Он снизил ставку по депозитам до 2,5% в знак замедления инфляции и замедления роста.

Европейский центральный банк снизил процентные ставки, как и ожидалось, в четверг (6 марта) и оставил дверь открытой для дальнейшего смягчения, даже несмотря на то, что надвигающаяся торговая война с США и планы по увеличению военных расходов приводят к самому большому потрясению экономической политики Европы за последние десятилетия.

Смягчая ставку в шестой раз с июня, ЕЦБ снизил ставку по депозитам до 2,5% в знак замедления инфляции и замедления роста и заявил, что ставки по-прежнему ограничивают рост, хотя и в меньшей степени, чем в прошлом.

Такая формулировка предполагает, что могут последовать дальнейшие снижения ставок, поскольку банк давно заявлял, что ограничение больше не нужно, в то время как инфляция, составившая 2,4% в прошлом месяце, благополучно возвращается к своему целевому показателю в 2% в этом году.

«Денежно-кредитная политика становится значительно менее ограничительной», — говорится в заявлении ЕЦБ, которое изменило его предыдущие указания о том, что ставки остаются ограничительными. «Процесс дезинфляции идет по плану».

Тонкий язык означает, что еще одно снижение ставки в апреле не является данностью, поскольку сторонники жесткой политики уже призывают к осторожности.

ЕЦБ также снизил свой прогноз экономического роста на 2025 год в четвертый раз подряд в четверг, поставив рост в 2025 году всего на 0,9, что лишь немного выше темпа в 0,7 процента, зафиксированного в прошлом году.

Тем временем инфляция в этом году составила 2,3 процента, что выше 2,1 процента, зафиксированного три месяца назад.

«Пересмотр в сторону понижения (роста) на 2025 и 2026 годы отражает снижение экспорта и продолжающуюся слабость инвестиций, отчасти обусловленную высокой неопределенностью в торговой политике, а также более широкой неопределенностью в политике», — говорится в нем.

Президент ЕЦБ Кристина Лагард может признать, что эти прогнозы лишь частично отражают перспективы, учитывая исключительные изменения, произошедшие с даты окончания подготовки этих данных.

Надвигается торговая война с Соединенными Штатами, и компании уже сдерживают инвестиции, ожидая ясности относительно мер, которые будут направлены на Европейский союз, и того, как тарифы, введенные для других, могут перенаправить торговые потоки.

Тем временем Германия и Европейская комиссия объявили о трансформационных изменениях в фискальных правилах, чтобы увеличить расходы на оборону и инфраструктуру, частично для замены поддержки США для Украины — тектонический сдвиг, который может повлиять на рост на годы.

Хотя большие расходы лучше для роста, они также могут усилить ценовое давление, а показатели долгосрочной инфляции выросли с примерно 2,05% в начале этой недели до 2,24% к четвергу, что является необычно большим сдвигом.

Но ЕЦБ не реагирует на краткосрочную волатильность, поэтому этих изменений пока будет недостаточно, чтобы изменить ход дебатов, даже если политики, вероятно, заметят и поднимут этот вопрос в ближайшие недели.

Прогнозы по-прежнему актуальны, поскольку они включают рыночные ставки на снижение ставок, и поскольку инфляция по-прежнему ожидается на уровне 2 процентов к концу года, то по крайней мере еще два снижения ставок остаются базовым сценарием ЕЦБ.

Также предполагая, что смягчение имеет потенциал для продолжения, модели ЕЦБ показывают, что ставка по депозитам перестает ограничивать рост в диапазоне от 1,75 процента до 2,25 процента.

Рынки оценивают почти еще два снижения ставок в этом году после решения в четверг, немного меньше, чем до объявления бюджета Германии во вторник, но все еще в целом в диапазоне ожиданий, наблюдавшихся в последние несколько недель.

Reuters