Bain & Company заявила, что отсутствие фирм, привлекающих более 5 млрд долларов, подчеркивает падение как среднего размера фонда, так и количества закрывающихся фондов.

Ни один фонд выкупа не закрылся с объемом более 5 млрд долларов за первые три месяца этого года, что стало первым случаем за десятилетие, когда квартальный порог не был достигнут.

«Нежелательный рубеж является яркой иллюстрацией двух недавних тенденций: снижения среднего размера привлеченных средств и снижения количества закрывающихся фондов», — заявила Bain & Company в своем последнем полугодовом отчете.

Консалтинговый гигант заявил, что спад в привлечении средств, возможно, уже достиг дна, но надежда на восстановление притока свежего капитала, вероятно, отложена на следующий год.

Было обнаружено, что более 18 000 частных фондов капитала находятся в пути, в общей сложности стремясь привлечь 3,3 трлн долларов.

«Это означает, что на каждый доллар предложения приходится около 3 долларов спроса. Еще предстоит выяснить, насколько появление частного капитала в качестве источника финансирования может смягчить это несоответствие за счет увеличения предложения», — отметила Bain & Company.

Интенсивная конкуренция за привлечение средств усугубляется инвесторами, испытывающими нехватку наличных, которые ждут, когда выкупные компании вернут деньги, прежде чем выдавать обязательства по будущим фондам.

Недостаток ликвидности был подчеркнут историческими денежными потоками фондов, которые предполагают, что соотношение распределенного и оплаченного капитала обычно составляло бы около 0,8x для фондов США и Западной Европы, привлеченных в 2018 году, однако сегодня оно составляет лишь немного выше 0,6x, согласно отчету.

«LP все больше недовольны частичным или миноритарным выходом; вместо этого они настаивают на полной, традиционной реализации, несмотря на встречные ветры, с которыми сталкиваются такие транзакции», — добавили в нем.

Некоторые LP переходят на вторичные сделки, чтобы привлечь наличные. Bain & Company сообщила, что китайский суверенный инвестиционный фонд China Investment Corporation, как сообщается, ищет покупателей на вторичном рынке для инвестиций в частный капитал на сумму около 1 млрд долларов США, в то время как Йельский университет подтвердил, что изучает возможность продажи акций частного инвестиционного фонда из своего целевого фонда.