Банк Кореи (BOK) повысил ключевую процентную ставку на 0,25 процентного пункта до 3,00%, как и ожидалось. Это стало вторым подряд повышением на фоне того, что инфляция остается выше целевого уровня, а риски для финансовой стабильности сохраняются.

Совет по денежно-кредитной политике Банка Кореи, состоящий из семи членов, проголосовал за повышение ставки по операциям РЕПО (со сроком погашения 7 дней) до максимального уровня с февраля 2025 года. Это решение предсказали 18 из 35 экономистов, опрошенных агентством Reuters.

Банк Кореи также повысил прогноз экономического роста на текущий год до 3,3% с 2,6%, ожидавшихся в июле. При этом прогноз по инфляции на текущий год был оставлен без изменений — на уровне 2,7%.

Согласно медианному прогнозу, ожидается еще одно повышение ставки в первом квартале 2027 года, после чего она будет сохраняться на прежнем уровне как минимум до конца следующего года. Аналитики полагают, что регулятор будет уделять больше внимания поддержанию финансовой стабильности на фоне перегрева рынка жилья, в то время как уверенный экономический рост способствует усилению базовой инфляции.

«Экономика достаточно сильна, чтобы выдержать сегодняшнее повышение, однако необходимость дальнейшего роста ставок вызывает сомнения», — отметил Гарет Лезер, экономист Capital Economics, комментируя решение регулятора.

«Учитывая укрепление национальной валюты, замедление инфляции и все еще слабый внутренний спрос, мы полагаем, что давление на Банк Кореи с целью дальнейшего повышения ставок ослабнет, несмотря на высокие общие показатели экономического роста».

Решение Банка Кореи повысить ставку до 3,00% вписывается в глобальный контекст действий центральных банков, характеризующийся серьезными расхождениями в подходах: Федеральная резервная система США сохраняет жесткую денежно-кредитную политику, тогда как Банк Японии действует осторожно, учитывая хрупкий характер восстановления экономики.

Банк Кореи борется с внутренним инфляционным давлением и перегревом рынка жилья в условиях, когда геополитическая напряженность грозит привести к росту стоимости импорта на мировом рынке.

В ближайшие недели инвесторы будут следить за показателями спроса в Китае и США, а также за новыми данными по инфляции, чтобы понять, станет ли затянувшийся цикл ужесточения политики Банка Кореи общемировой тенденцией.

Местный рынок облигаций уже заложил в цены значительную часть последствий решения, принятого в четверг, а текущая доходность бумаг отражает ожидания рынка относительно длительного периода ужесточения денежно-кредитной политики. В обновленном графике прогнозов («точечной диаграмме»), актуализированном впервые с мая, наиболее вероятным уровнем ключевой ставки на конец 2026 года оказалась отметка 3,25%: на этом уровне сгруппировались 10 из 21 прогноза. Шесть прогнозов указывали на более высокий пиковый уровень — 3,50%, а оставшиеся пять предполагали сохранение ставки на уровне 3,00%.