Выкупы компаний и погашение облигаций предоставили возможности для торговли, обусловленные событиями.

Азиатские хедж-фонды восстановились в 2024 году, многие из них показали двузначный прирост, поскольку китайские акции восстановились, ралли акций Японии достигло новых высот, а некоторые управляющие вышли дальше для прибыльных сделок.

Фонды акций под управлением Aspex Management (HK), Panview Capital и CloudAlpha Capital Management были среди тех, кто получил доход более 35 процентов в 2024 году, часто благодаря ставкам на искусственный интеллект (ИИ) и другие технологические ставки, в том числе за пределами региона. Среди макрофондов, которые торгуют на рынках акций, с фиксированным доходом, валют и сырьевых товаров, фонды Ocean Arete выросли как минимум на 10%.

Это был первый год с 2020 года, когда азиатские хедж-фонды не отставали от мирового среднего показателя, согласно данным Eurekahedge. Это положило конец трем годам масштабных потерь, вызванных пандемией COVID, геополитической напряженностью и репрессиями в отношении промышленности со стороны Китая.

Индекс MSCI China, все еще колеблясь на уровне половины своего пика февраля 2021 года, в прошлом году подскочил почти на 16 процентов на надеждах, что правительственные стимулы оживят больную экономику. Японский Topix подскочил еще на 18 процентов в 2024 году, подкрепленный безумием ИИ и реформами корпоративного управления. Индийский Sensex вырос на 8,2 процента.

Aspex компании Hermes Li, активы которой к июню превысили 9 миллиардов долларов США, является гигантом в азиатской отрасли. По данным источников, осведомленных в этом вопросе, она принесла почти 38 процентов прибыли за год. Один из них добавил, что торговля в сфере технологий, промышленности, потребительских товаров и финансов в разных странах внесла свой вклад, отказавшись вдаваться в подробности.

41-процентная прибыль Panview стала лучшим годом для компании, возглавляемой бывшим частным трейдером Goldman Sachs Райаном Таллом, согласно ее последнему письму инвесторам. Фонд, начавший торговать в ноябре 2019 года, находится на шестилетней победной полосе с активами на уровне около 1,5 млрд долларов США, сообщил источник, осведомленный о ситуации и попросивший не называть его имени, поскольку речь идет о конфиденциальной информации.

Хотя основная часть инвестиций Panview оставалась в Большом Китае и Японии в конце декабря, самая большая бычья позиция и большая часть годового прироста были получены от AppLovin. Фирма сделала ставку на то, что американская компания цифрового маркетинга расширит свою долю рынка и клиентскую базу, чему способствовала более высокая доходность рекламных расходов от ее модели машинного обучения, согласно письму и источнику.

Исследование рекламных расходов китайских компаний электронной коммерции заставило Panview сделать ставку на торговлю в начале года. Акции AppLovin подскочили более чем на 700 процентов в прошлом году. Это остается ее крупнейшей бычьей ставкой, сказал источник.

Азиатский технологический фонд Absolute Return от RAYS Capital Partners принес 80 процентов прибыли, сойдя с проторенного пути, чтобы найти менее известных бенефициаров бума ИИ, сказал партнер Николас Чанг.

Одной из самых прибыльных сделок стала сделка с Credo Technology Group Holding, американским производителем кабелей, который процветает за счет модернизации центров обработки данных для повышения скорости передачи данных. Тайваньская Asian Vital Components использует все большее внедрение решений жидкостного охлаждения для серверов ИИ, добавил Чунг. Производитель литиевых батарейных модулей Advanced Energy Solution Holding вырос на спросе центров обработки данных на резервные батареи. Он также сказал, что RAYS включила Nvidia и ARM Holdings в число своих пяти крупнейших сделок в 2024 году. 

CloudAlpha Tech Fund принес 77 процентов прибыли за счет инвестиций в генеративную инфраструктуру ИИ и компании-разработчики приложений, особенно в США, сообщил источник, знакомый с этим вопросом. Глобальные ставки на полупроводники и инфраструктуру центров обработки данных обеспечили почти 56-процентный рост Singularity Tech Fund, нового пула CloudAlpha. 

Настроения на азиатском рынке высокодоходных долларовых облигаций продолжали улучшаться в прошлом году, восстановившись после спада в 2021 и 2022 годах, когда инвесторы сильно пострадали от волны китайских застройщиков, оказавшихся в затруднительном финансовом положении и объявивших дефолт. Фонд L&R Asia Credit Alpha стоимостью около 530 миллионов долларов США получил 25 процентов от активной торговли кредитами в различных отраслях по всему региону, включая Китай, Индию, Индонезию, Японию, Австралию, Монголию и Гонконг, подтвердила фирма.

Barun Agarwal’s Factorial Fund вырос почти на 18 процентов, продолжив победную серию с момента своего создания в 2012 году, сообщил источник, знакомый с этим вопросом. Среди его главных сделок были долгосрочные кредитные инвестиции в индийскую Vedanta Resources. Ранее отягощенные пессимизмом инвесторов, акции и облигации Vedanta превзошли показатели прошлого года за счет восстановления прибыли и усилий по сокращению кредитного плеча.

Колебания цен на акции таких компаний, как южнокорейская Posco Holdings, тайваньская Hon Hai Precision Industry и китайская Sunny Optical Technology Group, сделали их конвертируемые облигации прибыльными сделками, как и выкуп конвертируемых облигаций флагманского авиаперевозчика Гонконга Cathay Pacific Airways. Улучшение настроений, выкупы и погашения подняли цены кредитов китайских компаний, таких как фармацевтические компании Pharmaron Beijing и Luye Pharma Group, фирма по лизингу оборудования Far East Horizon и Postal Savings Bank of China, сказал источник.

Tribeca Asia Credit Fund стал еще одним бенефициаром улучшения кредитных спредов и повышения рейтингов, поскольку такие компании, как Vedanta и японская Rakuten Group, вернули себе доступ к рынку облигаций, сказал его менеджер Джон Стовер. Выкупы и погашения облигаций компаниями предоставили возможности для торговли, обусловленные событиями. Новые выпуски облигаций восстановились с более высокими купонами, в то время как смещение переговорных полномочий от эмитентов к держателям облигаций привело к лучшим условиям сделок.

Стовер ожидает, что новые продажи облигаций в регионе продолжат восстанавливаться. Ставки доллара США снова снижаются ниже Азиатско-Тихоокеанского региона за пределами Японии и Китая, побуждая компании выкупать свои облигации по ценам выше рыночных и заменять их долгосрочными заимствованиями в долларах США, а не в местных валютах. Его инвестиции будут смещены в сторону Индии и большей части Юго-Восточной Азии, которые, по словам Стовера, выиграют от второго президентства Дональда Трампа за счет Китая, Южной Кореи и Японии.