает доходность при тех рисках, которые мы считаем разумными”, — сказал он в интервью.

Чжун Бэй Лю, управляющая фондом Alpha Plus, принадлежащим Tribeca Investment Partners, который занимается хеджированием долгосрочных акций, заявила, что не заметила снижения активности австралийских пенсионных фондов. В то же время она отмечает растущий интерес со стороны клиентов с Ближнего Востока.

“Как управляющие хедж-фондами, мы живем и умираем в зависимости от результатов нашей деятельности”, — сказала она в интервью. Итак, “если это не приносит результатов, я думаю, что это просто не будет устойчивым”.

Но для многих, как, например, для Эндрю Фишера из Australian Retirement Trust, есть лучшие альтернативы в других местах.

“Частный долг, безусловно, оказался гораздо более эффективным и масштабируемым”, — сказал Фишер, глава отдела инвестиционной стратегии компании. По его словам, хедж-фонды “стоят довольно дорого из-за результатов, которые они дают, и их масштаб становится все более сложным”.