В опубликованном в понедельник сентябрьском Глобальном торговом обзоре ЮНКТАД, отмечается, что, хотя глобальная политическая неопределенность постепенно снижается, торговая неопределенность быстро растет, причем МСП и наименее развитые страны наиболее уязвимы к текущей экономической ситуации.

Политическая неопределенность остается самой большой проблемой для мировой торговли, хотя в этом месяце она начала снижаться после достижения 20-летнего максимума в первой половине 2025 года. Помимо вихря американских пошлин, который, похоже, в основном прекратился, растущая конкуренция за сырьевые товары и опасения по поводу внутреннего производства приводят к росту протекционизма в мире. Это, в сочетании с более широким использованием торговой политики для достижения политических, оборонных и экологических целей, а также ослаблением торговых регуляторов, приводит к общей политической неопределенности и внезапным изменениям.

Это приводит к росту торговой неопределенности, которая в этом месяце достигла исторического максимума. Политическая неопределенность оказывает гораздо более пагубное воздействие, чем сами субъекты неопределенности: например, волатильность торговли в США в первые несколько месяцев 2025 года была намного выше, чем летом, когда были объявлены и вступили в силу тарифы.

Неопределенность ухудшает глобальную экономическую ситуацию, увеличивая издержки и замедляя рост. Стремясь сохранить устойчивость, компании сокращают инвестиции и снижают издержки, что негативно сказывается на поставщиках, которыми часто являются МСП или предприятия из менее развитых стран. Общая нестабильность приводит к волатильности финансовых рынков, подрывая доверие инвесторов и затрудняя получение торгового финансирования, что, в свою очередь, еще больше усложняет и без того испытывающим трудности МСП удержаться на плаву.

В отчете также указывается, что подрыв доверия между торговыми партнерами является важным дестабилизирующим фактором, который может отразиться на всех цепочках поставок. Снижение доверия еще более разрушительно для отраслей, которые полагаются на давние отношения и неформальные соглашения для поддержки торговли, таких как сырьевые товары.

Неудивительно, что МСП и менее развитые страны, которые изначально более уязвимы и часто находятся в начале цепочек поставок, больше всего страдают от неопределенности. Например, волатильность торговли США снизилась во всех странах, кроме наименее развитых, где она резко возросла во втором квартале 2025 года.

Это свидетельствует о широкомасштабном эффекте домино, возникающем при объявлении тарифов, а неопределенность, связанная с конкретными деталями тарифной политики, такими как перевалка или правила происхождения, заставляет компании в менее развитых странах опасаться придерживаться одной экспортной стратегии. Неопределенность затрагивает и малые предприятия, которые часто экспортируют низкодоходную, низкорентабельную продукцию и испытывают трудности с доступом к кредитным линиям, и особенно это касается адаптации, которую проводят крупные компании, чтобы справиться с этой неопределенностью. Например, первоначальная отгрузка запасов и переключение с морских на воздушные перевозки в условиях геополитической нестабильности могут привести к росту издержек для МСП, которые не могут так быстро адаптироваться к гораздо более низкой марже.

Канада, Великобритания и ЕС наиболее подвержены изменениям в торговой политике США, главным образом из-за больших объемов взаимной торговли с США и тесной взаимосвязи их цепочек поставок. В настоящее время все три страны достигли определенного соглашения с США, которое позволяет удерживать большинство тарифов на приемлемом уровне, особенно по сравнению с 50% в Индии и Бразилии. Однако если ситуация изменится в будущем или произойдут какие-либо дополнительные изменения тарифов, которые еще больше увеличат неопределенность в политике, развитые экономики также начнут ощущать на себе удар.