Эти шаги свидетельствуют о целенаправленных корректировках, направленных на поддержку экономики, пострадавшей от слабого спроса и дисбалансов.

Центральный банк Китая дал понять, что у него есть возможности для дальнейшего снижения процентных ставок и требований к банковским резервам, одновременно усиливая целевую поддержку экономики за счет снижения стоимости инструментов структурного кредитования.

Заместитель главы Народного банка Китая Цзоу Лань заявил в четверг (15 января), что Народный банк Китая (НБК) видит «некоторые возможности» для снижения как нормы обязательных резервов, так и процентных ставок в этом году. Центральный банк снизит процентные ставки по своим инструментам структурной денежно-кредитной политики на 0,25 процентных пункта, уменьшив годовую ставку по различным механизмам рефинансирования с 1,5% до 1,25% с понедельника.

Эти шаги свидетельствуют о стремлении использовать в основном целенаправленные корректировки для поддержки экономики, пострадавшей от слабого спроса и глубоко укоренившихся дисбалансов. Народный банк Китая в 2025 году снизил ключевую процентную ставку всего на 10 базисных пунктов – это значительно меньше, чем ожидалось в 40-60 базисных пунктов.

«Этот раунд мер по смягчению денежно-кредитной политики Народного банка Китая, похоже, больше сосредоточен на слабых местах в экономике, и эти шаги могут эффективно помочь банкам снизить свои издержки по обязательствам», — сказал Чжаопэн Син, старший стратег Австралийско-новозеландской банковской группы.

Финансовые рынки не проявили особого энтузиазма по поводу целевых мер. Гонконгские акции в основном остались без изменений после объявления, а юань сохранил стабильность после первоначальных колебаний. На рынке облигаций доходность 10-летних государственных облигаций снизилась на один базисный пункт, прежде чем нивелировать большую часть этого роста.

«Одна из возможных интерпретаций может заключаться даже в том, что вероятность снижения процентной ставки в ближайшем будущем снизилась, хотя заместитель главы администрации заявила, что в этом году есть возможности для снижения процентных ставок и нормы обязательных резервов», — сказала она.

Цзоу отметил, что чистая процентная маржа банков, которая в последние годы сузилась и усилила опасения по поводу состояния кредитных учреждений, демонстрирует признаки стабилизации. Это создает пространство для снижения процентной ставки, сказал он, не уточнив временные рамки.

Что касается недавней волатильности валюты, Цзоу заявил, что Китаю «нет необходимости» девальвировать юань для получения глобального конкурентного преимущества. Он охарактеризовал недавнее укрепление юаня как отражение ослабления доллара и ослабления геополитической напряженности между США и Китаем, а не как изменение фундаментальной политики.